Рассказываем, как сохранить деньги на фондовом рынке, и держим в курсе трендов финтеха. Официальный канал компании DTI Algorithmic об экономике, инвестициях и новых технологиях. https://blog.dti.team/about/
Рублевый баррель — это новая история в макроэкономике, которая войдет в учебники. Раньше все смотрели только на долларовые котировки нефти и никто не обращал внимание на ее стоимость в рублях. Сейчас о ней пишут аналитики и некоторые СМИ. Мы тоже пишем, почитайте.
Что еще за рублевый баррель?
Нефтяники из России продают сырье в ЕС, Китай и другие страны за доллары. Но по требованию законодательства РФ российские компании фиксируют прибыль для уплаты налогов в рублях. Поэтому на финансовое положение нефтяников влияют цена нефти и курс доллара к рублю. Из этих факторов складывается показатель «стоимость барреля нефти в рублях», или «рублевый баррель». Он важен, потому что налоги и пошлины от экспорта нефти — крупная статья пополнения бюджета России.
Сейчас на рублевый баррель стали чаще обращать внимание, так как он необычно высок. В августе 2018 г. цены барреля нефти Brent и Urals впервые превысили 5 тыс. руб. и держатся на этом уровне уже больше месяца.
Показатель растет, потому что изменилось поведение рубля. Обычно российская валюта укрепляется при росте нефтяных цен и ослабевает при их падении. В 2018 г. рубль дешевел при растущей нефти — зависимость между их уровнями нарушилась.
Санкции США против Ирана. 6 августа президент США Дональд Трамп подписал указ о восстановлении санкций против Ирана. С 5 ноября 2018 г., среди прочего, будут ограничены добыча и поставка нефти и нефтепродуктов из Ирана. Операции с национальной валютой страны запрещены уже сейчас. По расчетам S&P, если США и третьи страны откажутся от иранской нефти, предложение сырья сократится более чем на 1 млн барр./сутки.
Отказ Кувейта поставлять нефть в США. В сентябре Кувейт впервые с 1991 г. перестал поставлять нефть в США. Страна перенаправила экспорт в Азию, где стоимость нефти выше, — $80 за баррель против $79 в США. Поставщики нефти находят покупателей, готовых платить больше, — это влияет на ожидания рынка.
Сохранение квот ОПЕК+ на добычу. В июне 2018 г. участники сделки по сокращению добычи нефти (ОПЕК+) договорились увеличить производственные квоты на 1 млн барр. в сутки. На встрече 23 сентября страны решили не ослаблять ограничения сверх этого. При этом участники сделки допустили возврат к прежним ограничениям в 2019 году.
Слишком сильно девальвироваться рублю, скорее всего, не позволит ЦБ. Падение национальной валюты разгоняет инфляцию, что противоречит его цели. 14 сентября регулятор уже сделал шаги для укрепления рубля: повысил ключевую ставку и до конца года отказался от покупки иностранной валюты (то есть продажи российской) на открытом рынке.
Меры Банка России оказали влияние на рынок — к 1 октября 2018 г. девальвация рубля с начала года сократилась с 20% до 14%. Однако рубль может снова существенно упасть — например, из-за новых санкций и торговые войны, дефолта Венесуэлы или сильного витка войны в Сирии.
В первую очередь, российскому бюджету. Нефтяные компании продают почти половину добытой нефти за рубеж и получают выручку в валюте. Для уплаты налогов ее конвертируют в рубли. С начала года нефть подорожала, а рубль подешевел, поэтому рублевые доходы нефтяников выросли. Государство соберет с них больше налогов и пошлин — а значит, заработает больше, чем ожидало.
Часть этих доходов отправляют на расходы бюджета, а часть — в резервы России, Фонд национального благосостояния (ФНБ). В ФНБ идут доходы государства от нефти выше $40 за баррель.
Когда правительство планировало бюджет на 2018 г., Минэкономразвития прогнозировало среднюю цену нефти Urals на уровне $43,8 за баррель, а доллар США — на уровне 64,7 рублей. При таких значениях баррель нефти в рублях равнялся бы 2833,86 руб. На основе этих прогнозов государство ожидало заработать за год 15,26 трлн руб., включая 527,6 млрд руб. нефтяных сверхдоходов, которые направляются в ФНБ.
В июне Минэкономразвития изменило прогноз на $61,4 за баррель Urals и 58,6 руб. за доллар. При таком прогнозе рублевый баррель должен был составить 3598,04 руб. В бюджет также внесли поправки: государство ожидает заработать за год 17,07 трлн руб., включая 2,74 трлн руб. нефтяных сверхдоходов, которые направляются в ФНБ. Запланированные расходы увеличились не так сильно — с 16,53 до 16,59 трлн руб.
Кратко о влиянии рублевого барреля на бюджет РФ — Открыть оригинал
Если за 2018 г. государство заработает и потратит столько, сколько запланировало в июне, то впервые за 7 лет бюджет будет исполнен с профицитом. Пока рублевый баррель на 1500 руб. выше прогнозов правительства. Если он продержится на таком уровне до конца года, профицит бюджета окажется еще выше.
Нужно учитывать, что профицит бюджета складывается с учетом «дополнительных нефтегазовых доходов», которые отправляются в резервы. Без них прогнозируемые расходы государства выше доходов — правительству все равно придется наращивать долг. Но и денег для покрытия расходов будет больше. Их смогут использовать для финансирования запланированных программ, в том числе майских указов.
Для нефтяников, так как их рублевая выручка растет вместе с рублевым баррелем. Дорогая нефть особенно позитивна для компаний с растущими мощностями и большой добычей, а слабый рубль — для тех, у кого много валютных активов.
Роснефть окупает инвестиции. С начала 2000-х компания активно проводит поглощения. Последнюю на настоящий момент крупную сделку — покупку Башнефти — Роснефть закрыла в октябре 2016 г. В результате этих сделок компания накопила огромный долг — с 2010 по 2017 г. сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств выросла в 7,5 раз до 8 трлн руб.
Сейчас такая агрессивная стратегия приносит плоды. Благодаря дорогим нефти и доллару чистая прибыль Роснефти во втором квартале 2018 г. выросла более чем вдвое по сравнению с первым кварталом. Всего чистая прибыль Роснефти за первое полугодие составила 351 млрд руб. — выше, чем за 2016 и 2017 года целиком.
Инвесторы Роснефти также выигрывают в данной ситуации. В мае 2018 г. Совет директоров компании объявил об изменении стратегии развития. Согласно этой стратегии Роснефть до 2022 г.
сократит долг примерно на 10%,
уменьшит инвестиции на 20%,
на $2 млрд выкупит собственные акции, находящихся в свободном обращении, чтобы повысить их стоимость.
Сургутнефтегаз зарабатывает на валютных депозитах. У компании большой запас ликвидности — на конец июня 2018 г. на депозитах, расчетных счетах и в кассе компании находилось 2,9 трлн рублей. В прошлом году Сургутнефтегаз заявлял, что бОльшую часть средств на депозитах хранит в долларах США, поэтому падение рубля — позитивная новость для компании. На курсовых разницах за первое полугодие 2018 г. компания заработала 225 млн рублей.
Нефтяной бизнес компании выигрывает от роста цены на сырье. Добыча Сургутнефтегаза за шесть месяцев 2018 г. снизилась примерно на 0,8%, до 271,1 млн т. Но благодаря дорогой нефти и дешевому рублю чистая прибыль компании за первое полугодие 2018 г. выросла. Она увеличилась до 371,4 млрд руб. — более чем в пять раз по сравнению с уровнем за аналогичный период предыдущего года.
Лукойл выигрывает на эффекте масштаба. У компании низкий долг и большая добыча, поэтому она выигрывает от дорогих доллара и нефти. Во втором квартале 2018 г. чистая прибыль компании выросла более чем на 50% по сравнению с первым кварталом.
С 3 сентября 2018 г. по 30 декабря 2022 г. выкупит собственные акции на открытом рынке, в том числе в форме депозитарных расписок, на $3 млрд. Скорее всего, компания погасит казначейские бумаги. Это хорошо для других акционеров — их доли увеличатся.
Тейк профит: минимальная среднесрочная цель — $117,5, затем $132
Горизонт инвестирования: до конца 1 квартала 2019 года
Краткая характеристика компании
Компания American Express была образована в США в 1850 году через слияние фирм-конкурентов. Основным направлением ее деятельности была курьерская доставка отправлений и грузов.
Сейчас это международная финансовая и туристическая корпорация — платежная система, эмитирующая банковские карты и дорожные чеки. Компания оказывает деловые услуги частным и корпоративным клиентам.
Капитализация эмитента составляет около $93,5 млрд (группа +Large).
Финансовые показатели компании
В 2017 г. компания American Express впервые за последние 26 лет закончила год с убытком, он составил $1,2 млрд. При этом выручка корпорации за период выросла на 10,2% г/г до $8,84 млрд и оказалась выше ожиданий экспертов ($8,72 млрд).
Провал в прибыли, как и у ряда других американских компаний, был вызван, в первую очередь, налоговой реформой в США. Американским корпорациям пришлось выплатить налог на репатриацию прибыли их зарубежных дочерних компаний, что резко увеличило расходы. В случае American Express эти издержки составили около $2 млрд.
После публикации финансовых результатов компании за 2017 г. ее акции подешевели, что создает эффект низкой базы. Мы ожидаем, что на стоимость бумаг American Express повлияют также следующие факторы:
25 сентября 2018 года совет директоров American Express Company ($AXP) утвердил повышение дивидендов на обыкновенные акции до $0,39 (+$0,04, или 11%). Дивидендная доходность акции небольшая, менее 0,36%, но возможность и желание компании платить акционерам больше воспринимается рынком позитивно.
За второй квартал текущего года компания показала рост прибыли на акцию более чем на 25% (см. Табл. 1). 18 октября 2018 г. после закрытия торгов ожидается публикация финансовых результатов за 3 квартал 2018 г. Консенсус-прогноз аналитиков по ним также весьма оптимистичен.
Таблица 1. Основные квартальные финансовые результаты American Express Company ($AXP). Источник: MarketWatch — Открыть оригинал
Технический анализ (торговый план)
Рис. 1. Технический анализ акции American Express Company ($AXP). Недельный график. Источник: TradingView — Открыть оригинал
ETF — это биржевые фонды, которые инвестируют в различные инструменты — индексы, акции, облигации, валюту, драгметаллы, недвижимость. Каждый фонд самостоятельно формирует свой портфель активов.
Чем удобен ETF: например, вы верите в электроэнергетику и решили инвестировать во все компании этой отрасли. Вы можете найти их самостоятельно, выбрать подходящие и составить из них портфель. Однако одна акция такой компании может стоить несколько тысяч долларов, и с ограниченным бюджетом инвестировать во все компании электроэнергетики не получится. Плюс на это может уйти много времени. Не забывайте также, что через некоторое время придется совершать обратную операцию — распродавать портфель, по одной избавляясь от ранее купленных инструментов.
Здесь приходит на помощь фонд ETF, который за вас собрал диверсифицированный портфель акций электроэнергетических компаний. Инвестировать в один пай ETF дешевле, чем покупать самому акции всех этих компаний.
В этой статье рассказали о трех способах инвестирования в ETF.
Покупаем ETF на Московской бирже
Для кого. Кто впервые работает c ETF. На Московской бирже они регулируются российским законодательством, поэтому все налоги за вас платит брокер. Для покупки не понадобится статус квалифицированного инвестора и большой стартовый капитал, порог входа — от одного пая.
Инструменты. Московская биржа предлагает рублевые и валютные ETF, сейчас доступно два рублевых, десять долларовых, один номинирован в евро и один в фунтах. Эмитентов два — компании FinEX и ITI.
С 2017 года валютные ETF можно купить сразу за доллары — без конвертации рублей на бирже в момент сделки. Это упростило процесс инвестирования и снизило транзакционные издержки при покупке.
Санкционные. Компания FinEX, ETF которой торгуются на Московской бирже, зарегистрирована в Ирландии, но, как известно, ее бенефициары — россияне. Политическая ситуация сейчас нестабильная, поэтому из-за русских корней компания может попасть под санкции. Возможные последствия — ваши активы могут заморозить.
Валютные. Часть ETF на Московской бирже торгуются в долларах, но по правилам российского законодательства прибыль инвесторов при их продаже переводится в рубли. Из-за разницы курсов в момент покупки и продажи бумаг возникает риск получить номинальную прибыль в рублях, не получив реальной в долларах. В этом случае придется заплатить НДФЛ, несмотря на отсутствие реальной прибыли.
Например, вы купили акцию X за $10, когда курс был 30 рублей за доллар. А продали эту акцию за $8, но при курсе 60 рублей за доллар. Для российской налоговой службы вы остались в плюсе, так как вашу прибыль они считают в рублях. Для них вы заработали 180 рублей (8*60 — 10*30). С этой суммы вы должны заплатить налог, хотя на самом деле ваш актив подешевел и вы потеряли $2.
Покупаем ETF на Санкт-Петербургской бирже
Для кого. Для начинающих инвесторов, которые хотят торговать зарубежными ETF внутри российского законодательного поля. Все налоги за вас также заплатит брокер. Для доступа к ETF нужен статус квалифицированного инвестора.
Инструменты. На Санкт-Петербургской бирже продаются иностранные ETF. Их ликвидность выше, а выбор бумаг — шире, чем на Московской бирже. Всего доступно 23 ETF. В частности, на крупные отраслевые индексы — iShares, MSCI TR Emerging Markets Index, Barclays U.S. 20+ Year Treasury Bond Index.
Валютные. ETF торгуются в долларах, но по правилам российского законодательства прибыль инвесторов при их продаже переводится в рубли. Из-за разницы курсов в момент покупки и продажи бумаг возникает риск получить номинальную прибыль в рублях, не получив реальной в долларах. В этом случае придется заплатить НДФЛ, несмотря на отсутствие реальной прибыли.
Например, вы купили акцию X за $10, когда курс был 30 рублей за доллар. А продали эту акцию за $8, но при курсе 60 рублей за доллар. Для российской налоговой службы вы остались в плюсе, так как вашу прибыль они считают в рублях. Для них вы заработали 180 рублей (8*60 — 10*30). С этой суммы вы должны заплатить налог, хотя на самом деле ваш актив подешевел и вы потеряли $2.
Инфраструктурные. Санкт-Петербургская биржа покупает иностранные инструменты на американской бирже, выводит их в свой депозитарий и продает всем желающим. Схема покупки и последующей поставки в российский депозитарий носит непубличный характер — а это дополнительный риск, как и любая другая неопределенность.
Санкционные. Политическая ситуация сейчас нестабильная, новые санкции могут запретить российским гражданам инвестировать в американский рынок. Возможные последствия — заморозка активов, отключение от платежной системы SWIFT, запрет кредитования. Все это — радикальные меры, о которых пока не идет речи, но мир изменчив. Помните об этом риске.
Покупаем ETF на иностранной бирже
Для кого. Для начинающих, которые хотят инвестировать в зарубежные ETF, недоступные в России. Вопросами налогов придется заниматься самостоятельно, так как иностранные брокеры не работают в российском законодательном поле. Статус квалифицированного инвестора не нужен.
Инструменты. Зависят от выбранного брокера. Например, на американских биржах торгуется более тысячи различных ETF, что позволяет составить диверсифицированный портфель.
Как инвестировать. Через иностранного брокера. Открыть счет у большинства брокеров можно удаленно, заполнив анкету на сайте и выслав копии документов.
Лучше выбрать американского брокера. В США Корпорация защиты фондовых инвесторов страхует деньги на брокерских счетах на $500 тыс., из которых $250 тыс. приходится на денежные средства. Гарантии предоставляются на случай банкротства брокера или отзыва у него лицензии. Если брокер будет европейским, страховая сумма составит только до €20 тыс. В России подобные гарантии от государства не предусмотрены.
В рейтинге лучших брокеров Barron’s в 2017 году представлено 16 компаний США. Из них с российскими гражданами работают Interactive Brokers (на 2 месте рейтинга) и Lightspeed (на 10 месте). Среди менее известных игроков брокерского рынка с российскими клиентами готовы работать Choice Trade, Place Trade, Just2trade.
Минимальная сумма, с которой целесообразно начинать работать на американской бирже, — около $10 тыс., а рекомендуемая — от $30 тыс. При меньшей сумме издержки на валютные переводы и брокерские комиссии составят слишком большую долю от инвестиций. Небольшой бюджет также не дает доступа к некоторым услугам — например, к маржинальной торговле, что может ограничивать реализуемую стратегию.
Примеры ограничений Interactive Brokers:
минимальная сумма для маржинальной торговли составляет $2 тыс.;
минимальная сумма на счету для доступа к рыночным данным, статистике и исследованиям — $2 тыс.;
минимальная комиссия — $10.
Риски:
Валютные. ETF торгуются в долларах, но по правилам российского законодательства прибыль инвесторов при их продаже переводится в рубли. Из-за разницы курсов в момент покупки и продажи бумаг возникает риск получить номинальную прибыль в рублях, не получив реальной в долларах. В этом случае придется заплатить НДФЛ, несмотря на отсутствие реальной прибыли.
Например, вы купили акцию X за $10, когда курс был 30 рублей за доллар. А продали эту акцию за $8, но при курсе 60 рублей за доллар. Для российской налоговой службы вы остались в плюсе, так как вашу прибыль они считают в рублях. Для них вы заработали 180 рублей (8*60 — 10*30). С этой суммы вы должны заплатить налог, хотя на самом деле ваш актив подешевел и вы потеряли $2.
Санкционные. Из-за новых санкций американские брокеры могут прекратить работу с российскими клиентами. Возможные последствия — заморозка активов.
Запомнить
ETF — это инвестиции в целый пул компаний с помощью одного инструмента. Поэтому они подходят начинающим инвесторам.
Купить их можно на российских и иностранных биржах.
На российских биржах налоги за вас платит брокер. На иностранных их придется платить самостоятельно.
Порог входа на иностранные рынки выше, чем на российские, но потенциальная выгода — тоже выше.
Шире на иностранных биржах и количество торгуемых ETF, что позволяет составить хорошо диверсифицированный портфель.
Тейк профит: минимальная среднесрочная цель — $178, затем $170.
Горизонт инвестирования: до 2 месяцев
Фундаментальное описание идеи
С декабря 2015 года Федеральный резерв США проводит последовательное плановое ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП). Регулятор повышает ставку и сокращает активы на балансе (см. Рис. 1).
Сдерживающая ДКП влияет на рынки в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Долгосрочное воздействие хорошо описано в экономической литературе и научных трудах. В этой рекомендации мы расскажем о краткосрочном.
Динамика индекса S&P 500 ($SPX) после повышения ставки ФРС США. Статистический анализ
С момента принятия решения об изменении денежно-кредитной политики ФРС США повысила процентную ставку семь раз.
Традиционно представители ФРС оглашают решение в 21:00. Мы проанализировали, как изменялся индекс $SPX c этого момента в течение следующих полутора месяцев.
На рисунках 2–8 представлена динамика изменения индекса S&P 500 в течение первых двух с половиной недель после решения регулятора.
Для анализа мы использовали часовые интервалы, цены закрытия.
Графики отражают накопленное изменение индекса к конкретному часу по сравнению с уровнем во время объявления ФРС.
Рис. 2. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 16.12.2015 — Открыть оригинал
Рис. 3. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 14.12.2016 — Открыть оригинал
Рис. 4. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 15.03.2017 — Открыть оригинал
Рис. 5. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 14.06.2017 — Открыть оригинал
Рис. 6. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 13.12.2017 — Открыть оригинал
Рис. 7. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 21.03.2018 — Открыть оригинал
Рис. 8. Изменение индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США на заседании 13.06.2018 — Открыть оригинал
Рисунок 9 показывает сводную информацию о динамике индекса S&P 500 после повышения ставки.
T0 — момент объявления решения по повышению ставки (21:00),
Т+1 — следующий торговый час и так далее.
Рис. 9. Сводный график изменений индекса S&P 500 после повышения ставки ФРС США — Открыть оригинал
Основные выводы из исследования
В большинстве случаев после повышения ставки ФРС США значение $SPX склонно к краткосрочному снижению.
Средняя продолжительность устойчивого снижения индекса — примерно 2,5 календарных недели.
Минимальное значение $SPX достигается между второй и третьей торговой неделями после повышения ставки ФРС США.
После второго и пятого повышения (14.12.2016 и 13.12.2017) значение $SPX не снижалось. Рынки акций в данные периоды находились под влиянием восходящих трендов (новогоднее ралли). При этом индекс оставался в рамках краткосрочного бокового тренда примерно те же 2,5 календарных недели.
Самая существенная просадка $SPX после повышения ставки ФРС США за исследуемый период — 10,85%. Она была достигнута в декабре 2015 г., после первого повышения. Средняя просадка — около 1,5%.
Использование статистического преимущества для хеджирования портфелей (торговый план)
Каждый управляющий и инвестор решает тактические вопросы по управлению рисками инвестиционного портфеля по-своему. Мы ожидаем некоторой коррекции индексов после повышения процентных ставок. В такой ситуации есть несколько вариантов действия:
купить акции дешевле, чем они торгуются на рынке в текущий момент,
сократить плечо,
подстраховаться через производные финансовые инструменты,
закрыть все позиции и подождать реакции рынка.
Любое решение имеет достоинства и недостатки, риски получения потерь и недополучения прибыли.
Для хеджирования портфеля от возможного снижения аппетита к риску в ближайшие 2–4 недели мы предлагаем инструмент со средней бетой 1 и более. Это продажа ETF на индекс технологического сектора NASDAQ 100 ($QQQ).
Каждому приходится зарабатывать деньги на жизнь и откладывать на будущее. Чтобы не остаться без накоплений, нужно знать о возможностях и рисках финансовых рынков.
Изучить их можно во многих российских и зарубежных университетах. Но это требует времени и денег. Для тех, кто не готов тратить много ресурсов, есть онлайн-курсы. Подготовили подборку курсов, которые помогут разобраться в основах финансов и инвестиций.
Планируемая продолжительность: специализация состоит из 5 отдельных курсов по 4 сессии (каждая — примерно от одного до четырех часов). После их прохождения можно выполнить 6 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.
Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).
Язык: русский.
В программе
возможности и риски управления личными финансами,
характеристики, виды и ценообразование облигаций,
сущность, риски и ценообразование акций,
портфельные инвестиции на российском и зарубежном рынке,
профессиональные участники рынка ценных бумаг,
стратегии инвестирования и технический анализ.
3. Курс «Ценные бумаги: правовое регулирование»
Будет интересен любителям юриспруденции и тем, кто проводит выпуск или учет ценных бумаг.
Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4–5 сессий (каждая — примерно от двух до четырех часов). После их прохождения можно выполнить 5 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.
Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).
Язык: английский.
В программе
финансовые рынки и их движение,
различные ценные бумаги,
типы ордеров и торговые стратегии,
построение портфеля и диверсификация,
торговый план и дисциплина,
макроэкономика и важные для рынков показатели,
модель CAPM,
показатели для оценки акций,
иррациональности в поведении инвесторов, модели поведенческих финансов,
бета, альфа и инвестиционные стратегии.
6. Специализация Investment Management
Будет интересна долгосрочным инвесторам и тем, кто хочет стать управляющим активами.
Авторы специализации: The Geneva Finance Research Institute и UBS.
Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4 сессии (каждая — примерно от одного до трех часов). После их прохождения можно выполнить 5 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.
Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).
Язык: английский.
В программе
виды финансовых рынков и связи между ними,
традиционная и нетрадиционная политика центральных банков,
влияние эмоций и чувств на инвестиционные решения,
эффективность рынка и финансовые кризисы,
оценка стоимости активов, оптимизация и ребалансировка портфеля,
активные и пассивнее фонды,
будущее финансовых рынков.
7. Курс Investment Management in an Evolving and Volatile World
Будет интересен начинающим портфельным инвесторам, знакомым с финансовым рынком.
Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4–5 сессий (каждая — примерно от одного до трех часов). После их прохождения можно выполнить 5 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.
Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).
Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4–5 сессий. После их прохождения можно выполнить 5 курс — «итоговый проект». Это практическое контрольное задание.
Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужны сертификат и итоговый проект. Вся специализация — 3103 рубля в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).
Язык: английский.
В программе
будущая и приведенная стоимость денежных потоков, аннуитет и перпетуитет,
расчет эффективных и накопленных процентных ставок,
ценообразование облигаций, акций и деривативов,
хедж-фонды и ETF,
типы заявок и механизм торгов,
риск, доходность и оптимизация портфеля,
иррациональности в поведении участников рынка,
анализ показателей портфеля и инвестиционные стратегии.
12. Курс Financial Engineering and Risk Management Part I
Планируемая продолжительность: специализация состоит из 4 отдельных курсов по 4 сессии.
Стоимость: каждый курс можно пройти по-отдельности бесплатно, если не нужен сертификат. Вся специализация — 2470 рублей в месяц (первые 7 дней бесплатно, после них можно отказаться от подписки).
Язык: английский.
В программе
искусственный интеллект и машинное обучение,
работа с Jupyter Notebook,
постановка и валидация моделей,
применение нейросетей и машинного обучения в финансах, примеры моделей,