Европейский центробанк 24 января провел первое в 2019 году заседание. ЕЦБ оставил процентные ставки без изменений:
Центробанк заявил, что сохранит ключевые ставки на этих уровнях по крайней мере до конца лета 2019 г. Почему регулятор решил сохранить ставки?Экономический рост Евросоюза замедляется с 2017 года. Согласно Trading Economics, годовые темпы роста ВВП ЕС уменьшились с 2,6% в четвертом квартале 2017 года до 1,8% в третьем квартале 2018 г. В таких условиях ЕЦБ не может повысить ставки — экономически рост станет еще слабее. Понизить их регулятор тоже не может — рынок воспримет это как сигнал к распродажам. 0,8 п.п. — на столько замедлился темп роста ВВП ЕС за год. Годовые темпы роста ВВП Евросоюза. Источник: Trading Economics
Почти 70% опрошенных Bloomberg экономистов считают, что замедление экономики в еврозоне продолжится в 2019 году. По данным Reuters, рынок также снизил ожидания по темпам долгосрочной инфляции. За декабрь—январь они упали с 1,72% до 1,52% — существенно ниже цели ЕЦБ в 2%. Как аналитики оценивают риски для мировой экономики. Источник: Bloomberg Ожидания рынка по долгосрочной инфляции в ЕС. Источник: Reuters Почему аналитики ждут дальнейшего замедления экономики ЕС?На макроэкономические показатели Евросоюза влияют фундаментальные причины. Перечислим ключевые: Торговые войны. В 2018 году США ввели 25% пошлины на сталь и 10% пошлины на алюминий. В ответ Евросоюз ввел 10–50% пошлины на импорт из США стоимостью €2,8 млрд. Это сказывается на издержках производителей, цене товаров и спросе на них. Аналитики — например, из Всемирной торговой организации — ожидают, что из-за ужесточения мировой торговой политики замедлится рост глобальной экономики. Прогнозы ВТО и подробно о торговых войнах Прекращение программы количественного смягчения (QE). В декабре 2018 г. ЕЦБ объявил, что перестает стимулировать экономику, покупая активы. Регулятор продолжит только реинвестировать средства от погашения ценных бумаг, которые уже находятся на балансе. Прекращение QE означает, что в экономику будет поступать меньше денег и снизится совокупный спрос. О механизме QE и его отмене в Европе Разногласия внутри ЕС. Некоторые страны — например, Германия, Италия, Франция — обсуждают возможность выхода из ЕС. Для инвесторов нестабильность союза — это риск. Его закладывают в курс евро и стоимость европейских гособлигаций, что влияет на финансы региона. Почему Франция, Италия и Германия обсуждают выход из ЕС Косвенный эффект от санкций. Введенные ЕС санкции против России негативно сказывается на самом союзе. По разным оценкам, упущенная выгода ЕС от невыданных РФ кредитов — неполученные по ним проценты — составляют до $17 млрд в год. О потерях и выгоде ЕС от санкций #подробнее О проблемах в экономике ЕС и их влиянии на финансовые рынки в блоге DTI Algorithmic Что ЕЦБ будет делать дальше?О перспективах Евросоюза рассказал Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:
ВВП, годовой и квартальный рост ВВП, ключевая ставка и инфляция некоторых европейских стран. Источник: Trading Economics Инфляция в ЕС г/г. Источник: Trading Economics
Госдолг ЕС к ВВП. Источник: Trading Economics
Баланс ЕЦБ. Источник: сайт ЕЦБ
Подробнее об итогах заседания ЕЦБ на Bloomberg Опубликовано 31.01.2019 Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team Читайте нас в Телеграме и на Facebook |