Вчера компания выпустила отчет за 1 полугодие 2024 года.

Давайте взглянем на него:

-Выручка выросла на 12,5% г/г;

-Отгрузки выросли на 8% г/г ;

-Объём инвестиций в продукты вырос на 80% г/г;

-Чистый убыток вырос в 11 раз г/г;

-Общие расходы выросли на 80% г/г;

«Общий объем отгрузок в первом полугодии составил 4,9 млрд рублей. В апреле мы объявили планы отгрузок на 2024 год в диапазоне 40–50 млрд рублей при сохранении маржинальности бизнеса по управленческой чистой прибыли (NIC) на уровне 30%. По результатам работы за шесть месяцев топ-менеджмент компании подтверждает ранее сформулированные прогнозы.» — руководство компании.

Акции вчера на такой новости скорректировались на 2,7% (именно на этой новости, так как в целом рынок чувствовал себя нормально).

Но, не стоит забывать, что основная часть продаж приходится на конец года (4 квартал) и по первому полугодию, по сути, четких выводов не сделать.

Но, соглашусь, такой убыток, так или иначе смущает.

Поэтому, будем ждать дальнейшие отчеты от компании.

По сути, так и есть — в мае, да, бумага немного скорректировалась, но потом мы увидели хороший рост в июне, который перекрыл эту коррекцию и сейчас даже мы находимся у локальных максимум, что очень не слабо смотрится на таком рынке.

Оправдал-ли данный рост?

Дабы попытаться ответить на такой вопрос нужно взглянуть на отчет за 1 квартал 2024 года:

-Выручка выросла на 48% год к году (г/г), до 2,17 млрд руб;

-EBITDA: -1,14 млрд руб. против убытка в 308 млн. руб. в аналогичном периоде прошлого года;

-Чистый убыток: 1,49 млрд руб. (-270% г/г);

-Сумма инвестиций в разработку новых продуктов, поддержание и развитие функциональности действующих решений составила 1,9 млрд руб.;

-Объем отгрузок показал рост на 49%, до 1,83 млрд руб.;

Так же, компания за год выплатила 2 раза дивиденды — 47,3р и 51,89р.

Отчет удручающий — так почему тогда растём?

1. Прогнозы самой компании. К примеру, компания планирует отгрузки в 2024 году от 40 до 50 млрд рублей, в 2025 году от 70 до 100 млрд рублей. А по итогам 2023 года объем составил 25,5 млрд рублей. То есть, планируют увеличение чуть-ли не в 2 раза. И эти слова, так скажем, воодушевляют инвесторов.

2. Дивиденды. Компания, не смотря на убытки, выплачивает дивиденды. А инвесторы на российском рынке это очень любят.

3. По сути, компания является неким бенефициаром санкций, так как всё больше компаний переходит на отечественные технологии.

Из минусов можно выделить следующее:

1. Дефицит кадров.

2. Жесткая ДКП — это, по сути, в данный момент основной риск, который может сдержать рост бумаги. Всё-таки компания не так сейчас популярна среди инвесторов и в период высоких ставок внимание на данную бумагу будет обращено ещё меньше.

Что имеем в итоге?

Амбициозный бизнес, который делится с прибылью своими акционерами. Отчёт за 1 квартал у компании удручающий, но у них вся основная прибыль появляется в 4 квартале, о чем заявляет и сама компания.

Но, нельзя упускать из виду тот момент, что прибыль убыток увеличился на 270% по сравнению с убытком в 1 квартале 2023 года. Поэтому, очень важно будет посмотреть на отчет за 2 квартал этого года и уже можно будет сделать некие выводы.

Поэтому, сейчас бы с покупкой данной бумаги я бы задумался, так как не нравится общая картина на рынке и хотелось бы увидеть отчёт за 2 квартал,

не является инвестиционной рекомендацией

ТГ канал — https://t.me/%203XLMzwxnNiI3ZTQy (INVESTLOL)