В последнее время стало очень интересно следить за состоянием кастодиального счета Федрезерва, информацию о котором нам дает отчет Федрезерва H4.1.

Там происходят серьезные, можно сказать исторические подвижки.

Трудно с точностью сказать, что они означают, но то, что они имеют огромное значение для рынка – это факт.

Еще в конце сентября я высказывал точку зрения, что чрезвычайно низкие, «репрессивные доходности по US Treasuries могут вызвать массированные продажи со стороны нерезидентов.

Так, в конечном счете, и произошло.

Последний отчет H4.1. сообщает нам, что за последние 8 недель иностранцы вывели с кастодиального счета беспрецедентно большую сумму денег – 93 млрд. долларов. Кастодиальный счет уменьшился до 3,392 трлн. долларов – наименьшей суммы с марта 2011 года

Теперь после прошедшего саммита я полагаю, что причина вывода денег кроется в том, что суверенные фонды заблаговременно начали готовиться к формированию EFSF и другим мерам помощи в решении европейского долгового кризиса.

Кулуарно все уже давно решено и произошло это примерно 3-10 октября.

Думаю, что именно это является причиной последнего ралли.

Идет массированный кэрри-трейд доллар - евро.

И неважно, какие за ним скрыты причины. Продажи USD-активов, как считает Zero Hedge, слишком низкая доходность или ответ Китая на антикитайский билль, принятый американским сенатом (эти две версии я ранее высказывал) или как теперь выясняется, возможно, заблаговременная подготовка фондов к ожидаемому положительному решению евросаммита и саммита двадцатки в Каннах, который состоится 3 ноября.

Выводы:

Ралли в евро и рискованных активах продолжится до тех пор, пока они не соберут всю необходимую сумму.

Сколько это может продлиться? До какого уровня дойдет EUROUSD?

Трудно сказать. Возможно, это будет 1,44-1,46, может быть больше.

Естественно, решения евросаммита ведут к более позитивному восприятию европейского периферийного долга и также стимулирует его покупки.