В США вышла очень позитивная статистика по промышленному производству, которая ставит вопрос о том, зачем вообще надо было стимулировать на этой неделе столь активно американскую экономику.
Реакция на нее более чем невыразительная.
Помимо промпроизводства был другой очень позитивный факт: снижение CPI на 0,3%. Это максимальное снижение CPI с декабря 2008 года.
Доллар пока еще слабеет, а позитивный импульс в фьючерсе S&P500 тут же загасили.
Золото и серебро корректируются вниз, как я и предполагал.
Apple открылся с гэпом вниз в 3% и в настоящий момент возникла модель двойное дно.
50-дневная MA Apple пересекла 200-дневную MA. В прошлый раз, когда это произошло, Apple улетел вниз на 10%.
Выглядит многообещающе...
Индекс S&P500 уже обновил вчерашний минимум. Сейчас может последовать типичный в таких случаях отскок
Продолжение этой статьи следует по ходу развития событий...
Итак, как я написал, у меня очень большой лонг по JPY против USD и EURO и я его хеджирую.
Кстати, я подсчитал общий размер плеч: шорт EURO/JPY=2,5:1, шорт USD/JPY=3:1.
Общее плечо = 5,5:1
Простая арифметика показывает, что 10 пунктов движения в USD/JPY против моей позиции приносит 5,5х0,12%=0,65% убытка.
Чем же я его хеджирую?
Я хеджирую его позициями RISK OFF.
Во-первых, это шорты AUD/USD, EURO/USD, GBP/USD, лонги USD/CAD и NZD/CAD.
Шорт по высокодоходным валютам и так оправдан в силу их перекупленности.
Помимо этого, ослабление йены ухудшает торговый баланс Австралии и Новой Зеландии и следовательно должно вести к их снижению относительно доллара. Это фундаментальные соображения, и как я вижу – они работают.
AUD/USD и NZD/USD во время их восходящего тренда в последние дни реагировали небольшим снижением на все микротренды в USD/JPY.
Шорт EURO/USD, признаюсь, сомнительный хедж. Но я открыл эту позицию из других мотивов.
Во-вторых, я хеджируюсь шортами по золоту и очень волатильному серебру.
Два эпизода на этой неделе показали мне, что золото и серебро очень чутко реагируют на микротренды роста в USD/JPY.
Благодаря высокой волатильности, эти активы способны компенсировать мощное движение против моей позиции в USD/JPY, если оно возникнет в начале следующей недели.
У меня есть ощущение, что эти два актива могут уже сегодня вечером сильно упасть, реагируя с опережением на выборы в воскресенье.
Осенью Банк Японии предпринял две программы покупок активов.
18 сентября
30 октября
Само по себе это повод для ослабления йены – временного прерывания мегатренда укрепления японской валюты, причины которого изложены в статье Нужна ли Японии слабая йена?
Но на 1-2%, не более.
Если вы хотите получить понимание причин этого мегатренда , вам необходимо обязательно прочитать эту статью.
Перечислю основные идеи:
РОСТ КУРСОВОЙ СТОИМОСТИ JPY КОМПЕНСИРУЕТ НИЗКУЮ ДОХОДНОСТЬ JGB.
Высокий курс йены – это то, на чем держится целостность японского бюджета.
Это фундаментальная долгосрочная тенденция, которой приходится придерживаться BOJ, чтобы инвесторы рынка облигаций не разбежались.
С моей точки зрения оптимальным для BOJ является укрепление USD/JPY со средней скоростью примерно в 1-1,5% в год.
С начала ноября японская йена потеряла по отношению к доллару 6%.
Как мы видим, интересы японских инвесторов, а на рынке японских облигаций японские граждане и организации составляют 95% ( это очень важно!!), в этом году чудовищным образом нарушаются.
Покупки облигаций на дополнительные 10 трлн. долларов не могли привести к снижению на 6%.
Основные причины ослабления японской йены состояли не в том, что Банк Японии осенью предпринял эти программы покупки активов, а в той политической ситуации, которая возникла в Японии.
Парламент Японии в ноябре был распущен. Выборы состоятся в это воскресенье, и на них с вероятностью близкой к 100% должен победить Абэ.
Абэ постоянно твердит о том, что инфляция должна быть 2 или 3%. Что нужно проводить в неограниченном объеме покупки JGB (японских облигаций).
Итак, я сформировал очень серьезный лонг по японской валюте.
В двух валютных парах: шорты по USD/JPY и EURO/JPY. В них наиболее выгодные у брокера спрэды.
Позиция настолько серьезная, что движение в 10 пунктов по паре USD/JPY, если больше ничего не меняется, уменьшает мои активы примерно на 0,7 %.
Притом я действую против очень сильного тренда, в чем легко можно убедиться, посмотрев на график движения японской йены.
Никакая механическая система в жизни вам не дала бы здесь сигнала на продажу.
Но движением цен управляют не макды со стохастиками, и не средние скользящие с лентами Боллинджера. Рынками управляют фундаментальные рыночные условия и взаимодействия активов.
И я постепенно изучаю это явление – «взаимодействие активов».
Сама позиция кажется очень рискованной, но я, естественно, глубоко изучил фундаментальную подоплеку всего происходящего.
Профит тоже ведь может быть большим. Вообще, мне нравится риск...
Кроме того, естественно, это не голый лонг по JPY. Я хеджирую его чрезвычайно мощным образом, собирая по ходу прибыль.
Притом прибыль ведь реальная, а убыток виртуальный. Он еще может вернуться ко мне после того, как произойдут определенные события.
Как я и предсказывал во вчерашнем вью рынка, TLT вчера развернулся.
Предположу, что это может оказаться среднесрочным разворотом.
Это позитив для USD и негатив для RISK ON.
Я не вижу оснований, чтобы TLT сейчас опустился ниже 200-дневной скользящей средней.
Хочу понаблюдать за отношением изменения TLT и S&P500 к USD
График дает изменение за полгода.
В настоящий момент корреляции следующие:
TLT/USD= -1,95/-2,87 = 0,68
S&P500/USD = 7,09/-2,87 = -2,47
Отмечу, что вчерашний день показал, что долгосрочные US Treasuries, в отличие от 2011 года, негативно реагируют на позитивные новости по поводу «фискального обрыва».
Больше полутора лет я веду этот блог (с 26.03.2011 года) и структура блога все это время оставалась практически неизменной.
Ежедневно выходило два обзора: «Российский рынок сегодня» и «Вью рынка».
В первом я давал свой микрообзор рынка, которые касались общей ситуации на рынке, но ни в коей степени российского рынка, и два обзора, действительно описывающих ситуацию на российском рынке: Вануты и Александра Потавина, которого потом заменил Василий Алейник.
Во «вью рынка» я старался из паззлов (отдельных фрагментов) собрать рыночную
картину или часть рыночной картины.
НО жизнь течет, и все изменяется вокруг.
По мере того, как мои знания о рынке расширялись, вью все более и более разрастался, и отнимал все больше времени.
Поскольку параллельно мне приходится все больше и больше торговать, то обзоры стали появляться очень поздно – в 13 или даже 14 часов.
Мне приходилось часто отвлекаться и такой крупный формат подачи материала стал меня напрягать.
При этом у меня не хватало ни времени, ни сил, на то, чтобы осветить другие, часто более актуальные вопросы.
Сегодня я прекращаю публикацию обзоров «Российский рынок сегодня» и «Вью рынка».
Теперь я буду публиковать просто отдельные статьи: отдельные «паззлы» и свои какие-то идеи, а вы уже будете сами собирать из них «картину рынка».
Статьи станут гораздо короче, но вырастет их количество.
ПО сути ничего не изменится. Будет тот же вью рынка, но состоящий из нескольких, 3-5 статей, выходящих в разное время.
Теперь будет появляться только один обзор - «Валютный рынок сегодня», притом нерегулярно.
Я также буду стараться давать больше комментариев по ходу событий.
Полагаю, что от этих изменений блог выиграет, поскольку актуальность информации возрастет.
12 комментариев
