7 марта вышла очень важная статья в Wall Street Journa lFed Unlikely to Remove Its Economic Stimulus Just Yet. Важность ее состоит в том, что автор статьи, известный журналист JON HILSENRATH очень часто является рупором намерений Федрезерва. В прошлом году Wall Street Journal не раз служила для запланированных утечек информации из Федрезерва, либо для зондирования общественного мнения.
Автор статьи делает некоторые предположения по поводу предстоящего 15 марта заседания ФОМС и дальнейших шагов Федрезерва.
Когда официальные лица Федрезерва соберутся на следующее свое заседание 15 марта, они вероятно решат продолжить текущую программу покупки активов на 600 млрд. долларов. Они также вероятно сохранят процентную ставку возле нуля на «продолжительное время».Преграждая дорогу неожиданному повороту в экономике – росту инфляции, вероятно, что программа покупки казначейских бумаг, известная как количественное смягчение, будет прекращена в июне, как и запланировано.
Дискуссия внутри Комитета по открытым рынкам Федрезерва, вероятно пойдет о том, как и когда сделать политику Феда более жесткой: это будет либо повышение краткосрочных процентных ставок либо уменьшение портфеля ценных бумаг, но это обсуждение, возможно, пройдет за месяцы до того, как Федрезерв приступит к действиям.
Официальные лица Федрезерва считают, что программа по приобретению активов оказалась эффективной и помогла улучшить состояние экономики в последние месяцы. Некоторые хотят посмотреть, как поведет себя экономика в этом году уже без этих стимулов.
Торговля на фьючерсы по ставке федеральных фондов, где инвесторы делают ставки на повышение или понижение процентной ставки, предполагают, что центральный банк начнет повышать процентные ставки в начале 2012 года. В настоящий момент эта ставка близка к нулю.
В своем выступлении перед конгрессом на прошлой неделе Председатель Федрезерва Бен Бернанке определил три критерия, которые продиктуют ему решение по ужесточению монетарной политики. Он хочет быть уверен, что экономика имеет устойчивый рост , что занятость заметно улучшилась и что инфляция движется по направлению к установленной Федрезервом долгосрочной цели в 2%.
Отчет о занятости, вышедший в пятницу, был последней частью доказательства, что экономика делает прогресс на всех фронтах. В последние три месяца занятость в частном секторе увеличивалась в среднем на 152000 человек в месяц – это лучший показатель с начала 2007 года. Уровень безработицы – 8,9% - уже на нижнем краю уровня, запланированного Федрезервом на 2011 год.
Мы получили дополнительные доказательства, что самоустойчивый рост в потреблении и затратах на бизнес возможно сохранится, - сказал Бернаке в своем выступлении.
Ястребы в комитете по открытым рынкам, которые обычно беспокоятся об инфляции и меньше выступают в поддержку действий по количественному смягчению, в этот раз не очень активно ратуют за продолжение этого курса, другая причина, почему курс сохранится на сегодня. В 2008 году, когда цены на commodities взлетели, некоторые президенты федеральных резервных банков настаивали на ужесточении политики. В этот раз, когда цены на нефть снова растут, они сохраняют спокойствие.
Я думаю, что вполне вероятно, что нынешний рост цен на нефть не окажет заметного влияния на экономику, - заявил президент ФРБ Ричмонда и инфляционный ястреб Джеффри Лэкер в интервью на прошлой неделе.
Другой противовес инфляции, который привлек внимание Феда, - это сильный рост в производительности труда – в расчете на рабочий час – за последние кварталы. Эти достижения снижают затраты на рабочую силу – гораздо более важный фактор в инфляции, чем цены на сырьевые товары.
Подход Федрезерва контрастирует с шагами, которые предпринимают многие центральные банки по всему миру. Например, президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet на прошлой неделе сигнализировал о том, что ЕЦБ будет ужесточать свою политику.
Есть одно действие, которое может предпринять Федрезерв с текущей программой приобретения активов – это сокращать ее постепенно – это означает растянуть программу приобретения активов на все 600 млрд. долларов на более длительный период времени – подход, который был использован в прошлом году для программы по приобретению ипотечных бумаг.
Хотя идея постепенного сокращения получила определенное внимание на Уолл Стрит, кажется неочевидным, что Фед последует и в этот раз этому курсу пока не получит доказательств, что завершение программы в июне не повредит функционированию рынка казначейских облигаций.
В своих комментариях в прошлом месяце глава подразделения по операциям на открытом рынке ФРБ Нью-Йорка Брайен Сак сказал, что программа не вредит работе рынка облигаций.
Комментарии отключены.
