Господа, облигации С01 будут погашаться живыми деньгами только, если случится ЧУДО. Реально же С01 будут конвертированы в акции Акб Пересвет. Это отражено в последнем годовом отчете, опубликованном до СВО. Они в отчете пишут, что не считают долгом банка эти облигации (а это почти 100 млрд.руб.), т.к. облигации будут конвертированы в акции.
При конвертации в акции возникает куча нюансов. Почему конвертацию не проводят прямо сейчас?
Субординированная облигация — это заем компании, который находится рангом ниже других кредитов и займов в случае ликвидации или банкротства компании. Другими словами, держатели субординированных облигаций в последнюю очередь, за исключением акционеров, получат свою долю в активах компании при банкротстве.
Поэтому суборды всегда не считаются долгом.
В отчете указано: проведена процедура bail-in – по соглашению с крупнейшими кредиторами и акционерами часть обязательств Банка была конвертирована в 15-летние процентные конвертируемые облигации серии С01. Отчет об итогах выпуска облигаций Банка серии С01 зарегистрирован Департаментом корпоративных отношений Банка России 1 июня 2017 года. На основании решения Банка России о соответствии условий решения о выпуске облигации Банка серии С01 требованиям, установленным Положением Банка России № 395-П, Банк 18 июля 2017 года включил средства, привлеченные в результате размещения выпуска облигаций серии С01 в состав источников дополнительного капитала Банк
Срок погашения субордов 14.02.2032, рыночные облигации имеют более поздние сроки погашения в 2034-2035. Связанных компаний, которые можно присоединить к Банку Пересвет, найти не удается. Т.о, кредитные риски по всем облигациям следует считать одинаковыми, а текущие рыночные цены разные.
Серия С01 RUB 14.02.2017 14.02.2032 329 0,51% 70 825 254 Нет
Серия БО-02 RUB 29.08.2014 04.08.2034 1 000,00 0,51% 28 065 Нет Серия БО-03 RUB 16.07.2015 21.06.2035 1 000,00 0,51% 37 853 Нет Серия БО-ПО1 RUB 09.09.2015 15.08.2035 1 000,00 0,51% 161 Нет Серия БО-ПО2 RUB 23.10.2015 28.09.2035 1 000,00 0,51% 18 957 Нет Серия БО-ПО5 RUB 29.06.2016 04.06.2036 1 000,00 0,51% 22 476 Нет
В связи с реорганизацией ООО «ПЕРЕСВЕТ-ФИНАНС» (Примечание 1.3, 5.6) кредиторы Банка – физические лица имели право потребовать досрочного исполнения соответствующего обязательства, в результате чего Банк осуществил досрочное погашение 215 476 облигаций на сумму 227 053 тысячи рублей.
В результате присоединения ООО «ПЕРЕСВЕТ-ФИНАНС» облигации Банка, находящиеся на балансе присоединяемого общества, были досрочно погашены. Ниже представлена информация о количестве погашенных ценных бумаг: Выпуск Количество, шт Серия БО-02 2 920 076 Серия БО-03 3 872 992 Серия БО-ПО1 4 998 127 Серия БО-ПО2 3 374 684 Серия БО-ПО3 1 100 000 Серия БО-ПО5 4 922 572
За 4-5 лет на связанную компанию собрали облигаций на 20 млрд.руб.
Прямо сейчас сконвертировать в акции нельзя, есть же Решение о выпуске. Две возможности конвертировать - Дата погашения либо триггеры. "Облигации могут быть конвертированы в дату погашения Облигаций. В этом случае Дата погашения является Датой конвертации Облигаций и наступает в дату, в которую истекает 15 лет с даты...." начала размещения Облигаций.
При конвертации в акции возникает куча нюансов. Почему конвертацию не проводят прямо сейчас?
Субординированная облигация — это заем компании, который находится рангом ниже других кредитов и займов в случае ликвидации или банкротства компании. Другими словами, держатели субординированных облигаций в последнюю очередь, за исключением акционеров, получат свою долю в активах компании при банкротстве.
Поэтому суборды всегда не считаются долгом.
В отчете указано: проведена процедура bail-in – по соглашению с крупнейшими кредиторами и акционерами часть обязательств Банка была конвертирована в 15-летние процентные конвертируемые облигации серии С01. Отчет об итогах выпуска облигаций Банка серии С01 зарегистрирован Департаментом корпоративных отношений Банка России 1 июня 2017 года. На основании решения Банка России о соответствии условий решения о выпуске облигации Банка серии С01 требованиям, установленным Положением Банка России № 395-П, Банк 18 июля 2017 года включил средства, привлеченные в результате размещения выпуска облигаций серии С01 в состав источников дополнительного капитала Банк
Срок погашения субордов 14.02.2032, рыночные облигации имеют более поздние сроки погашения в 2034-2035. Связанных компаний, которые можно присоединить к Банку Пересвет, найти не удается. Т.о, кредитные риски по всем облигациям следует считать одинаковыми, а текущие рыночные цены разные.
Серия С01 RUB 14.02.2017 14.02.2032 329 0,51% 70 825 254 Нет
Серия БО-02 RUB 29.08.2014 04.08.2034 1 000,00 0,51% 28 065 Нет Серия БО-03 RUB 16.07.2015 21.06.2035 1 000,00 0,51% 37 853 Нет Серия БО-ПО1 RUB 09.09.2015 15.08.2035 1 000,00 0,51% 161 Нет Серия БО-ПО2 RUB 23.10.2015 28.09.2035 1 000,00 0,51% 18 957 Нет Серия БО-ПО5 RUB 29.06.2016 04.06.2036 1 000,00 0,51% 22 476 Нет
В связи с реорганизацией ООО «ПЕРЕСВЕТ-ФИНАНС» (Примечание 1.3, 5.6) кредиторы Банка – физические лица имели право потребовать досрочного исполнения соответствующего обязательства, в результате чего Банк осуществил досрочное погашение 215 476 облигаций на сумму 227 053 тысячи рублей.
В результате присоединения ООО «ПЕРЕСВЕТ-ФИНАНС» облигации Банка, находящиеся на балансе присоединяемого общества, были досрочно погашены. Ниже представлена информация о количестве погашенных ценных бумаг: Выпуск Количество, шт Серия БО-02 2 920 076 Серия БО-03 3 872 992 Серия БО-ПО1 4 998 127 Серия БО-ПО2 3 374 684 Серия БО-ПО3 1 100 000 Серия БО-ПО5 4 922 572
За 4-5 лет на связанную компанию собрали облигаций на 20 млрд.руб.
Прямо сейчас сконвертировать в акции нельзя, есть же Решение о выпуске. Две возможности конвертировать - Дата погашения либо триггеры. "Облигации могут быть конвертированы в дату погашения Облигаций. В этом случае Дата погашения является Датой конвертации Облигаций и наступает в дату, в которую истекает 15 лет с даты...." начала размещения Облигаций.
Если правильно понял, то триггер можно выполнить изменением ПФО.
Еще интересный момент, что Пересвет может в любой момент досрочно их погасить (сейчас неактуально))))
Прямо сейчас сконвертировать в акции нельзя, есть же Решение о выпуске. Две возможности конвертировать - Дата погашения либо триггеры. "Облигации могут быть конвертированы в дату погашения Облигаций. В этом случае Дата погашения является Датой конвертации Облигаций и наступает в дату, в которую истекает 15 лет с даты...." начала размещения Облигаций.
Если правильно понял, то триггер можно выполнить изменением ПФО.
Еще интересный момент, что Пересвет может в любой момент досрочно их погасить (сейчас неактуально))))
А как вы поняли, что триггером может быть смена ПФО? В целом, судя по всему, ПФО исполняется с опережением графика.
Пол ярда за месяц, если взять условно, то за год + 6 млрд.руб. (за 8 лет +48 млрд.руб.).
Ждем отчетность за август.
Им, конечно, желательно больше прибыли генерировать в год. Ведь только перед АСВ после апрельского погашения у банка долг 34.5 млрд и это оценка не по номиналу (по номиналу, скорее всего, ближе к 70 млрд.).
Пол ярда за месяц, если взять условно, то за год + 6 млрд.руб. (за 8 лет +48 млрд.руб.).
Ждем отчетность за август.
Им, конечно, желательно больше прибыли генерировать в год. Ведь только перед АСВ после апрельского погашения у банка долг 34.5 млрд и это оценка не по номиналу (по номиналу, скорее всего, ближе к 70 млрд.).
Обязательства АСВ не за счет чистой прибыли будут гаситься, за счет продажи ОФЗ.
Им, конечно, желательно больше прибыли генерировать в год. Ведь только перед АСВ после апрельского погашения у банка долг 34.5 млрд и это оценка не по номиналу (по номиналу, скорее всего, ближе к 70 млрд.).
Обязательства АСВ не за счет чистой прибыли будут гаситься, за счет продажи ОФЗ.
Ну ценных бумаг (включая ОФЗ) на конец 2020 года было порядка 50 млрд. (без учета неких Бессрочных корпоративных облигации). Поэтому прибыль нужна, чтобы хватило на погашение займа от АСВ (не менее 70 млрд. по номиналу, скорее всего). В принципе, на разнице процентов они вполне могут догнать оценку ЦБ по итогам 8 лет до 70 млрд.
Интересно, что за Бессрочных корпоративных облигации у них на балансе? В 2020 году Газпром их размещал. Но это могут быть и какие-нибудь банковские бонды, наверное.
Плюс очень интересно как живет актив "Кредиты Клиентам". Насколько оценка 100 млрд соответствует реалиям по потенциальному возмещению. Ведь можно считать, что против этого депозиты ВБРР стоят на сопоставимую сумму. И если "Кредиты Клиентам" возвращаемы не на всю балансовую оценку - то и здесь возникнет дыра, которая косвенно ляжет на выпуск С1.
Поэтому стоимость С1 будет складываться из того насколько больше чем 100 млрд банк сможет вернуть по кредитам (чтобы рассчитаться с ВБРР) и насколько больше 70-75 млрд сможет наколбасить банк на 57 млрд ОФЗ и других ценных бумагах (включая 7 млрд Бессрочных корпоративных облигаций), чтобы рассчитаться с АСВ.
Пока рынок прайсит без учета эффекта от дисконтирования, что банк заработает сверх необходимого для АСВ и для ВБРР и других клиентов порядка 5 млрд (63 млрд по цене 7%).
Обязательства АСВ не за счет чистой прибыли будут гаситься, за счет продажи ОФЗ.
Ну ценных бумаг (включая ОФЗ) на конец 2020 года было порядка 50 млрд. (без учета неких Бессрочных корпоративных облигации). Поэтому прибыль нужна, чтобы хватило на погашение займа от АСВ (не менее 70 млрд. по номиналу, скорее всего). В принципе, на разнице процентов они вполне могут догнать оценку ЦБ по итогам 8 лет до 70 млрд.
Интересно, что за Бессрочных корпоративных облигации у них на балансе? В 2020 году Газпром их размещал. Но это могут быть и какие-нибудь банковские бонды, наверное.
Плюс очень интересно как живет актив "Кредиты Клиентам". Насколько оценка 100 млрд соответствует реалиям по потенциальному возмещению. Ведь можно считать, что против этого депозиты ВБРР стоят на сопоставимую сумму. И если "Кредиты Клиентам" возвращаемы не на всю балансовую оценку - то и здесь возникнет дыра, которая косвенно ляжет на выпуск С1.
Поэтому стоимость С1 будет складываться из того насколько больше чем 100 млрд банк сможет вернуть по кредитам (чтобы рассчитаться с ВБРР) и насколько больше 70-75 млрд сможет наколбасить банк на 57 млрд ОФЗ и других ценных бумагах (включая 7 млрд Бессрочных корпоративных облигаций), чтобы рассчитаться с АСВ.
Пока рынок прайсит без учета эффекта от дисконтирования, что банк заработает сверх необходимого для АСВ и для ВБРР и других клиентов порядка 5 млрд (63 млрд по цене 7%).
Информация с сайта ЦБ за 2020г.:
Корпоративные облигации, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток, представлены бессрочными облигациями ОАО «Российские железные дороги» в рублях РФ, со ставкой купонного дохода 7,25% годовых и географической концентрацией в Российской Федерации.
Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через прочий совокупный доход, представлены вложениями в облигации эмитентов Российской Федерации, осуществляющих преимущественно деятельность в отрасли государственного управления.
Большое спасибо за разбор!!! То, что с облигациям С01 сидят крупные компании - это обнадеживает. Все-таки, есть надежда, что их не кинут и не спишут эти облигации в ноль. Как Вы думаете, что в 2032 году получим мы за эти С01: какие деньги? Или акции все-таки?
Большое спасибо за разбор!!! То, что с облигациям С01 сидят крупные компании - это обнадеживает. Все-таки, есть надежда, что их не кинут и не спишут эти облигации в ноль. Как Вы думаете, что в 2032 году получим мы за эти С01: какие деньги? Или акции все-таки?
Отчетности нет, 2032 - 8 лет, срок долгий. Прогноз дать невозможно.
В июле Эксперт РА написали, что идет опережение плана финансового оздоровления.
Смотрим капитал ежемесячно на сайте ЦБ, ждем следующее подтверждение рейтинга (июль 2024).
Как только в стакане будет всплеск спроса (как в 2021), следовательно, появились лица, владеющее инфой.
Большое спасибо за разбор!!! То, что с облигациям С01 сидят крупные компании - это обнадеживает. Все-таки, есть надежда, что их не кинут и не спишут эти облигации в ноль. Как Вы думаете, что в 2032 году получим мы за эти С01: какие деньги? Или акции все-таки?
Отчетности нет, 2032 - 8 лет, срок долгий. Прогноз дать невозможно.
В июле Эксперт РА написали, что идет опережение плана финансового оздоровления.
Смотрим капитал ежемесячно на сайте ЦБ, ждем следующее подтверждение рейтинга (июль 2024).
Как только в стакане будет всплеск спроса (как в 2021), следовательно, появились лица, владеющее инфой.
5-6 лет будет болтаться от 7 до 30, имхо.
Я думаю где-то будет однократное разовое списание в резервы. Ибо портфель недорезервирован сильно, а по 4-5 млрд 10 лет маловато будет прибыли. Вопрос только "сколько это". Возможно, что такая разовая акция как раз приурочена к погашению субордов и тогда и станет ясно как именно будет сделано погашение.
Отчетности нет, 2032 - 8 лет, срок долгий. Прогноз дать невозможно.
В июле Эксперт РА написали, что идет опережение плана финансового оздоровления.
Смотрим капитал ежемесячно на сайте ЦБ, ждем следующее подтверждение рейтинга (июль 2024).
Как только в стакане будет всплеск спроса (как в 2021), следовательно, появились лица, владеющее инфой.
5-6 лет будет болтаться от 7 до 30, имхо.
Я думаю где-то будет однократное разовое списание в резервы. Ибо портфель недорезервирован сильно, а по 4-5 млрд 10 лет маловато будет прибыли. Вопрос только "сколько это". Возможно, что такая разовая акция как раз приурочена к погашению субордов и тогда и станет ясно как именно будет сделано погашение.
Почему считаешь, что кредиты недорезервировали? Вроде из 230 млрд в резервы ушло порядка 130 млрд. ЦБ тоже оценивал дыру в 100 млрд (если не врал). Вроде не должны дальше списывать. А если будут, то плохи дела для С1. Но это, конечно, черный ящик - кто там заёмщики.
Я думаю где-то будет однократное разовое списание в резервы. Ибо портфель недорезервирован сильно, а по 4-5 млрд 10 лет маловато будет прибыли. Вопрос только "сколько это". Возможно, что такая разовая акция как раз приурочена к погашению субордов и тогда и станет ясно как именно будет сделано погашение.
Почему считаешь, что кредиты недорезервировали? Вроде из 230 млрд в резервы ушло порядка 130 млрд. ЦБ тоже оценивал дыру в 100 млрд (если не врал). Вроде не должны дальше списывать. А если будут, то плохи дела для С1. Но это, конечно, черный ящик - кто там заёмщики.
По ПФО формируют резервы, т.е. чистую прибыль, которую показывает банк Пересвет какая-то часть не попадает, т.к. идет на формирование резервов.
https://raexpert.ru/releases/2023/jul17e В работающем портфеле корпоративных ссуд уровень просроченной задолженности оценивается как низкий. Отраслевая диверсификация корпоративного кредитного портфеля оценивается как адекватная, концентрация активных операций на объектах крупного кредитного риска рассматривается как приемлемая. Величина работающих кредитов с момента публикации предыдущего пресс-релиза существенно не изменилась в связи с тем, что ПФО не предполагает рост кредитного портфеля. Портфель ценных бумаг банка представлен облигациями эмитентов высокого кредитного качества.
Агентство позитивно оценивает выполнение банком графика формирования резервов по проблемным ссудам, утвержденного ПФО, с опережением за счет зарабатываемой прибыли и улучшения эффективности работы по взысканию. Мы ожидаем, что зарабатываемая банком прибыль позволит в течение срока действия рейтинга формировать резервы в соответствии с графиком ПФО при соблюдении обязательных капитальных нормативов.
Капитал на 01 августа 97 млрд.руб., резервы формируются согласно ПФО с опережением.
Текущий капитал (вкл. С01) практически полностью покрывает озвученную первоначальную дыру в 100 млрд.руб.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
