Итоги 1 п/г 2025 г.: ключевые сегменты компании показывают сильные результаты
ПАО «Интер РАО ЕЭС» опубликовало операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г. Совокупная выручка Интер РАО выросла на 12,4% до 818,1 млрд руб., в то время как операционная прибыль увеличилась на 10,2% до 68,0 млрд руб. Для более глубокого понимания указанной динамики показателей обратимся к анализу финансовых результатов в разрезе отдельных сегментов. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... Выручка сбытового сегмента составила 563,1 млрд руб. (+14,8%), а показатель EBITDA увеличился на 36,4%, составив 32,7 млрд руб.на фоне приобретения в феврале 2024 г. двух гарантирующих поставщиков (АО «Екатеринбургэнергосбыт» и АО «Псковэнергосбыт»), а также реализации клиентоориентированной политики, цифровизации бизнес-процессов, увеличения объема предоставляемых коммерческих сервисов, повышения операционной эффективности деятельности компаний, входящих в сегмент, и изменений в периодах регулирования. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... Доходы ключевого сегмента «Интер РАО – Электрогенерация» - выросли на 15,9% составив 128,2 млрд руб. EBITDA сегмента выросла на 20,1% до 39,7 млрд руб. Положительный эффект был достигнут как благодаря росту цен на РСВ и КОМ, так и включению в расчет цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для энергоблоков, реализовавших мероприятия по модернизации генерирующего оборудования. Дополнительным фактором роста показателя EBITDA стал ввод с 01 февраля 2025 года блока №1 АО «Нижневартовская ГРЭС» в рамках КОММод. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации», представляющего собой суммарные показатели генерации Башкирии и ТГК-11, выручка возросла на 10,6% и составила 75,2 млрд. EBITDA сегмента выросла на 16,0% до 15,8 млрд руб. Рост показателей вызван увеличением цены электроэнергии на РСВ, а также увеличением цен на мощность в секторах ДПМ, КОМ. Частично сдерживающим фактором стал вывод ряда блоков в модернизацию. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... Выручка в данном сегменте увеличилась на 12,0%, составив 27,9 млрд руб. по причине роста стоимости по коммерческим поставкам, а также объемов и цены продажи на ОРЭМ при транзитных перетоках между первой и второй ценовыми зонами Российской Федерации. Показатель EBITDA вырос на 2,7%, что объясняется ростом маржинальной прибыли от поставок, осуществляемых в дружественные страны. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В сегменте «Зарубежные активы» выручка снизилась на 36,1%, а показатель EBITDA - на 70,7% в связи со снижением объема поставок природного газа, а также продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия Группы. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В сегменте «Строительство и инжиниринг» снижение выручки составило 3,3%, а показатель EBITDA уменьшился на 10,4%. Данные изменения связаны с завершением ряда крупных проектов для электроэнергетической отрасли Российской Федерации. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В сегменте «Энергомашиностроение» выручка за отчетный период увеличилась на 28,9%, а показатель EBITDA увеличился вдвое. Положительная динамика в основном сформирована за счет роста реализации продукции, а также расширения периметра Группы в III-IV кварталах 2024 года. Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... Как видно из таблицы, суммарная EBITDA по сегментам выросла на 17,0% до 93,3 млрд руб., главным образом, вследствие улучшения результатов деятельности генерирующего и сбытового сегментов, частично нивелированных результатами сегментов инжиниринга и зарубежных активов. Долговые обязательства компании на конец отчетного периода составили 16,6 млрд руб. на фоне приобретения строительно-инжиниринговых компаний. В то же время объем финансовых денежных средств вложений продолжает оставаться на очень высоком уровне (478,3 млрд руб.), следствием чего стало увеличение процентов к получению, составивших 47,6 млрд руб. На фоне увеличения эффективной налоговой ставки с 19,4% до 25,8% чистая прибыль компании возросла всего на 4,2% до 81,7 млрд руб. Напомним, что согласно положениям утвержденной стратегии ИНТЕР РАО планирует ввести в строй проекты КОММОД совокупной мощностью 3,5 гВт, при этом общий объем инвестпрограммы до 2030 г. оценивается в 1 трлн руб. В результате реализации планов в 2030 г. компания ожидает выйти на уровень выручки 2,2 трлн руб. EBITDA – свыше 320 млрд руб. при уровне маржинальности не менее 14%. По нашим расчетам, по достижении указанных ориентиров чистая прибыль компании может превысить отметку 200 млрд руб. Дополнительными драйверами роста прибыли могут стать существенная индексация тарифов КОМ на период 2027-2030 гг., возможные сделки по приобретению новых активов, главным образом, в сегментах Электрогенерация в РФ, Инжиниринг и Энергомашиностроение. По линии модели управления акционерным капиталом существенным заделом для увеличения акционерной стоимости остается вариант с погашением квазиказначейских акций. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В настоящий момент акции Интер РАО ЕЭС торгуются с P/BV 2025 около 0,3 и продолжают входить в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Итоги 1 п/г 2025 г.: ключевые сегменты компании показывают сильные результаты
ПАО «Интер РАО ЕЭС» опубликовало операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г. Совокупная выручка Интер РАО выросла на 12,4% до 818,1 млрд руб., в то время как операционная прибыль увеличилась на 10,2% до 68,0 млрд руб. Для более глубокого понимания указанной динамики показателей обратимся к анализу финансовых результатов в разрезе отдельных сегментов. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... Выручка сбытового сегмента составила 563,1 млрд руб. (+14,8%), а показатель EBITDA увеличился на 36,4%, составив 32,7 млрд руб.на фоне приобретения в феврале 2024 г. двух гарантирующих поставщиков (АО «Екатеринбургэнергосбыт» и АО «Псковэнергосбыт»), а также реализации клиентоориентированной политики, цифровизации бизнес-процессов, увеличения объема предоставляемых коммерческих сервисов, повышения операционной эффективности деятельности компаний, входящих в сегмент, и изменений в периодах регулирования. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... Доходы ключевого сегмента «Интер РАО – Электрогенерация» - выросли на 15,9% составив 128,2 млрд руб. EBITDA сегмента выросла на 20,1% до 39,7 млрд руб. Положительный эффект был достигнут как благодаря росту цен на РСВ и КОМ, так и включению в расчет цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для энергоблоков, реализовавших мероприятия по модернизации генерирующего оборудования. Дополнительным фактором роста показателя EBITDA стал ввод с 01 февраля 2025 года блока №1 АО «Нижневартовская ГРЭС» в рамках КОММод. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации», представляющего собой суммарные показатели генерации Башкирии и ТГК-11, выручка возросла на 10,6% и составила 75,2 млрд. EBITDA сегмента выросла на 16,0% до 15,8 млрд руб. Рост показателей вызван увеличением цены электроэнергии на РСВ, а также увеличением цен на мощность в секторах ДПМ, КОМ. Частично сдерживающим фактором стал вывод ряда блоков в модернизацию. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... Выручка в данном сегменте увеличилась на 12,0%, составив 27,9 млрд руб. по причине роста стоимости по коммерческим поставкам, а также объемов и цены продажи на ОРЭМ при транзитных перетоках между первой и второй ценовыми зонами Российской Федерации. Показатель EBITDA вырос на 2,7%, что объясняется ростом маржинальной прибыли от поставок, осуществляемых в дружественные страны. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В сегменте «Зарубежные активы» выручка снизилась на 36,1%, а показатель EBITDA - на 70,7% в связи со снижением объема поставок природного газа, а также продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия Группы. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В сегменте «Строительство и инжиниринг» снижение выручки составило 3,3%, а показатель EBITDA уменьшился на 10,4%. Данные изменения связаны с завершением ряда крупных проектов для электроэнергетической отрасли Российской Федерации. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В сегменте «Энергомашиностроение» выручка за отчетный период увеличилась на 28,9%, а показатель EBITDA увеличился вдвое. Положительная динамика в основном сформирована за счет роста реализации продукции, а также расширения периметра Группы в III-IV кварталах 2024 года. Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... Как видно из таблицы, суммарная EBITDA по сегментам выросла на 17,0% до 93,3 млрд руб., главным образом, вследствие улучшения результатов деятельности генерирующего и сбытового сегментов, частично нивелированных результатами сегментов инжиниринга и зарубежных активов. Долговые обязательства компании на конец отчетного периода составили 16,6 млрд руб. на фоне приобретения строительно-инжиниринговых компаний. В то же время объем финансовых денежных средств вложений продолжает оставаться на очень высоком уровне (478,3 млрд руб.), следствием чего стало увеличение процентов к получению, составивших 47,6 млрд руб. На фоне увеличения эффективной налоговой ставки с 19,4% до 25,8% чистая прибыль компании возросла всего на 4,2% до 81,7 млрд руб. Напомним, что согласно положениям утвержденной стратегии ИНТЕР РАО планирует ввести в строй проекты КОММОД совокупной мощностью 3,5 гВт, при этом общий объем инвестпрограммы до 2030 г. оценивается в 1 трлн руб. В результате реализации планов в 2030 г. компания ожидает выйти на уровень выручки 2,2 трлн руб. EBITDA – свыше 320 млрд руб. при уровне маржинальности не менее 14%. По нашим расчетам, по достижении указанных ориентиров чистая прибыль компании может превысить отметку 200 млрд руб. Дополнительными драйверами роста прибыли могут стать существенная индексация тарифов КОМ на период 2027-2030 гг., возможные сделки по приобретению новых активов, главным образом, в сегментах Электрогенерация в РФ, Инжиниринг и Энергомашиностроение. По линии модели управления акционерным капиталом существенным заделом для увеличения акционерной стоимости остается вариант с погашением квазиказначейских акций. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_... В настоящий момент акции Интер РАО ЕЭС торгуются с P/BV 2025 около 0,3 и продолжают входить в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
кто нибудь дивы подсчитывал? пока вроде читал что за пол года компашка набарыжила 20 копеечек
Добрый день уважаемые! Я уже привык ждать отчётов официальных, и дивидендов официальных, но с интересом слушаю прогнозы! Моя позиция набирается на три года минимум и она не большая на самом деле, по этому колебания сейчас меня вообще не сильно волнуют. Больший интерес вызывает динамика доходности по годам...вот тут конечно жду прогресс! Всем инвесторам Интер РАО отличных выходных!
кто нибудь дивы подсчитывал? пока вроде читал что за пол года компашка набарыжила 20 копеечек
Лучше читать не вроде, а отчеты. По МСФО прибыль / акция 1,1606 Но это без казначейского пакета Прибыль 73,904, кол-во акций с казначейским пакетом 104,4 Прибыль / акция с казначейскими 0,7079 при пейауте 25% соответствует дивам 17,7 коп По РБСУ прибыль / акция 0,13 Дивы не могут быть выше прибыли РБСУ, поскольку имеем нераспределенных убыток РБСУ прошлых лет в размере 54,5 ярда. Но это не является препятствием, прибыль РБСУ легко подгоняется под примерно 25% МСФО, учитывая холдинговую структуру ИРАО. Достаточно поднять дивиденды с крупных дочек (строка отчета РБСУ прибыль от участия в других организациях)
А толку сейчас подсчитывать. Интер рао единственная пока из энергетиков кто не отменил дивиденды по разрешению правительства. Учитывая, что 2025 год у компании самый затратный по инвестициям, будет логично услышать на годовом собрании в феврале новость об отмене, учитывая как они сами не хотят роста бумаги, и тогда улетим на 2₽. Там и закупят по дешевле и ближе к 2030 можно и 5₽. Один из вариантов
А толку сейчас подсчитывать. Интер рао единственная пока из энергетиков кто не отменил дивиденды по разрешению правительства. Учитывая, что 2025 год у компании самый затратный по инвестициям, будет логично услышать на годовом собрании в феврале новость об отмене, учитывая как они сами не хотят роста бумаги, и тогда улетим на 2₽. Там и закупят по дешевле и ближе к 2030 можно и 5₽. Один из вариантов
А толку сейчас подсчитывать. Интер рао единственная пока из энергетиков кто не отменил дивиденды по разрешению правительства. Учитывая, что 2025 год у компании самый затратный по инвестициям, будет логично услышать на годовом собрании в феврале новость об отмене, учитывая как они сами не хотят роста бумаги, и тогда улетим на 2₽. Там и закупят по дешевле и ближе к 2030 можно и 5₽. Один из вариантов
пресс конференцию слушать надо было они продолжат платить 25 мсфо
Я слушал ее, они они просто на вопросы отвечали. А рекомендации по дивидендам и утверждение принимаемся сами знаете когда. Если бы сообщили, улетели бы вниз сейчас. Ведать им надо позже. Опять же повторюсь, это как «вариант» развития событий. Плохой
пресс конференцию слушать надо было они продолжат платить 25 мсфо
Я слушал ее, они они просто на вопросы отвечали. А рекомендации по дивидендам и утверждение принимаемся сами знаете когда. Если бы сообщили, улетели бы вниз сейчас. Ведать им надо позже. Опять же повторюсь, это как «вариант» развития событий. Плохой
плохой вариант - это падение прибыли а этот выдуманный
пресс конференцию слушать надо было они продолжат платить 25 мсфо
Я слушал ее, они они просто на вопросы отвечали. А рекомендации по дивидендам и утверждение принимаемся сами знаете когда. Если бы сообщили, улетели бы вниз сейчас. Ведать им надо позже. Опять же повторюсь, это как «вариант» развития событий. Плохой
именно отвечали что продолжат и дальше платить по 25 мсфо без изменений, и там еще было что с каждым годиком будет рост дивидендов)))
Теперь или дальше штурмовать выше, или новые минимумы((( ну конечно пару дней где то тут поторгуемся
Тут просто одна избушка двинула инвестидею: брать по текущей цене с таргетом 3,62 и стопом 3,15. Я, грешным делом, заподозрил провокацию и встал лесенкой ниже 3,15 с расчетом на пробитие лоховских стопов. Но, похоже, мало кто повелся, и пока достойный сайз у меня не сложился. Так что лейте, братья, на 2,51, возьму много.
Теперь или дальше штурмовать выше, или новые минимумы((( ну конечно пару дней где то тут поторгуемся
Тут просто одна избушка двинула инвестидею: брать по текущей цене с таргетом 3,62 и стопом 3,15. Я, грешным делом, заподозрил провокацию и встал лесенкой ниже 3,15 с расчетом на пробитие лоховских стопов. Но, похоже, мало кто повелся, и пока достойный сайз у меня не сложился. Так что лейте, братья, на 2,51, возьму много.
а вот фиг тебе)))
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
