Аналитик SberCIB Денис Иконников — о российском электросетевом секторе и дочерних компаниях «Россетей»
⚡️ «Дочки» «Россетей» стали более оптимистично оценивать свои перспективы на 2025–2029 годы. В опубликованных в апреле — мае бизнес-планах они повысили прогнозы финансовых показателей на ближайшие пять лет по сравнению с оценками год назад.
На этом горизонте восемь эмитентов, если их финансовые планы реализуются, могут обеспечить дивдоходность от 13,4% — на уровне 5-летних ОФЗ и выше.
🪙 С учётом ликвидности акций, финансовой устойчивости компаний и их мультипликаторов эксперты выделяют две бумаги — привилегированные акции «Россети Ленэнерго» и обыкновенные акции «Россети Центр».
Привилегированные акции Россетей Ленэнерго и обыкновенные акции Россетей Центр – фавориты сектора. Дивидендная доходность этих двух компаний в 2026 году может оказаться выше, чем у 5-летних ОФЗ (14,1–18,0%). Среднедневной объем торгов Россетей Центр (58 млрд руб.) и Россетей Ленэнерго («префы», 47 млрд руб.) выше среднего по сектору, несмотря на то что их капитализация ниже средней по сектору. Россети Ленэнерго отличается более высокой рентабельностью бизнеса (46–51% по EBITDA и 21–27% по чистой прибыли), чем у Россетей Центр (25–30% по EBITDA и 9–14% по чистой прибыли) в прогнозном периоде 2025–2029 годов. Однако по мультипликаторам Россети Центр (1,1–1,7 по EV/EBITDA и 1,4–2,2 по P/E) выглядят дешевле Россетей Ленэнерго (1,8–2,3 по EV/EBITDA и 3,5–4,7 по P/E). Таким образом, можно отметить «префы» Россетей Ленэнерго как ставку на стабильные результаты, а Россети Центр – на улучшение финансовых показателей.
Привилегированные акции Россетей Ленэнерго и обыкновенные акции Россетей Центр – фавориты сектора. Дивидендная доходность этих двух компаний в 2026 году может оказаться выше, чем у 5-летних ОФЗ (14,1–18,0%). Среднедневной объем торгов Россетей Центр (58 млрд руб.) и Россетей Ленэнерго («префы», 47 млрд руб.) выше среднего по сектору, несмотря на то что их капитализация ниже средней по сектору. Россети Ленэнерго отличается более высокой рентабельностью бизнеса (46–51% по EBITDA и 21–27% по чистой прибыли), чем у Россетей Центр (25–30% по EBITDA и 9–14% по чистой прибыли) в прогнозном периоде 2025–2029 годов. Однако по мультипликаторам Россети Центр (1,1–1,7 по EV/EBITDA и 1,4–2,2 по P/E) выглядят дешевле Россетей Ленэнерго (1,8–2,3 по EV/EBITDA и 3,5–4,7 по P/E). Таким образом, можно отметить «префы» Россетей Ленэнерго как ставку на стабильные результаты, а Россети Центр – на улучшение финансовых показателей.
Правительство упростило присоединение к электросетям для малого и среднего бизнеса
Предприятия малого и среднего бизнеса, в частности гостиницы, торговые центры, офисные здания, которым необходимы мощности от 150 кВт до 670 кВт включительно, смогут осуществлять технологическое присоединение своих объектов к электросетям без оформления бумажного договора.
Что меняется:
- договор считается заключенным после оплаты заявителем счета, выставленного электросетевой организацией;
- финальные документы о присоединении можно увидеть на сайте электросетевой компании или на портале госуслуг;
- документы не требуют подписания со стороны заявителя.
Таким образом, все взаимодействие между заявителем и электросетевой компанией теперь будет вестись только в электронном виде. https://t.me/government_rus/23374
Россети Ленэнерго позитивно отчитались по итогам 1 полугодия 2025 года
Компания Россети Ленэнерго представила позитивные результаты по РСБУ за 1 полугодие 2025 года. Выручка сетевой компании увеличилась на 14,4% до 68,45 млрд руб. благодаря росту тарифов на передачу электроэнергии. Чистая прибыль Россети Ленэнерго выросла скромнее, на 7,2% до 19,94 млрд руб. Более низкий темп роста чистой прибыли сетевой компании обусловлен существенным уменьшением сальдо прочих доходов и расходов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а также ростом налога на прибыль. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.91, P/E = 6.18, Net debt/ EBITDA = -0.31.
Также напомним, что с 1 июля 2025 года тарифы сетевых компаний для всех категорий потребителей выросли на 11,6%, что является самой высокой индексацией за последние годы. Прогнозные результаты данного повышения отражены в соответствующих документах компании. Опираясь на прогнозные метрики, ожидаемая дивидендная выплата по итогам 2025 года по привилегированным акциям Россети Ленэнерго составит 36,93 руб. или 14,03% дивидендной доходности к текущей цене 263,20 руб.
Мы предполагаем, что июльское повышение тарифов на передачу электроэнергии позволит компании превысить указанные метрики. По нашим предварительным оценкам, превышение по чистой прибыли и размеру дивиденда может составить около 10% от первоначального плана, что обеспечит дивиденд в районе 40 руб. и, как следствие, более высокую дивидендную доходность.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для привилегированных акций Россети Ленэнерго на фоне позитивных финансовых результатов по итогам 6 месяцев 2025 года и двузначной прогнозной дивидендной доходности. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 14% потенциал роста до нашей целевой цены в 300 руб.
Хотя когда дружище написал ДМС типа значит ЛМС. А это уже другая разница... Так что и была реакция, хотя мне все равно как инвестору. Вопрос типа диверсификации очень сложен в эти времена, даже ДОКА это понимает. Но с GAZP я не согласен в корне. Продал его по 163,5 руб и купил дорогой LSNGP и там и остался. с тех пор получил дивы два раза 22 и 26 рублей + текущий рост + тут все тоже просто. Два года консолидации этой бумаги в сложные времена привели к росту в автомате мышления. Упадет если, то кэш приготовлен тоже. Так что все по приготовленному плану моих друзей.
Кто-то по 277 забрал, хех, на таком рынке без новостей
Отжали у вас бумагу. По другому никак. Кто то должен жертву куклу принести, ибо на своём горбу не повезёт он всех в рай.. Не знаю каких новостей вы ждёте. Есть повышение тарифа. Бизнес план компании на ближ годы тоже есть в открытом доступе, также есть прозрачная , стабильная история див. выплат на преф. Не знаю , что ещё людям надо.
Кто-то по 277 забрал, хех, на таком рынке без новостей
Отжали у вас бумагу. По другому никак. Кто то должен жертву куклу принести, ибо на своём горбу не повезёт он всех в рай.. Не знаю каких новостей вы ждёте. Есть повышение тарифа. Бизнес план компании на ближ годы тоже есть в открытом доступе, также есть прозрачная , стабильная история див. выплат на преф. Не знаю , что ещё людям надо.
В плане отжали? Я ее сам отдал ) Если бы мне надо было я бы хоть сейчас ниже перезашел ) В условиях девальвации людям нужны экспортеры
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
