Итоги 1 п/г 2025 г.: прибыль под давлением процентных выплат
Ростелеком раскрыл консолидированную отчетность по МСФО и ключевые операционные показатели за 1 п/г 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i... Выручка компании выросла на 11,5% до 393,6 млрд руб., главным образом, вследствие результатов мобильного бизнеса, цифрового кластера ЦОД и облачных сервисов, а также продвижения комплексных цифровых продуктов в сегменте B2B/G. В посегментном разрезе отметим рост доходов мобильного бизнеса до 140,1 млрд руб. (+8,3%), связанный с развитием сервисов и уникальных продуктовых предложений, а также повышением ARPU абонентов архивных тарифных планов. Помимо этого продолжает расти новое направление – доходы от цифровых сервисов и облачных услуг, составившие 79,5 млрд руб. (+15,7%), что связано с продвижением инфраструктурных проектов для крупных корпоративных и государственных заказчиков, услуг дата-центров и облачных сервисов, предоставлением услуг интернет-видеотрансляции. Доходы от услуг телевидения прибавили 8,5% и составили 27,8 млрд руб. на фоне положительной динамики абонентской базы Wink (сочетает возможности IPTV и онлайн- кинотеатра), выросшей на 2,2% и увеличения ARPU на 6,1%. Рост выручки до 58,0 млрд руб. (+8,7%) показал сегмент ШПД при увеличении абонентской базы на 4,0% и ARPU на 4,5%. Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению – фиксированной телефонии, составившей 18,6 млрд руб. (-7,2%) за счет сокращения количества абонентов на 10,7%. Операционные расходы Ростелекома за отчетный период выросли на 11,3% и составили 323,3 млрд руб. Существенную динамику продемонстрировали расходы на персонал, выросшие до 106,8 млрд руб. (+14,7%) на фоне наращивания численности в цифровых кластерах и индексации вознаграждения сотрудникам. Затраты на материалы, ремонт и обслуживание увеличились на 18,8% до 27,2 млрд руб. в связи с влиянием инфляционных факторов. Прочие расходы возросли на 19,3% до 74,2 млрд руб., что было обусловлено высоким уровнем затрат по инфраструктурным проектам для крупных корпоративных и государственных заказчиков, сопровождающихся ростом соответствующих доходов, а также ростом расходов на маркетинг и продвижение. В итоге операционная прибыль выросла на 12,3%, составив 70,3 млрд руб. В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы, составившие 61,5 млрд руб., против 36,9 млрд руб. годом ранее. Совокупный долг компании с учетом арендных обязательств вырос с начала года на 5,6% до 763,9 млрд руб., из которых 611,6 млрд руб. приходится на финансовый долг. Эффективная ставка налога на прибыль снизилась с 12,5% до 11,8% , что было обусловлено применением инвестиционного налогового вычета и льготной налоговой ставки рядом дочерних компаний. С учетом прибыли, приходящейся на неконтрольные доли участия в размере 2,0 млрд руб., чистая прибыль Ростелекома сократилась на 50,5% до 10,9 млрд руб. Величина свободного денежного потока оказалась в отрицательной зоне и составила 23,0 млрд руб. на фоне увеличения процентных платежей в связи с ростом ключевой ставки. В текущем году Ростелеком планирует представить стратегию развития на период до 2030 г., которая может включать в себя вывод на IPO ряда своих дочерних компаний. В наших прогнозах мы закладываем выход Ростелекома на триллионный уровень выручки к 2028 г., а также приближение величины чистой прибыли к уровню 80-90 млрд руб. Помимо этого, отметим, что в апреле 2025 г. Ростелеком утвердил новую дивидендную политику на 2024-2026 гг., согласно которой, компания будет стремиться выплачивать совокупно на менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Далее на годовом собрании акционеры утвердили выплаты дивидендов по итогам 2024 г. в размере 6,25 руб. на одну привилегированную и 2,71 руб. на одну обыкновенную акцию. По итогам вышедшей отчетности мы снизили прогноз прибыли компании на текущий год на фоне более высокого уровня операционных расходов. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i... В настоящий момент акции Ростелекома торгуются исходя из P/E 2025 около 10,7 и входят в ряд наших диверсифицированных портфелей. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
да кому нужна эта какаха? раньше 60 тут и делать нечего по фундаменталу ближе к 50 наверное, а обычка вообще 30р с такими дивами, понятно, что разогнали чисто под дивы - теперь вниз полёт!имхо..
чтобы налоги не платить надо лосеводить либо на иис торговать
Не обязательно. Про ИИС ничего не скажу - моя поляна.
обязательно! так устроено государство. другое дело, что законодательство предусматривает налоговые вычеты. например, при владении активом более трех лет одновременно с уплатой налога можно использовать налоговый вычет
Сконвертировал префы в обычку. Понятно, что разный размер дивидендов, но почти 10% разницы в пользу префов, как-то слишком много.
Поздравляю с удачной конвертацией. Прогноз был верный
сейчас момент для конвертации более выгоден. дивы по префке через пару недель зачислят больше, а так как котировки припали, то брокерская комиссия за купи-продай меньше. сам пока не буду конвертировать - бумаги моложе трех лет, ндфл получится конский
Поздравляю с удачной конвертацией. Прогноз был верный
сейчас момент для конвертации более выгоден. дивы по префке через пару недель зачислят больше, а так как котировки припали, то брокерская комиссия за купи-продай меньше. сам пока не буду конвертировать - бумаги моложе трех лет, ндфл получится конский
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
