АО «Магнитогорский металлургический комбинат» («ММК» или «Группа») (MOEX: MAGN) объявляет финансовые результаты за IV квартал и 12 месяцев 2024 года.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА IV КВАРТАЛ 2024 ГОДА К III КВАРТАЛУ 2024 ГОДА
Выручка Группы ММК сократилась к прошлому кварталу на 10,5% и составила 165 637 млн руб., отражая коррекцию объемов продаж и цен на фоне замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки и неблагоприятной сезонности. Показатель EBITDA составил 23 319 млн руб., снизившись на 37,0% относительно III квартала в основном в связи с коррекцией цен и объемов продаж металлопродукции. Показатель рентабельности по EBITDA составил 14,1%. Чистая прибыль составила 11 935 млн руб., сократившись по сравнению с III кварталом 2024 года на 31,8%. Свободный денежный поток за IV квартал составил 5 550 млн руб., увеличившись более чем в 2 раза относительно прошлого квартала в основном в связи с притоком из оборотного капитала вследствие снижения запасов металлопродукции на складах и увеличения торговой кредиторской задолженности. ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА 12 МЕСЯЦЕВ 2024 ГОДА К 12 МЕСЯЦАМ 2023 ГОДА
Выручка Группы ММК по итогам 12 месяцев 2024 года составила 768 466 млн руб., увеличившись на 0,7% относительно 2023 года в связи с ростом цен на металлопродукцию на фоне роста издержек и инфляционных факторов. Показатель EBITDA сократился на 21,8% относительно 12 месяцев 2023 года и составил 153 023 млн руб., отражая рост цен на основное металлургическое сырье и увеличение фонда оплаты труда. Показатель рентабельности EBITDA составил 19,9%. Чистая прибыль по сравнению с 12 месяцами 2023 года сократилась на 32,6% и составила 79 740 млн руб. Свободный денежный поток за 12 месяцев 2024 года вырос на 15,3% и составил 35 464 млн руб., вследствие нормализации оборотного капитала и увеличения процентов, полученных по размещенным депозитам.
В новостях, почему то, не указали самое главное из пресс-релиза: "В 2025 году ожидается значительно меньший объем капитальных вложений по сравнению с 2024 годом в связи с завершением реализации ключевых проектов в рамках стратегии развития Группы до 2025 года и разработкой дальнейшей стратегии на период до 2030 года."
Сильная финансовая позиция на фоне слабых результатов основной деятельности
ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 2024 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... Выручка компании увеличилась на 0,7% до 768,5 млрд руб., отражая коррекцию объемов продаж и цен на фоне замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки. В то же время продажи металлопродукции сократились сразу на 9,8%, под влиянием проводимой ремонтной программы, замедления деловой активности на фоне роста стоимости заемного финансирования и завершения программы льготной ипотеки. Особенно существенным оказалось снижение продаж х/к проката и проката с покрытиями на фоне высокой чувствительности строительного сектора к меняющимся макроэкономическим факторам. Значительное падение продемонстрировало производство угольного концентрата (-25,7%) вследствие снижения добычи на фоне сложных горно-геологических условий и увеличения зольности рядового угля. Операционные расходы увеличивались более быстрыми темпами, составив 668,8 млрд руб. (+8,4%) во многом по причине увеличения цен на основное металлургическое сырье на фоне низкой базы прошлого года, а также увеличения фонда оплаты труда. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 31,8%, составив 99,7 млрд руб. В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании выросли до 10,1 млрд руб. несмотря на сокращение положительных курсовых разниц. Чистые процентные доходы увеличились почти вдвое до 20,1 млрд руб. на фоне сокращения долга с 72,5 млрд руб. до 49,4 млрд руб., а также роста процентных ставок по размещенным денежным средствам компании. В итоге чистая прибыль ММК сократилась на 32,4%, составив 79,9 млрд руб. Среди прочих показателей отчетности отметим увеличение свободного денежного потока на 15,3% до 35,04 млрд руб. под влиянием высвобождения части оборотного капитала вследствие снижения запасов металлопродукции на складах и увеличения торговой кредиторской задолженности, а также по причине увеличения полученных процентов по депозитам. Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне (–73,4 млрд руб.), при этом коэффициент чистый долг/EBITDA составил –0,48x. Капитальные вложения ММК в отчетном периоде составили 98,8 млрд руб. (+4,2%), что обусловлено продолжающейся реализацией стратегии развития ММК. В июле 2024 года была введена в эксплуатацию самая мощная в России коксовая батарея №12, призванная заменить устаревшие батареи. Годовая мощность новой батареи – 2,5 млн тонн сухого кокса, что покрывает половину потребности ММК. Компания ожидает достаточно слабые результаты первого квартала текущего года в связи с сохранением высоких процентных ставок, продолжающихся ремонтов в доменном переделе, а также под влиянием сезонности. Помимо этого, капвложения текущего года окажутся заметно меньше по сравнению с 2024 г. в связи с завершением реализации ключевых проектов в рамках и разработкой дальнейшей стратегии на период до 2030 г. По результатам вышедшей отчетности ММК прогнозы мы понизили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, отражая меньшие объемы производства, вызванные ужесточением денежно-кредитной политики, а также увеличили оценку прочих расходов компании. Частично это было компенсировано более низкими ожидаемыми капвложениями в ближайшие годы. В результате потенциальная доходность акций ММК сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2025 около 0,6 и продолжают входить в состав наших портфелей. nastaki@yandex.ru ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Сильная финансовая позиция на фоне слабых результатов основной деятельности
ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 2024 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... Выручка компании увеличилась на 0,7% до 768,5 млрд руб., отражая коррекцию объемов продаж и цен на фоне замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки. В то же время продажи металлопродукции сократились сразу на 9,8%, под влиянием проводимой ремонтной программы, замедления деловой активности на фоне роста стоимости заемного финансирования и завершения программы льготной ипотеки. Особенно существенным оказалось снижение продаж х/к проката и проката с покрытиями на фоне высокой чувствительности строительного сектора к меняющимся макроэкономическим факторам. Значительное падение продемонстрировало производство угольного концентрата (-25,7%) вследствие снижения добычи на фоне сложных горно-геологических условий и увеличения зольности рядового угля. Операционные расходы увеличивались более быстрыми темпами, составив 668,8 млрд руб. (+8,4%) во многом по причине увеличения цен на основное металлургическое сырье на фоне низкой базы прошлого года, а также увеличения фонда оплаты труда. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 31,8%, составив 99,7 млрд руб. В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании выросли до 10,1 млрд руб. несмотря на сокращение положительных курсовых разниц. Чистые процентные доходы увеличились почти вдвое до 20,1 млрд руб. на фоне сокращения долга с 72,5 млрд руб. до 49,4 млрд руб., а также роста процентных ставок по размещенным денежным средствам компании. В итоге чистая прибыль ММК сократилась на 32,4%, составив 79,9 млрд руб. Среди прочих показателей отчетности отметим увеличение свободного денежного потока на 15,3% до 35,04 млрд руб. под влиянием высвобождения части оборотного капитала вследствие снижения запасов металлопродукции на складах и увеличения торговой кредиторской задолженности, а также по причине увеличения полученных процентов по депозитам. Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне (–73,4 млрд руб.), при этом коэффициент чистый долг/EBITDA составил –0,48x. Капитальные вложения ММК в отчетном периоде составили 98,8 млрд руб. (+4,2%), что обусловлено продолжающейся реализацией стратегии развития ММК. В июле 2024 года была введена в эксплуатацию самая мощная в России коксовая батарея №12, призванная заменить устаревшие батареи. Годовая мощность новой батареи – 2,5 млн тонн сухого кокса, что покрывает половину потребности ММК. Компания ожидает достаточно слабые результаты первого квартала текущего года в связи с сохранением высоких процентных ставок, продолжающихся ремонтов в доменном переделе, а также под влиянием сезонности. Помимо этого, капвложения текущего года окажутся заметно меньше по сравнению с 2024 г. в связи с завершением реализации ключевых проектов в рамках и разработкой дальнейшей стратегии на период до 2030 г. По результатам вышедшей отчетности ММК прогнозы мы понизили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, отражая меньшие объемы производства, вызванные ужесточением денежно-кредитной политики, а также увеличили оценку прочих расходов компании. Частично это было компенсировано более низкими ожидаемыми капвложениями в ближайшие годы. В результате потенциальная доходность акций ММК сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2025 около 0,6 и продолжают входить в состав наших портфелей. nastaki@yandex.ru ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Итоги финального квартала прошлого года оказались слабыми. Основной негативный эффект на выручку и прибыль компании оказало снижение объемов продаж и цен на металлопродукцию.
Если совет директоров все же рекомендует выплатить дивиденды за второе полугодие 2024-го, то их размер, по нашей оценке, будет низким — 0,7 рубля на акцию. Доходность к текущей цене — 1,7%.
Аналитики Т-Инвестиций нейтрально смотрят на акции ММК и в сталелитейном секторе отдают предпочтение бумагам НЛМК, дивидендная доходность по которым в текущем году может составить около 11%.
ММК опубликовала результаты за 2024 год - Альфа-банк
Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций
Российский рынок стали остаётся под давлением, спрос падал как в 2024 году, так и может продолжить снижение в текущем году. Ключевым негативным драйвером была и остаётся высокая ключевая ставка из-за чего сокращался спрос, в том числе в строительном секторе. В итоге результаты ММК за 2024 год по выручке и EBITDA оказались немного ниже консенсус-прогноза. Информации по дивидендам компания не предоставила, в целом отчёт оценивается нейтрально.
Бумаги ММК не входят в список наших фаворитов на текущий год, динамика будет зависеть от восстановления спроса. При этом не ожидаем значительного восстановления цен на сталь на внутреннем рынке.
ММК публикует ожидаемо слабые результаты за 4К24 по МСФО; скорее всего, без дивидендов — нейтрально - Синара
Результаты отразили снижение средних цен и объемов реализации.
• Показатель EBITDA уменьшился на 37% к/к до 23 млрд руб. (на 8% ниже нашего прогноза, на 10% — среднерыночного), а рентабельность по нему — до 14% против 20% кварталом ранее.
• Свободный денежный поток (FCF) составил 5,6 млрд руб. (против 2 млрд руб. в 3К24) и оказался в целом близким к прогнозам.
• При чистой денежной позиции на конец прошлого года в 74 млрд руб. отношение чистого долга к EBITDA получилось отрицательным (-0,48).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
