я это к тому аргументу, что я кобы наши акции переоценены жутко) вот там переоценены а у нас уже до костей обглодано всё
Это да. Рынок с P/E 4-6 как то сложно назвать переоцененным. Главная фишка рынка стоит 4,5 годовых прибылей
Самая большая ошибка отечественного инвестора это сравнивать P/E у нас и у них. При этом, это самый распространенный прием ослезагонщиков из избушек, когда они на пике пытаются найти еще буратин со словами «наши акции дешевы так как мультипликаторы ниже, чем на Западе».
Это да. Рынок с P/E 4-6 как то сложно назвать переоцененным. Главная фишка рынка стоит 4,5 годовых прибылей
Самая большая ошибка отечественного инвестора это сравнивать P/E у нас и у них. При этом, это самый распространенный прием ослезагонщиков из избушек, когда они на пике пытаются найти еще буратин со словами «наши акции дешевы так как мультипликаторы ниже, чем на Западе».
Поясни, пожалуйста, в чем ошибка (показать, где я сравниваю мультипликаторы с их рынком не прошу, и так все понятно, такого не было)
мультипликатор Цена акции/доход на акцию можно перевести в доходности, которая равна обратной дроби. А как в свое время доказал наш Вильям, не Шекспир конечно, а Шарп, получив за это нобелевку, нераспределенная прибыль на акцию равнозначна полученному дивиденду на акцию, то есть денежному потоку на инвестицию, которая приравнивается к текущей цене за акцию
требуемая доходность на акцию = доходность на облигацию плюс премия за риск. Премия за риск для рынка акций США сейчас порядка 5%, пусть для нас будет так же, хотя это долларовая доходность которую нужно перевести в рублевую доходность, ну да бог с ним. доходность ОФЗ 15 + премия 5= 20%, бету для простоты полагаем равной 1. то есть, на пальцах если посчитать, то требуемая доходность в акции составляет 20% годовых или Р/Е=5
Отсюда Р/Е=4,5 хоть и равна 22% доходности, все равно завышенная цена
мультипликатор Цена акции/доход на акцию можно перевести в доходности, которая равна обратной дроби. А как в свое время доказал наш Вильям, не Шекспир конечно, а Шарп, получив за это нобелевку, нераспределенная прибыль на акцию равнозначна полученному дивиденду на акцию, то есть денежному потоку на инвестицию, которая приравнивается к текущей цене за акцию
требуемая доходность на акцию = доходность на облигацию плюс премия за риск. Премия за риск для рынка акций США сейчас порядка 5%, пусть для нас будет так же, хотя это долларовая доходность которую нужно перевести в рублевую доходность, ну да бог с ним. доходность ОФЗ 15 + премия 5= 20%, бету для простоты полагаем равной 1. то есть, на пальцах если посчитать, то требуемая доходность в акции составляет 20% годовых или Р/Е=5
Отсюда Р/Е=4,5 хоть и равна 22% доходности, все равно завышенная цена
Все хорошо, кроме последней строчки Т.к. вывод не соответствует тексту! 22% > 20%, соответственно, цена соответствует и даже чуть ниже рыночной доходности безрисковых инструментов с учетом премии за риск
Ну ты сравнил. Амеры любят надувать сверхпузыри, причем в сверхликвиде. У нас такого не бывает. У нас если пузырят, то только никому не нужное фуфло.
там в богопротивных америках фуфло разное пузырят чуть ли не ежедневно. То одно, то другое. У нас по сравнению с ними "тишь да гладь, да божья благодать"
Ну ты сравнил. Амеры любят надувать сверхпузыри, причем в сверхликвиде. У нас такого не бывает. У нас если пузырят, то только никому не нужное фуфло.
там в богопротивных америках фуфло разное пузырят чуть ли не ежедневно. То одно, то другое. У нас по сравнению с ними "тишь да гладь, да божья благодать"
Никому не нужное, не удивительно, что постоянно везде разгоняют. Ведь его мало у кого есть, продавать некому. А вот то, что амеры разогнали лидеров рынка, вот это им аукнется. Никто не знает, когда, все забегают в последние вагоны. Даже на MFD есть любитель держать компанию стоимостью 1,5 ВВП России. Т.е. пузырь в США расхайпен во всем мире.
мультипликатор Цена акции/доход на акцию можно перевести в доходности, которая равна обратной дроби. А как в свое время доказал наш Вильям, не Шекспир конечно, а Шарп, получив за это нобелевку, нераспределенная прибыль на акцию равнозначна полученному дивиденду на акцию, то есть денежному потоку на инвестицию, которая приравнивается к текущей цене за акцию
требуемая доходность на акцию = доходность на облигацию плюс премия за риск. Премия за риск для рынка акций США сейчас порядка 5%, пусть для нас будет так же, хотя это долларовая доходность которую нужно перевести в рублевую доходность, ну да бог с ним. доходность ОФЗ 15 + премия 5= 20%, бету для простоты полагаем равной 1. то есть, на пальцах если посчитать, то требуемая доходность в акции составляет 20% годовых или Р/Е=5
Отсюда Р/Е=4,5 хоть и равна 22% доходности, все равно завышенная цена
Все хорошо, кроме последней строчки Т.к. вывод не соответствует тексту! 22% > 20%, соответственно, цена соответствует и даже чуть ниже рыночной доходности безрисковых инструментов с учетом премии за риск
Дивы, а не вся прибыль. Купон по облигам и разница в теле же полностью идут держателю, а прибыль не вся.
Все хорошо, кроме последней строчки Т.к. вывод не соответствует тексту! 22% > 20%, соответственно, цена соответствует и даже чуть ниже рыночной доходности безрисковых инструментов с учетом премии за риск
Дивы, а не вся прибыль. Купон по облигам же весь идет держателю, а прибыль не вся.
Но нераспределенка реинвестируется и на следующий период дает большие дивы. Если компания работает с достаточной рентабельностью капитала, то не так важно, куда идет прибыль: в капитал или на дивы. НДФЛ с дивов все еще сильнее усугубляет.
Причем, есть еще фактор инфляции, которые в расчетах выше не учитывается. Например, МТС вообще всю прибыль отдает на дивы (иногда чуть больше), но при этом не инвестируя в капитал, дает выхлоп все больше и больше. С 26 рублей в 16 году, до 35 в 2024
В мае текущий рост потребительских цен значительно ускорился. Для снижения инфляции потребуется существенно более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в апреле. - ЦБ РФ. https://cbr.ru/press/event/?id=18777
Самая большая ошибка отечественного инвестора это сравнивать P/E у нас и у них. При этом, это самый распространенный прием ослезагонщиков из избушек, когда они на пике пытаются найти еще буратин со словами «наши акции дешевы так как мультипликаторы ниже, чем на Западе».
Поясни, пожалуйста, в чем ошибка (показать, где я сравниваю мультипликаторы с их рынком не прошу, и так все понятно, такого не было)
Пост был комментарием, где явно сравнивался наш рынок с западным. Если приведенные наши PE были даны не в сравнении с западным рынок, то зачем его поместили как ответ?
Чтобы было понятно чем отличается наш рынок от западного нужно просто посмотреть на историю. Взять какой-нибудь 2008 год и лидера рынка Газпром. Уверен, что его PE был намного ниже и недооценнней , чем у например у Apple. И где сейчас Газпроме и где Apple ?
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
