ФосАгро (PHOR)

Взгляд БКС на Фосагро
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/udob...

Акрон МСФО 2023г: выручка 179,4 млрд руб (-30,2% г/г), чистая прибыль 35,86 млрд руб (-60,6% г/г)

Что-то у конкурента совсем дела плохи. Потерять треть выручки - это что-то запредельное.

трибалты не пускают отгружать на экспорт. а накапливать селитру на складе - это такое себе... в условиях атак беспилотников особенно

https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=219061
🐹ФосАгро.
🥜Какое-то время назад был вопрос по покупке этой бумаги. Любой технарь вам скажет, что покуть в середине канала, не лучшая идея. При чём основная волна тогда была вниз, а локальная вверх. Тогда я и показал 50/50 - казино.
🥜Сейчас, цена пришла вниз канала. Согласитесь купить тут гораздо интереснее, чем купили бы тогда.
🥜ФосАгро, отличная компания, но сейчас среднесрочно я по прежнему не вижу в ней идеи! Но спекулятивно, да в рамках торгового канала вполне рабочая схема!

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/%204-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

В 2024 году экспортные цены на российские удобрения снова вернутся к росту. Аналитики Центра ценовых индексов (ЦЦИ) прогнозируют подорожание азотных удобрений в среднем на 15—20% в сравнении с 2023 годом, а фосфатных — на 10%.
В результате средняя цена карбамида на базисе FOB (с погрузкой на судно) в Балтийском море может составить $380–390 за тонну. Цены на фосфорные удобрения моноаммонийфосфат (MAP) и диаммонийфосфат (DAP) увеличатся до $590–600 за тонну. При этом калийные удобрения, напротив, могут снизиться в цене — в среднем на 15—20% к 2023 году до $270—300 за тонну, приводит данные аналитиков газета "Ведомости".
Как отметил руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов, удобрения будут дорожать из-за дефицита предложения и увеличивающихся объемов потребления.
В марте 2024 года Минпромторг России предложил ограничить продажу минеральных удобрений за рубеж с 1 июня по 30 ноября 2024 года. Квоты предлагают установить в объеме 19,74 млн тонн. При этом под ограничения попадут поставки в государства, не являющиеся членами Евразийского экономического союза (ЕАЭС). Напомним, нетарифные квоты на экспорт азотных и сложных удобрений из России были введены с 1 декабря 2021 года в качестве одной из мер по сдерживанию роста цен на продовольствие. Текущая квота в размере 16,95 млн тонн действует до 31 мая 2024 года.
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2024...

Да уж. С этим не поспоришь - повышенный риск.
Однако:
Минфин предложил разрешить перевалку селитры в порту Архангельска
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2024...

ПАО «ФосАгро» (Московская биржа, LSE: PHOR), российская вертикально интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений, сообщает, что ведущие рейтинговые агентства России подтвердили рейтинг кредитоспособности и финансовой устойчивости Компании на наивысшем уровне:
- Агентство АКРА – на уровне AАA(RU), прогноз по рейтингу – стабильный;
- Агентство «Эксперт РА» – на уровне ruAАA, прогноз по рейтингу – стабильный.
Эксперты АКРА отмечают, что рейтинг обусловлен очень сильными оценками операционного и финансового риск-профилей ФосАгро. По данным агентства, Компания имеет сильные оценки бизнес-профиля и географической диверсификации, а также отличается высоким уровнем корпоративного управления. На оценку влияют очень высокие показатели рентабельности и обслуживания долга, сильная ликвидность и средний денежный поток при низкой долговой нагрузке.
«Эксперт РА» также позитивно оценивает риск-профиль отрасли, отмечает сильные рыночные и конкурентные позиции, низкую долговую нагрузку, высокие показатели маржинальности, а также высокую оценку ликвидности и низкий уровень корпоративных рисков.
https://www.phosagro.ru/press/company/ekspert-r...

-США нарастили покупки удобрений из России до максимума с июня 2023 года,
https://1prime.ru/20240406/udobreniya-847131924...

2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента:
26 апреля 2024 г.
2.3. Повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента:
1) О консолидированной финансовой отчётности Общества по МСФО за 2023 год.
2) О финансовых результатах Общества за 2023 год.
3) О годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности Общества по РСБУ за 2023 год.
4) О предварительном утверждении интегрированного годового отчёта Общества за 2023 год.
5) О работе предприятий, входящих в одну группу лиц с ПАО «ФосАгро», по обеспечению нормативных требований охраны труда и промышленной безопасности при эксплуатации производственных объектов в 2023 году.
6) О работе предприятий, входящих в одну группу лиц с ПАО «ФосАгро», по соблюдению природоохранных требований и обеспечению экологической безопасности в 2023 году.
7) О работе предприятий, входящих в одну группу лиц с ПАО «ФосАгро», в сфере энергоэффективности в 2023 году
8) О результатах мониторинга управления ключевыми рисками Общества в четвертом квартале 2023 года. О результатах переоценки ключевых рисков Общества на 2024 год.
9) О признании независимыми кандидатов в совет директоров Общества.
10) О результатах самооценки работы совета директоров Общества за 2023 год
11) Рассмотрение отчетов председателей комитетов совета директоров Общества о работе комитетов в 2023 году.
12) Об утверждении Отчета о заключенных Обществом в 2023 году сделках, в совершении которых имеется заинтересованность.
13) О кандидатуре независимого аудитора Общества на 2024 год (по Российским стандартам бухгалтерского учета)...
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?e...

Москва. 16 апреля. ИНТЕРФАКС - Совет директоров "ФосАгро" 26 апреля рассмотрит финансовые результаты за 2023 год, сообщила компания.
Обычно вместе с обсуждением отчетности совет директоров "ФосАгро" дает рекомендацию по дивидендам.
По мнению аналитиков SberCIB и "Моих инвестиций", по итогам IV квартала 2023 года свободный денежный поток (FCF) "ФосАгро", скорее всего, был отрицательным, поэтому при определении размера дивидендов компания будет ориентироваться на скорректированную чистую прибыль. Размер дивиденда при коэффициенте выплат 50% от скорректированной чистой прибыли (нижний порог для дивидендов "ФосАгро"), по их оценкам, составит 81-83 рубля на акцию, что предполагает доходность около 1,2% к текущим котировкам.
Аналитики Альфа-банка ждут от компании более высоких дивидендов за 2023 год: на уровне 130-150 рублей на акцию (дивдоходность около 2%).
Согласно дивидендной политике, при соотношении чистого долга к EBITDA менее 1х "ФосАгро" выплачивает акционерам более 75% свободного денежного потока (FCF), от 1 до 1,5х - 50-75% FCF, выше 1,5х - менее 50% FCF. Нижний порог для дивидендов - 50% от скорректированной чистой прибыли.
За I квартал 2023 года "ФосАгро" выплачивала 264 рубля на акцию, всего - 34,2 млрд рублей (почти 80% FCF). Суммарные дивиденды за II и III кварталы составили 291 рубль на акцию, общая сумма выплат - 37,7 млрд рублей (на уровне 100% FCF за этот период).

Экспорт удобрений из России через порты Балтийского бассейна вырос на 43% г/г, до 7,7 млн тонн в l квартале 2024 г. - Ведомости

Евросоюз увеличил закупки удобрений из России до максимума с декабря 2022 года
https://www.gazeta.ru/business/news/2024/04/17/...
по видам удобрений цифры надо копать глубже думаю, основной прирост дали азотные

ФосАгро в I квартале увеличила производство на 7%, продажи - более чем на 11%

Москва. 18 апреля. ИНТЕРФАКС - Группа "ФосАгро" в I квартале увеличила производство агрохимической продукции на 7% к аналогичному периоду 2023 года, до 3 млн тонн, сообщила компания.
Основной прирост пришелся на фосфорные удобрения и кормовые фосфаты: их выпуск вырос на 9%, до 2,26 млн тонн, за счет выхода на проектную мощность нового производственного комплекса в Волхове.
Общие продажи продукции группы в январе-марте выросли на 11,4%, до 3,1 млн тонн.

Объем выпуска удобрений в России в январе - марте 2024 года вырос на 18,9% к уровню аналогичного периода прошлого года и составил 7,1 млн т в пересчете на 100% питательных веществ, говорится в материалах Росстата.
В марте производство удобрений увеличилось на 22% в годовом сравнении и на 12,6% - к февралю этого года.
Как говорится в материалах статистического ведомства, производство аммиака за три месяца возросло на 5,1%, до 4,6 млн т, серы - снизилось на 45,3%, до 1,5 млн т...
https://tass.ru/ekonomika/20641173

Москва. 25 апреля. ИНТЕРФАКС - "Русал" и "ФосАгро" договорились о продлении долгосрочного партнерства по поставкам фтористого алюминия до 2044 года и увеличении объёмов продукции с текущих 75 тыс. тонн до 96 тыс. тонн в год, передал корреспондент "Интерфакса" с церемонии подписания соглашения.
"Развитие производства фтористого алюминия в Череповце, мощности по выпуску которого к середине 2026 года увеличатся более чем в 3,5 раза, позволит локализовать в нашей стране производство фторида алюминия на 100% от существующей потребности", - сказал гендиректор "ФосАгро" Михаил Рыбников.
Поставки фтористого алюминия производства АО "Апатит" (группа "ФосАгро"), который применяется в качестве компонента электролита при производстве алюминия, будут увеличены с середины 2026 года. Для этого "ФосАгро" проведет модернизацию и расширение производства фтористого алюминия на Череповецком химическом комплексе. Планируемый объём инвестиций превысит 4,5 млрд рублей.
"Русал" обеспечит возврат инвестиций в виде инвестиционной составляющей в цене фтористого алюминия и тем самым гарантирует успешную реализацию проекта.
К реализации совместного долгосрочного инвестиционного проекта по увеличению производства и поставок фторида алюминия до 2034 года компании приступили в 2014 году. На тот момент объём реализации фтористого алюминия составлял около 27 тыс. тонн в год, что соответствовало примерно 30% потребностям алюминиевой компании в данном продукте. В рамках соглашения был реализован проект по модернизации и расширению производства с 27 тыс. до 75 тыс. тонн в год. Инвестиции "ФосАгро" в проект превысили 6 млрд рублей.

МОЛНИЯ
26.04.2024 19:00:31

СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ ФОСАГРО РАССМОТРИТ ВОПРОС О ДИВИДЕНДАХ ЗА 2023Г НА ОДНОМ ИЗ БЛИЖАЙШИХ ЗАСЕДАНИЙ - КОМПАНИЯ

МОЛНИЯ
26.04.2024 19:31:59

СКОРР. ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ФОСАГРО В 2023Г УПАЛА НА 43%, ДО 104 МЛРД РУБ., FCF - НА 33%, ДО 70 МЛРД РУБ. - КОМПАНИЯ

РОССИЯ-ФОСАГРО-ДИВИДЕНДЫ-2
26.04.2024 19:34:04

СД ФосАгро рассмотрит вопрос о дивидендах за 2023г на одном из ближайших заседаний

(добавлен текст после 2-го абзаца)

Москва. 26 апреля. ИНТЕРФАКС - Совет директоров "ФосАгро", рассмотрев в пятницу отчетность компании за 2023 год, отложил вопрос о финальных дивидендах.
"Что касается вопроса о рекомендациях по распределению прибыли, в рамках выполнения обязательств компании перед инвесторами и акционерами, то он может быть рассмотрен советом директоров на одном из ближайших заседаний", - приводятся в пресс-релизе компании слова председателя совета директоров Виктора Черепова.
По оценке большинства аналитиков, опрошенных "Интерфаксом", свободный денежный поток (FCF) "ФосАгро" в IV квартале оказался отрицательным на фоне снижения операционного денежного потока и рекордных капзатрат в конце года. Учитывая это, при определении размера дивидендов компания будет ориентироваться на скорректированную чистую прибыль.
Размер финального дивиденда при выплате 50% от скорректированной чистой прибыли (нижний порог для дивидендов "ФосАгро") аналитики SberCIB оценивают в 83 рубля на акцию, "Моих инвестиций" - в 81 рубль на акцию, что предполагает доходность около 1,2% к текущим котировкам.
Аналитики Альфа-банка ждут от компании более высоких финальных дивидендов: на уровне 130-150 рублей на акцию (дивдоходность около 2%).
В БКС, напротив, не исключают "неприятных сюрпризов с отсутствием выплат". Аналитики ИБ "Синара" также считают, что дивиденды под вопросом. "Ожидаем ухудшения результатов из-за введения 10%-й экспортной пошлины и увеличения капитальных затрат. При отрицательном значении FCF за IV квартал акционеры могут остаться без квартальных дивидендов", - отмечают они.
Согласно дивидендной политике, при соотношении чистого долга к EBITDA менее 1х "ФосАгро" выплачивает акционерам более 75% FCF, от 1 до 1,5х - 50-75% FCF, выше 1,5х - менее 50% FCF. Нижний порог для дивидендов - 50% от скорректированной чистой прибыли.
Семья Гурьевых через траст и напрямую владеет 48,48% акций "ФосАгро". Еще 20,6% акций "ФосАгро" принадлежит Татьяне Литвиненко (по открытым данным, она является супругой ректора Санкт-Петербургского горного университета Владимира Литвиненко). Free float составляет 30,9%.

Итоги 2023 г.
Ослабление рубля и рост объемов продаж помогли частично компенсировать падение цен на удобрения

Компания «Фосагро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 2023 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/fosagro/itogi_2023_g_osl...
Совокупная выручка компании сократилась на 22,7%, составив 440,3 млрд руб. Отрицательная динамика доходов была обусловлена снижением мировых цен на удобрения с максимальных значений 2022 г. При этом объемы поставок фосфоросодержащей продукции увеличился на 2,1%, а азотосодержащей продукции - на 0,4%. Данный рост был обеспечен увеличением объемов производства DAP/MAP на 8,4% — до более чем 4,5 млн тонн, аммиачной селитры на 4,4% — до 723 тыс. тонн и карбамида на 1,6% — до 1,7 млн тонн.
Общие продажи продукции при этом выросли на 2,0% до 11,4 млн тонн. Среди факторов, способствовавших росту продаж продукции компании, можно выделить гибкую сбытовую политику и высокую ценовую доступность удобрений, которые позволили существенно увеличить продажи удобрений не только на внутреннем, но и на экспортных рынках. Также можно отметить относительно низкий уровень запасов на ключевых рынках сбыта.
Операционные расходы сократились на 15,1%, составив 289,5 млрд руб. Наибольшие темпы снижения показали затраты на приобретение аммиака, составившие 11,5 млрд руб. (-41,0%), серы и серной кислоты, составившие 11,5 млрд руб. (-71,8%), а также амортизационные отчисления - 29,4 млрд руб. (-10,9%). Одновременно с этим расходы на персонал составили 26,3 млрд руб., затраты на материалы - 33,3 млрд руб., увеличившись на 33,5% и 21,8% соответственно. Отдельно отметим существенное увеличение уплаченных таможенных пошлин (с 1,4 млрд руб. до 13,2 млрд руб.), ставшее следствием введенного порядка уплаты курсовой экспортной пошлины.
В итоге операционная прибыль сократилась на 34,0% до 150,8 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим внушительный размер отрицательных курсовых разниц, составивших 32,7 млрд руб. Обслуживание долга, достигшего 248,1 млрд руб., обошлось компании в 7,2 млрд руб., что на 60,7% выше чем годом ранее. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 86,1 млрд руб., показав падение на 53,4%.
Компания пока не приняла решение о выплате дополнительных дивидендов по итогам прошедшего года. Ожидается, что этот вопрос будет рассмотрен на заседании Совета директоров, повестка дня которого будет включать вопрос о результатах деятельности за 1 квартал 2024 г.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, уточнив размер операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций ФосАгро незначительно сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/fosagro/itogi_2023_g_osl...
Акции компании обращаются с P/BV 2024 около 5,2 и P/E 2024 около 10,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...