Операционные доходы биржи снизились на 11,5% до 38,5 млрд руб., на фоне сокращения процентных и прочих финансовых доходов на 29,4%, что связано со снижением среднего уровня процентных ставок и размера клиентских остатков. Среднедневной объем средств, доступных для инвестирования составил 749 млрд руб. против 905 млрд руб. годом ранее. При этом отметим рост совокупных комиссионных доходов на 7,1% до 21,2 млрд руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли на 14,3% и составили 4,0 млрд руб., при этом доходы рынка акций выросли на 1,3% составив 1,6 млрд руб., а комиссионные доходы рынка облигаций увеличились на 33,7% - до 2,0 млрд руб. на фоне роста объема торгов на 25,3% до 16,56 трлн руб.
Комиссионные доходы валютного рынка сократились на 11,9% до 3,8 млрд руб. Объемы операций спот сократились на 26,9%, в то время как объемы торгов свопами и форвардными контрактами увеличились на 20,9%, что позволило показать рынку общий рост объемов торгов на 5,4%.
Крупнейший источник комиссионных доходов – денежный рынок – принес бирже 5,65 млрд руб. (+16,8%). Общий объем торгов на рынке увеличился на 13,3% до 377,14 трлн руб. за счет роста объемов операций РЕПО с центральным контрагентом и РЕПО с Банком России.
Комиссионные доходы на срочном рынке показали негативную динамику, снизившись на 2,0% – до 2,0 млрд руб. Объем торгов уменьшился на 26,7% до 84,5 трлн руб. на фоне снижения волатильности по валютном и фондовом рынках.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 17,4% и составили 4,18 млрд руб. Объем активов, принятых на обслуживание в НРД, увеличился на 11,1% и составил 36,8 трлн руб.
Операционные расходы Биржи увеличились на 9,6% и составили 13,43 млрд руб. Административные и прочие расходы увеличились на 15,3% и составили 7,28 млрд руб., в основном за счет роста расходов на амортизацию имущества и нематериальных активов (+28,7%, 2,95 млрд руб.) под влиянием значительных капиталовложений 2016 года. Расходы на персонал увеличились на 3,5% и составили 6,15 млрд руб.
В результате чистая прибыль биржи сократилась на 19,6% до 20,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы внесли некоторые изменения в модель, увеличив прогнозные расходы биржи, а также подняв размер дивидендных выплат на последующие годы. В совокупности эти изменения привели к сокращению потенциальной доходности акций.
В данный момент акции биржи торгуются с P/E 2018 около 13 и более чем за две балансовых цены и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
