Невозможно заработать больше офз на бирже без риска все пути перекрыты, хедж фьюча риск 0 но кто сказал что контанго не вырастет?
Ну можно просто пожирать контанги на валютных фьючах между соседними (типа лонг Si-9 и одновременный шорт Si.12), как вариант. Но это будет рублевая доха. От позы в ГО хороший %, но риски будут, нужно иметь резервы если что покрыть расхождение.
Но вообще, мы говорим о валютном счете и hedged carry trade в рубль.
Это, имхо, же совсем разные стратегии.. никто не мешает их вообще разделить и использовать одновременно.
Пожирать контанги не получится по определению, Вы хотите воспользоваться неэффективностью рынка, с крупным депо это невозможно
Ну можно просто пожирать контанги на валютных фьючах между соседними (типа лонг Si-9 и одновременный шорт Si.12), как вариант. Но это будет рублевая доха. От позы в ГО хороший %, но риски будут, нужно иметь резервы если что покрыть расхождение.
Но вообще, мы говорим о валютном счете и hedged carry trade в рубль.
Это, имхо, же совсем разные стратегии.. никто не мешает их вообще разделить и использовать одновременно.
Пожирать контанги не получится по определению, Вы хотите воспользоваться неэффективностью рынка, с крупным депо это невозможно
Маленький пример gzm0 gzmu бэкворд 7 рублей, верите в дивы продавайте нет покупай ровно по середине
Возможно ли V-образное восстановление https://broker.vtb.ru/upload/iblock/6c5/Global_... крупные экономики попали в ловушку «бесконечной стагнации». Количественное смягчение, нулевые и отрицательные процентные ставки за последнее десятилетие так и не смогли изменить эту ситуацию, о чем свидетельствуют слабые макроэкономические показатели в еврозоне и Японии. По сути, они не только не помогли решить проблемы, а лишь усугубили их. Отрицательные ставки не только негативно влияют на прибыльность кредитных организаций (из-за чего котировки акций банков еврозоны на протяжении длительного времени демонстрируют отстающую динамику), но и приводят к «зомбификации» экономики. Помимо этого, как показывает статистика, при отрицательных процентных ставках увеличиваются сбережения домохозяйств и сокращаются инвестиции, что сдерживает рост потенциального ВВП и усиливает дезинфляционное давление.
Пожирать контанги не получится по определению, Вы хотите воспользоваться неэффективностью рынка, с крупным депо это невозможно
Маленький пример gzm0 gzmu бэкворд 7 рублей, верите в дивы продавайте нет покупай ровно по середине
Это не то. Я имел ввиду пожирать контанго на бездивном фьюче. Самый яракий пример - валютная пара доллар-рубль. Можно открыть лонг по сентябрьскому фьючу, и шорт по декабрьскому. Так как декабрьский торгуется примерно с +1.3% к сентябрьскому по цене, то такое открытие позы дает вам +1.3% ко всему фьючу, а так как ГО только 10%, то это почти 13% доха за 3 месяца. Позы там можно довольно большие открывать. Но, чтобы её не смыло волатильностью (контанго гуляет во времени), надо иметь возможность поддерживать эту позицию. Я опыта такой торговли не имею, но знаю, что люди так торгуют. По вашим комментам, я думал вы тоже как раз и практикуете... Сейчас такой лонг фьюча Si-9.20 против шорта фьюча Si-12.20 мог иметь смысл на тех же ожиданиях снижения ставки ЦБ РФ, просто исходя из того, что фундаментально, контанго в годовых % по фьючу доллар/рубль определяется спредом процентных ставок доллар-рубль применительно к рублевому госдолгу. Так что тут тоже у народа есть ожидания, что контанго уменьшится (что все три механизма будут: ставки рублевых облиг упадут, долларовых российских тоже припадут, а контанго уменьшиться, вместе с уменьшением спреда). Вот.
Я пока не буду больше трогать открытую по карри позицию. Я сделал что хотел, взял опцион вместо фьюча, чтобы высвободить часть свободных средств со срочного счета. Моя ошибка была в том, что надо было сразу опцион брать, а не фьюч. Пошел как проще, а не как грамотнее. Но не хочется возиться больше. Всё же позиция эта относительно пассивная.
В пятницу, это уже послезавтра, будет очередное выступление Набиуллиной. Посмотрим на её риторику, стату и, конечно, на её ответы на вопросы. http://www.cbr.ru/eng/press/event/?id=6803
" Наши расчеты показывают, что в настоящее время в ценообразовании фьючерсных контрактов на ОФЗ присутствует существенная неэффективность, которую мы рекомендуем использовать для получения прибыли. Важно подчеркнуть, что арбитражная торговая стратегия с использованием фьючерсов на ОФЗ является менее рискованной по сравнению с широко используемой стратегией carry trade, так как цена исполнения фьючерсного контракта известна заранее. Мы предлагаем инвесторам рассмотреть возможность продажи фьючерсного контракта с одновременной покупкой ОФЗ на спот-рынке. Такая операция фактически моделирует сделку обратного РЕПО. Исходя из текущих котировок фьючерсов и ОФЗ, доходность такой операции варьируется в диапазоне 4.4-5.7%. Сделать такую операцию нейтральной с точки зрения денежной позиции можно, заключив сделку прямого РЕПО. По завершении операции инвестор остается в явном выигрыше, так как рыночные ставки РЕПО (сроком на 7-14 дней) варьируются в диапазоне 4.0-4.6% (что соответствует 4.1-4.7% при годовом начислении процентов). Таким образом, доход от этой инвестиционной стратегии составит 0.3-1.3% для большинства контрактов. Экономический эффект от такой сделки становится еще более привлекательным при использовании финансового рычага. "
Это вот совет от 2007 года В мире ничего не меняется ))
"2. Как с помощью фьючерсного контракта на корзину разместить деньги под 3-х месячную ставку? Фьючерс на корзину ОФЗ позволяет зафиксировать цену покупки/продажи облигации в будущем, для этого нужно:
Купить облигацию из корзины Продать фьючерсных контрактов в количестве [Число облигаций]/[Лот фьючерса]x[Конв. фактор для облигации]
Нужно взвешивать пропорционально конверсионному фактору, чтобы зафиксировать уже сейчас цену, которую получим от покупателя фьючерса, см. предыдущий раздел)
В последний торговый день(дни) довести количество фьючерсов до позиции, кратной лоту фьючерса и числу облигаций: Если [Конв. фактор]<1, то продать фьючерсов [Число облигаций]/[Лот фьючерса]x(1- [Конв. фактор для облигации]) Если [Конв. фактор]>1, то откупить фьючерсов [Число облигаций]/[Лот фьючерса]x([Конв. фактор для облигации]-1) Таким образом, перед поставкой количество фьючерсов точно соответствует нашей позиции по облигациям и равно:
[Число облигаций]/[Лот фьючерса]
В дату исполнения выйти на поставку по фьючерсам купленной ранее облигацией."
" Наши расчеты показывают, что в настоящее время в ценообразовании фьючерсных контрактов на ОФЗ присутствует существенная неэффективность, которую мы рекомендуем использовать для получения прибыли. Важно подчеркнуть, что арбитражная торговая стратегия с использованием фьючерсов на ОФЗ является менее рискованной по сравнению с широко используемой стратегией carry trade, так как цена исполнения фьючерсного контракта известна заранее. Мы предлагаем инвесторам рассмотреть возможность продажи фьючерсного контракта с одновременной покупкой ОФЗ на спот-рынке. Такая операция фактически моделирует сделку обратного РЕПО. Исходя из текущих котировок фьючерсов и ОФЗ, доходность такой операции варьируется в диапазоне 4.4-5.7%. Сделать такую операцию нейтральной с точки зрения денежной позиции можно, заключив сделку прямого РЕПО. По завершении операции инвестор остается в явном выигрыше, так как рыночные ставки РЕПО (сроком на 7-14 дней) варьируются в диапазоне 4.0-4.6% (что соответствует 4.1-4.7% при годовом начислении процентов). Таким образом, доход от этой инвестиционной стратегии составит 0.3-1.3% для большинства контрактов. Экономический эффект от такой сделки становится еще более привлекательным при использовании финансового рычага. "
Это вот совет от 2007 года В мире ничего не меняется ))
"2. Как с помощью фьючерсного контракта на корзину разместить деньги под 3-х месячную ставку? Фьючерс на корзину ОФЗ позволяет зафиксировать цену покупки/продажи облигации в будущем, для этого нужно:
Купить облигацию из корзины Продать фьючерсных контрактов в количестве [Число облигаций]/[Лот фьючерса]x[Конв. фактор для облигации]
Нужно взвешивать пропорционально конверсионному фактору, чтобы зафиксировать уже сейчас цену, которую получим от покупателя фьючерса, см. предыдущий раздел)
В последний торговый день(дни) довести количество фьючерсов до позиции, кратной лоту фьючерса и числу облигаций: Если [Конв. фактор]<1, то продать фьючерсов [Число облигаций]/[Лот фьючерса]x(1- [Конв. фактор для облигации]) Если [Конв. фактор]>1, то откупить фьючерсов [Число облигаций]/[Лот фьючерса]x([Конв. фактор для облигации]-1) Таким образом, перед поставкой количество фьючерсов точно соответствует нашей позиции по облигациям и равно:
[Число облигаций]/[Лот фьючерса]
В дату исполнения выйти на поставку по фьючерсам купленной ранее облигацией."
Про валюту такая же фигня...
Вперед на мины! Надеюсь графики в квике умеете накладывать друг на друга
DIV Вы очень умный и мыслящий неординарно человек, поймите на бирже это недостаток, здесь важно придерживаться плана действий в любой ситуации, нет слов если а в друг тем более 50000е
Доброй ночи! Хочу припарковать немного денег до конца года. При таком положении дел как сейчас думаю вложиться в ОФЗ, так сказать "пересидеть". Рассматриваю 26232 и 26233. Есть несколько вопросов: 1.Как думаете,имеет ли смысл в какую-нибудь из них вложиться по нынешней цене? 2. Если будет снова шухер,как весной,то смогу ли выйти из них по +- такой же цене,как сейчас или могут просесть к номиналу? 3. В какую из них лучше вложиться,какая имеет больший потенциал для роста? А то смотрю,что размес был примерно в одно время,но 232 сейчас почти вся размещена,а 233-я по-сравнению с ней, мизерно. 4. Или может какие другие бумаги посоветуете для того чтобы пересидеть этот нестабильный период? Такие например, которые меньше просядут в случае очередного шухера.
Доброй ночи! Хочу припарковать немного денег до конца года. При таком положении дел как сейчас думаю вложиться в ОФЗ, так сказать "пересидеть". Рассматриваю 26232 и 26233. Есть несколько вопросов: 1.Как думаете,имеет ли смысл в какую-нибудь из них вложиться по нынешней цене? 2. Если будет снова шухер,как весной,то смогу ли выйти из них по +- такой же цене,как сейчас или могут просесть к номиналу? 3. В какую из них лучше вложиться,какая имеет больший потенциал для роста? А то смотрю,что размес был примерно в одно время,но 232 сейчас почти вся размещена,а 233-я по-сравнению с ней, мизерно. 4. Или может какие другие бумаги посоветуете для того чтобы пересидеть этот нестабильный период? Такие например, которые меньше просядут в случае очередного шухера.
Доброй ночи! Хочу припарковать немного денег до конца года. При таком положении дел как сейчас думаю вложиться в ОФЗ, так сказать "пересидеть". Рассматриваю 26232 и 26233. Есть несколько вопросов: 1.Как думаете,имеет ли смысл в какую-нибудь из них вложиться по нынешней цене? 2. Если будет снова шухер,как весной,то смогу ли выйти из них по +- такой же цене,как сейчас или могут просесть к номиналу? 3. В какую из них лучше вложиться,какая имеет больший потенциал для роста? А то смотрю,что размес был примерно в одно время,но 232 сейчас почти вся размещена,а 233-я по-сравнению с ней, мизерно. 4. Или может какие другие бумаги посоветуете для того чтобы пересидеть этот нестабильный период? Такие например, которые меньше просядут в случае очередного шухера.
По моим оценкам, риск шухера от времени максимальный как раз на масштабе полугода. Осень самый опасный период, где напихано столько событий, при которых лучше на заборе уже быть. Тут и вероятность второй волны короны, и выборы в США, и непонятки с поддержанием курса рубля после 30 сентября, когда ЦБ по планам может прекратить продажу валюты.
Я бы советовал действовать из принципа, что к сентябрю надо быть готовым уйти в risk-off. Поэтому, я бы взял сейчас длинную офз, а в августе (может и чуть раньше) поменял бы на что-нибудь короткое. Если вы действительно хотите выйти в деньги через полгода, осенью в длинных лучше не сидеть. А если готовы пересидеть возможный балабум и застрять в длинных, то можно просто взять длинные и не менять в июле-августе на короткие. Но я бы поменял их летом просто исходя из того, что это рациональнее. (Собставенно я сам так и планирую - закрыть позу по 26230 летом, после снижения ставки и достижения таргета по ней в 4.5%).
DIV Вы очень умный и мыслящий неординарно человек, поймите на бирже это недостаток, здесь важно придерживаться плана действий в любой ситуации, нет слов если а в друг тем более 50000е
Спасибо за комментарий! Я вроде бы стараюсь придерживаться весьма стандартных стратегий, которые многократно обкатаны фондами мира, и по которым тысячи научных статей написаны... все эти hedged/unhedged carry trade, ребалансировка облигаций по дюрации в зависимости от вероятности движения ставок, даже упомянутый про Беларусию арбитраж бондов (и в более широком виде maturity arbitrage) - это же всё из кондовых учебников, я это не сам изобрел. Более того, эти стратегии настолько популярны у тех же хэджфондов, что на эти стратегии приходится огромная доля торгов. Так что я тут скорее реплицирую классические вещи (в этой ветке случае мы обсуждали довольно стандартный карри-трейд), стараясь как раз избегать маргинальных стратегий... PS: ИМХО самое главное для любой стандартной стратегии - это учесть все возможные просадки (иметь средства поддержать позицию, если что-то локально ввнесло не в ту сторону), чтобы не смыло и хватило переждать выносы, а также вовремя закрыться перед концом треда (лучше даже заранее, пусть чуть недобрав прибыли, зато обрубив по экспоненте наростающие к ключевому дедлайну риски).
Ну и перед сном, опубликую сюда обзор от ВТБ Капитал:
"Стратегия на рынке рублевых ставок - пик профицита ликвидности пройден
В настоящем материале мы представляем наш обновленный прогноз в отношении среднесрочных перспектив российского денежного рынка. Мы считаем, что пик профицита ликвидности в российском банковском секторе пройден, и этот факт будет в значительной мере определять направление колебаний ставок денежного рынка вокруг центральной траектории, задаваемой общим вектором денежно-кредитной политики. На наш взгляд, в условиях сокращения профицита рублевой ликвидности спред между ставкой RUONIA и ключевой ставкой Банка России должен сместиться ближе к нулевой отметке – примерно до -(5–15 бп). Справедливый уровень спреда между 3-месячной ставкой MosPrime и ключевой ставкой, по нашей оценке, составляет 50–60 бп. Для сравнения: во 2п19 средние значения этих спредов составляли соответственно -17 бп и 29 бп.
Спред между кривой процентных свопов и кривой доходности ОФЗ сузился до локальных минимумов, в связи с чем мы рекомендуем платить первые против покупки вторых. Наиболее привлекательной, на наш взгляд, является продажа 3-летнего процентного свопа (5,11%) против покупки 3-летнего ОФЗ-25084 (4,81%). Цель по спреду – 50 бп.
Траектория ключевой ставки. Наши экономисты ожидают, что до конца года ЦБ снизит ключевую ставку еще на 100 бп – на 50 бп в июне и еще на столько же в июле. Цикл ужесточения, по их оценкам, начнется во 2к21, а к концу 2021 г. ставка достигнет 5,5%.
Причины сокращения профицита ликвидности. Первая причина – это отток наличных денег, с начала марта составивший 1,5 трлн руб. Однако мы, как и Банк России, ожидаем частичного разворота данного тренда: по нашим оценкам, в июне–декабре в систему вернется порядка 0,4 трлн руб. (за аналогичный период прошлого года имел место отток в 0,6 трлн руб.). Вторая причина – значительное сокращение операций по предоставлению ликвидности Федеральным казначейством. Так, если в октябре 2019 г. (на пике) обязательства банков перед Казначейством составили 3,4 трлн руб., то к апрелю–маю этого года их средний объем снизился до 1,9 трлн руб. И, наконец, третье – это то, что Банк России перешел от покупки валюты в рамках бюджетного правила к ее продаже, за период с 11 марта абсорбировав из системы 700 млрд руб. ликвидности.
Дальнейшая динамика профицита ликвидности. С декабря 2019 г. по май 2020 г. индикатор ликвидности Банка России сократился с 3,0 трлн руб. до 1,5 трлн руб. Прогноз регулятора на конец текущего года – 2,2–2,8 трлн руб. Наша оценка несколько консервативнее: мы считаем, что в декабре средняя величина профицита ликвидности составит 2,0–2,2 трлн руб., при этом в ближайшие месяцы он периодически будет опускаться до 1,0–1,2 трлн руб. (основные компоненты нашего прогноза ликвидности представлены в таблице на стр. 1). Согласно последним оценкам, при средней цене нефти Urals на уровне 35 долл./барр. дефицит федерального бюджета в этом году достигнет 5 трлн руб. Для целей оценки профицита ликвидности эта цифра не учитывает 1,066 трлн руб. от сделки с пакетом акций Сбербанка (которые учитываются в бюджете как один из источников доходов), однако они включаются в число источников финансирования дефицита.
Помимо средств от передачи доли в Сбербанке, дефицит предполагается покрывать за счет выпуска долговых обязательств (мы ожидаем, что в этом году его чистый объем составит как минимум 3 трлн руб.), операций по продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила (0,7–0,8 трлн руб., исходя из того же сценария), а также за счет сокращения объема ликвидности, которую Казначейство предоставляет банкам через депозиты и операции репо.
Отдельно отметим, что Федеральное казначейство сформировало солидный запас средств на своих счетах в Банке России в дополнение к Фонду национального благосостояния и доходам от валютных операций в рамках бюджетного правила (рис. 1). Насколько мы понимаем, львиная доля этих средств – в рублях, однако официальная информация об их валютной структуре не раскрывалась. По нашим оценкам, в последние несколько лет баланс средств Казначейства на таких счетах поддерживался на уровне 1,5–2,0 трлн руб. Теоретически, часть этих фондов можно было бы направить на финансирование дефицита бюджета, но делать конкретные расчеты не позволяет отсутствие публичной информации о том, какая их часть может быть уже зарезервирована под определенные расходы. Судя по всему, Казначейство поддерживает некий профицит денежных средств, главным образом для целей управления ликвидностью."
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
