Бкс: С начала 2023 г. акции банка ВТБ прибавили уже 40%, но на годовом треке есть причины показать еще больший подъем от текущих значений. Оценим фундаментальные драйверы стоимости, обрисуем техническую картину инструмента.
Потенциал есть
Акции ВТБ за I первое полугодие значительно подорожали и по доходности уже на 7 п.п. обогнали индекс МосБиржи. Акции финансовых компаний отличаются как повышенной скоростью роста на фоне общерыночного подъема, так и падения — при ухудшении сентимента на всем рынке. Бета-фактор сектора исторически выше 1. Например, в прошлом году при завале рынка на 43% акции ВТБ закончили 2022 г. с результатом -66%. В текущем сезоне на рынке явное потепление — и бумаги банка идут вверх на опережение.
Несмотря на свершившееся ралли, во II полугодии остаются поводы для существенного подъема котировок, так что акции могут повторить локальный успех начала года. На годовом горизонте актуальные вводные курса обеспечивают потенциал в +52% от текущих. Недавно аналитики БКС Мир инвестиций пересмотрели таргеты вверх, до 3,5 коп., изменив рекомендацию на «Покупать».
Факторы курса
• После провального 2022 г. в I полугодии 2023 г. банк показывает рекордную чистую прибыль, даже при корректировке на единовременные статьи дохода. Рентабельность собственного капитала (ROE) может составить 20% годовых при среднеисторических ниже 10%.
• Снижение капитала в прошлом году компенсируется допэмиссией 2023 г. и чистой прибылью, что в свою очередь обеспечит улучшение нормативов достаточности капитала и в дальнейшем позволит отойти от регуляторных послаблений.
• Нормализация капитала открывает возможности для возобновления дивидендной программы. По оценкам менеджмента, прибыль текущего года уйдет на восстановление собственных средств. Вопрос выплат может проясниться по итогам 2024 финансового года. Если сделать предположение о реализации политики «50% от чистой прибыли», то дивидендная доходность за следующий год по текущим котировкам может достигнуть 20%.
• Банк попал в блокирующие санкции на внешнем контуре, но ведет активную работу в сфере слияний и поглощений внутри страны. Так, поглощение банка Открытие уже оказало значительное подспорье по капиталу и чистой прибыли. Скорее всего, стоит ожидать и долгоиграющего синергетического эффекта за счет экономии затрат на бизнес-процессы.
• Рассматривается и вариант реорганизации в форме списания проблемных активов, исчисляемых, по оценкам руководства, «сотнями миллиардов рублей». Снятие с баланса заблокированных активов и обязательств способно оказать позитивный эффект на капитал корпорации. Но пока это планы на 2024 г., их реализация зависит от скорости принятия соответствующего законодательного норматива.
Техническая картина
Даже после значительного роста 2023 г. курс акций находится в области многолетних минимумов. Спустя 16 лет с момента IPO капитализация ниже на 83%, чем при размещении бумаг. Долгосрочный нисходящий тренд пока сохраняется.
В этом году имеем уже среднесрочный восходящий тренд, а обороты торгов бумагой в последние месяцы рекордные именно на росте цены. Видимо, все-таки наблюдается некоторое изменение сентимента.
При текущей цене в 2,3 коп., на которые выпадает промежуточное сопротивление, акция скорее тяготеет к недавнему максимуму на 2,4 коп. Прохождение последнего уровня может привести к развитию новой волны роста с ближайшим ориентиром на 2,6 коп., что позже будет равносильно +10%. Акция отличается повышенной волатильностью, поэтому за короткий промежуток времени (неделя, месяц) цена может делать достаточно большие ходы как вниз, так и вверх. Сейчас больше вариантов за подъем.
Таким образом, стратегия поведения участников биржевого процесса в зависимости от риск-профиля может быть следующей:
• Долгосрочным инвесторам, игнорирующим временную волатильность курса, текущие котировки бумаг могут быть интересны именно с позиции раскрытия фундаментальной стоимости — более 50% вверх от актуальных биржевых цен.
• Позиционные участники могут улучшить параметры риска и доходности, войдя в лонг при прорыве важного сопротивления 2,4 коп. с ориентиром к 2,6 коп. Тогда разумный стоп будет сразу под 2,3 коп., а соотношение риск/доходности сделки — значительно меньше единицы.
• Активные трейдеры могут рассмотреть покупку на опережение: например, при дневном закрытии выше 2,3 коп. с краткосрочным потенциалом к 2,4 коп., где наверняка вновь будет встречено локальное, но временное, сопротивление росту. Защитный приказ после входа можно будет разместить и в безубыток.
Бкс: С начала 2023 г. акции банка ВТБ прибавили уже 40%, но на годовом треке есть причины показать еще больший подъем от текущих значений. Оценим фундаментальные драйверы стоимости, обрисуем техническую картину инструмента.
Потенциал есть
Акции ВТБ за I первое полугодие значительно подорожали и по доходности уже на 7 п.п. обогнали индекс МосБиржи. Акции финансовых компаний отличаются как повышенной скоростью роста на фоне общерыночного подъема, так и падения — при ухудшении сентимента на всем рынке. Бета-фактор сектора исторически выше 1. Например, в прошлом году при завале рынка на 43% акции ВТБ закончили 2022 г. с результатом -66%. В текущем сезоне на рынке явное потепление — и бумаги банка идут вверх на опережение.
Несмотря на свершившееся ралли, во II полугодии остаются поводы для существенного подъема котировок, так что акции могут повторить локальный успех начала года. На годовом горизонте актуальные вводные курса обеспечивают потенциал в +52% от текущих. Недавно аналитики БКС Мир инвестиций пересмотрели таргеты вверх, до 3,5 коп., изменив рекомендацию на «Покупать».
Факторы курса
• После провального 2022 г. в I полугодии 2023 г. банк показывает рекордную чистую прибыль, даже при корректировке на единовременные статьи дохода. Рентабельность собственного капитала (ROE) может составить 20% годовых при среднеисторических ниже 10%.
• Снижение капитала в прошлом году компенсируется допэмиссией 2023 г. и чистой прибылью, что в свою очередь обеспечит улучшение нормативов достаточности капитала и в дальнейшем позволит отойти от регуляторных послаблений.
• Нормализация капитала открывает возможности для возобновления дивидендной программы. По оценкам менеджмента, прибыль текущего года уйдет на восстановление собственных средств. Вопрос выплат может проясниться по итогам 2024 финансового года. Если сделать предположение о реализации политики «50% от чистой прибыли», то дивидендная доходность за следующий год по текущим котировкам может достигнуть 20%.
• Банк попал в блокирующие санкции на внешнем контуре, но ведет активную работу в сфере слияний и поглощений внутри страны. Так, поглощение банка Открытие уже оказало значительное подспорье по капиталу и чистой прибыли. Скорее всего, стоит ожидать и долгоиграющего синергетического эффекта за счет экономии затрат на бизнес-процессы.
• Рассматривается и вариант реорганизации в форме списания проблемных активов, исчисляемых, по оценкам руководства, «сотнями миллиардов рублей». Снятие с баланса заблокированных активов и обязательств способно оказать позитивный эффект на капитал корпорации. Но пока это планы на 2024 г., их реализация зависит от скорости принятия соответствующего законодательного норматива.
Техническая картина
Даже после значительного роста 2023 г. курс акций находится в области многолетних минимумов. Спустя 16 лет с момента IPO капитализация ниже на 83%, чем при размещении бумаг. Долгосрочный нисходящий тренд пока сохраняется.
В этом году имеем уже среднесрочный восходящий тренд, а обороты торгов бумагой в последние месяцы рекордные именно на росте цены. Видимо, все-таки наблюдается некоторое изменение сентимента.
При текущей цене в 2,3 коп., на которые выпадает промежуточное сопротивление, акция скорее тяготеет к недавнему максимуму на 2,4 коп. Прохождение последнего уровня может привести к развитию новой волны роста с ближайшим ориентиром на 2,6 коп., что позже будет равносильно +10%. Акция отличается повышенной волатильностью, поэтому за короткий промежуток времени (неделя, месяц) цена может делать достаточно большие ходы как вниз, так и вверх. Сейчас больше вариантов за подъем.
Таким образом, стратегия поведения участников биржевого процесса в зависимости от риск-профиля может быть следующей:
• Долгосрочным инвесторам, игнорирующим временную волатильность курса, текущие котировки бумаг могут быть интересны именно с позиции раскрытия фундаментальной стоимости — более 50% вверх от актуальных биржевых цен.
• Позиционные участники могут улучшить параметры риска и доходности, войдя в лонг при прорыве важного сопротивления 2,4 коп. с ориентиром к 2,6 коп. Тогда разумный стоп будет сразу под 2,3 коп., а соотношение риск/доходности сделки — значительно меньше единицы.
• Активные трейдеры могут рассмотреть покупку на опережение: например, при дневном закрытии выше 2,3 коп. с краткосрочным потенциалом к 2,4 коп., где наверняка вновь будет встречено локальное, но временное, сопротивление росту. Защитный приказ после входа можно будет разместить и в безубыток.
если акция в 24.02.22 г за один день упала на 60%, то поднятие на 60% после падения восстанавливает только половину дневного падения, а тут они говорят на 50% выросла. Это вообще не серьёзно даже если так.
а сейчас есть деньги у всех на автомобили по 12 млн рублей?)) на пилы за 75 тыс. без АКК и ЗУ, на еду в два три раза выше чем она была до войны? Нет, здесь какие-то другие законы работают.
Если организация повышает цены на товары на 100% и если это не еда и не продукты, то она должна расчитывать на столь же резкое падение спроса на товары на которые спрос эластичный ( то есть грубо говоря, если это не хлеб), а с 2014 года спрос и так страдал.... то есть эти компании должны просто разоряться, если не найдут какие-то заменители, но заменители тоже тут как тут с повышением цен. Тут скорее действует психология военного времени, какие-то другие законы вступают в силу, типа во время ВОВ хлеб повышался в цене многократно и был голод, вот тут тоже имитируют туже ситуацию.......... другое дело если правительство всё-таки сбросило в рынок после войны кучу бумажных денег лишних, но ничего не сообщило и поэтому сейчас курс доллара уже 90+ после 50 прошлой осенью, опять сделали хорошо для предприятий, но не для народа.
да какая разница сколько денег у бизнеса. Мне вообще пофиг. До 14 года можно было спокойно получать среднюю зп в 30 тыс. руб и иметь 1000 долларов и хорошо если немного выше была зп и тогда получалось почти 2 тыс. долларов. Сейчас 2 тыс. долларов - это те самые 200 тыс. руб. о которых вы говорите и зп таких нет и в помине. С 14 года населения в долларах стало в 4 раза беднее!!! Я не говорю сейчас про Москву, а про среднестатический миллионик, зп конечно медленно повышают, но этого не достаточно. Я мониторю это по ТРК разным, с 14 года в регионах они пустуют. Раньше было много народа в подобных магазинах как я тебе говорил раньше, потом стали ходить только в Галамарт, а теперь и из Галамарта народ исчез........... Я конечно понмаю твою логику и думал об этом. Но во-первых я говорю не про премьюм сегмент, хотя обычный телевизор SONY самый дешевый наверно это уже теперь премьюм сигмент)))))))) Я про массовый сегмент, разве кроссовки NIKE AIR MAX являются премьюм сегментом, чтобы стоить 26 тыс. руб??? Я раньше думал купить кроссовки NIKE как у Марти Макфлая с самозашнуровывающимися автоматически шнурками и их можно было заказать примерно за ту сумму за которую сейчас кто-то отдаёт за обычный NIKE AIR MAX. Посмотрите на эти кроссовки - это далеко не премьюм сегмент и от того что у него слово MAX добавлено в названии они не стали премьюмом. Я конечно понимаю логику продавцов. Купили кроссовки за границей за те же 3000-5000 оптом как раньше, обошли барьеры привезли пусть чуть дороже чем раньше и в России воспользовались текущей ситуацией и выставили цену на них в 26 000, да продавать будут годы ту партию которая раньше уходила за месяц, ну поэтому можно ничего не делать, не заказывать кроссовки каждую неделю, ну или заслать кого-то кто будет эти кроссовки мониторить и заказывать не у Nike, а у третьих лиц, и обходить эти барьеры каждую неделю не надо, по 26 тыс. эти кроссовки не будут продаваться так же быстро, но кто-то купит случайный покупатель или фанат марки. НО! эта стратегия может сейчас не привела к разорению, но обязательно приведет через год два три, когда закончатся запасы и надо будет показывать прибыль, чтобы выжить здесь и сейчас, а не через год. Тоже самое и с телеками, я в жизни не куплю телевизоры Grundig, теперь когда я изучил все основные телеки SAMSUNG, SONY и Panasonic, а также некоторые другие типа Supra и прочие я выбираю SONY и мне больше ничего не нужно. Все новые телеки я буду покупать только SONY *хотя в крайнем случае и PANASONIC и SAMSUNG тоже норм, но не айс, а китайское фуфло я даже смотреть не буду и так сделает большинство. Я лучше без телека сидеть буду, но не куплю китайский телевизор никогда, так же как и китайский автомобиль, Лада в 100 раз лучше причем любая!! Часть конечно народа привыкнет и начнет покупать всякую ерунду, но судя по магазинам и их заполнености никто ничего не покупает и не будет. А магазины разорятся или же всё-таки в ближайшее время закончится этот кошмар с СВО и всё вернётся как раньше!
Сестра тут летала отдыхать в отпуске в недружественную страну. Взяла билеты через Баку. Рейс задержали Бакушный, второй стыковочный рейс не состыковали, а она уже зарегилась заранее онлайн регистрацию сделала.
В итоге звонила в Азербайджанскую авиакомпанию весь день, ей кто-то посоветовал отменить онлайн регистрацию купить билет другой самостоятельно, а стоимость того билета якобы возместят, регистрацию она снять не смогла толком, просто жалобу написала, купила новый билет зачем-то, хотя явно нужно было в Баку лететь и там уже разбираться сидеть в терминале как в фильме Терминал пока не дадут стыковочные билеты, теперь не может деньги вернуть за билет. И это всё тоже из-за того что Аэрофлот никуда не летает.
а сейчас есть деньги у всех на автомобили по 12 млн рублей?)) на пилы за 75 тыс. без АКК и ЗУ, на еду в два три раза выше чем она была до войны? Нет, здесь какие-то другие законы работают.
Если организация повышает цены на товары на 100% и если это не еда и не продукты, то она должна расчитывать на столь же резкое падение спроса на товары на которые спрос эластичный ( то есть грубо говоря, если это не хлеб), а с 2014 года спрос и так страдал.... то есть эти компании должны просто разоряться, если не найдут какие-то заменители, но заменители тоже тут как тут с повышением цен. Тут скорее действует психология военного времени, какие-то другие законы вступают в силу, типа во время ВОВ хлеб повышался в цене многократно и был голод, вот тут тоже имитируют туже ситуацию.......... другое дело если правительство всё-таки сбросило в рынок после войны кучу бумажных денег лишних, но ничего не сообщило и поэтому сейчас курс доллара уже 90+ после 50 прошлой осенью, опять сделали хорошо для предприятий, но не для народа.
"...здесь какие-то другие законы работают". Законы ХАПУЖНИЧЕСТВА!
Deniska2, ну уж весь измучился, не понимаешь перемен. Пока в одной части страны люди под бомбежками, ты например переживаешь за кроссовки и телек. Не этим жизнь дорога. Почти уверен, что ты относительно молод и взрос на молоке потребления..... Стыдно....
Deniska2, ну уж весь измучился, не понимаешь перемен. Пока в одной части страны люди под бомбежками, ты например переживаешь за кроссовки и телек. Не этим жизнь дорога. Почти уверен, что ты относительно молод и взрос на молоке потребления..... Стыдно....
я офицер запаса и меня могут призвать туда, так что вот, сегодня ещё на 5 лет подняли возраст всех офицеров которых могут призвать и видимо не только офицеров)))) и кстати самые востребованные там войска у меня. Вот последние кроссовки куплю за 26 тыс и ...........-))))
Если вы не внимательно читали, я писал про военное время и сравнивал текущую ситуацию даже с ВОВ, хотя думаю всё-таки тогда было страшнее.
А в бога я не верю, Падре, так что никакого того света нет!
Но я всё же надеюсь, что до мирных переговоров остались считанные дни....... и когда наступит мир все цены вернуться обратно туда где они были, санкции с России снимут и все будут мирно жить.
Даже отъявленные атеисты вспоминают о Боге на больничной койке и в окопе..... Ну а санкции России объявлены не потому, что СВО, а потому, что Россия....
Deniska2, ну уж весь измучился, не понимаешь перемен. Пока в одной части страны люди под бомбежками, ты например переживаешь за кроссовки и телек. Не этим жизнь дорога. Почти уверен, что ты относительно молод и взрос на молоке потребления..... Стыдно....
я офицер запаса и меня могут призвать туда, так что вот, сегодня ещё на 5 лет подняли возраст всех офицеров которых могут призвать и видимо не только офицеров)))) и кстати самые востребованные там войска у меня. Вот последние кроссовки куплю за 26 тыс и ...........-))))
Если вы не внимательно читали, я писал про военное время и сравнивал текущую ситуацию даже с ВОВ, хотя думаю всё-таки тогда было страшнее.
А в бога я не верю, Падре, так что никакого того света нет!
Но я всё же надеюсь, что до мирных переговоров остались считанные дни....... и когда наступит мир все цены вернуться обратно туда где они были, санкции с России снимут и все будут мирно жить.
я офицер запаса и меня могут призвать туда, так что вот, сегодня ещё на 5 лет подняли возраст всех офицеров которых могут призвать и видимо не только офицеров)))) и кстати самые востребованные там войска у меня. Вот последние кроссовки куплю за 26 тыс и ...........-))))
Если вы не внимательно читали, я писал про военное время и сравнивал текущую ситуацию даже с ВОВ, хотя думаю всё-таки тогда было страшнее.
А в бога я не верю, Падре, так что никакого того света нет!
Но я всё же надеюсь, что до мирных переговоров остались считанные дни....... и когда наступит мир все цены вернуться обратно туда где они были, санкции с России снимут и все будут мирно жить.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
