Главным событием прошлой недели стало падение нефти на 8% до $46,44 за
баррель. Удивительно, но основное падение случилось после очень
положительного для цены нефти отчета о добыче в США за неделю. Тренд
на падение добычи идет с начала года, за это время добыча на
материковой части упала более чем на 1 млн баррелей в сутки, но за
одну прошедшую неделю добыча в США снизилась на почти 200 тыс б/с. Тем
не менее цена сильно скорректировалась вниз. Возможно, что давление на
котировки нефти оказывают опасения, что рост цен может вызвать рост
бурения и последующей добычи. Мы ожидаем, что продолжение падения
добычи и при $50 за баррель убедит инвесторов в напрасном опасении.
Впрочем, индексу ММВБ удалось продемонстрировать завидную устойчивость
к снижению нефтяных котировок – значение рублевого индикатора
практически не изменилось по итогам недели. С 1 по 8 июля индекс ММВБ
опустился на 0,12% до 1894,35 пунктов. Отчасти этому способствовали
выплаты дивидендов, которые проходят в июле. Но вряд ли такой «разрыв»
между ценами на нефть и российским индексом продлится долго.
Золото на фоне сохраняющейся неопределенности упрочило свои позиции и,
прибавив 1,1%, достигло отметки в $1354 за тройскую унцию.
Рубль укрепился еще на 0,2%, при этом в течение недели курс опускался
ниже отметки в 64 руб./$, чего не наблюдалось с прошлого года. Рубль
также проявил устойчивость к снижению нефтяных цен. Отчасти это можно
объяснить внутренними потребностями в рублях: в июле крупнейшим
компаниям предстоят выплаты дивидендов, плюс банкам требуются рубли
для выполнения нормативов ЦБ. При этом большинство аналитиков
настаивают, что ситуация с крепким рублем вряд ли продлится долго, как
по причине сезонных факторов, так и в связи с тем, что динамика нефти
сейчас под вопросом.
В такой ситуации наиболее спокойным активом представляются облигации и
ПИФы облигаций, последние на горизонте ближайших 12 месяцев способны
принести до 10-12%.
Мы ожидаем, что недостаток инвестирования в добычу нефти в последние 2
года продолжит ощущаться на рынке и цены будут постепенно укрепляться.
Рубль, на наш взгляд, положительно отреагировал на новости о
разработках бюджета с замороженными расходами на ближайшие три года,
мы полагаем, что таких условиях курс рубля может приблизиться к 60
руб./$ при возврате цен нефти к $50 за баррель.
Другая аналитика
