Завтра Еврокомиссия может предъявить "Газпрому" официальное обвинение в нарушении антимонопольного законодательства, сообщила Wall Street Journal. Официальное антимонопольное расследование в отношении российского концерна Еврокомиссия начала еще в сентябре 2012 года. Еврочиновники обвинили "Газпром" в установлении несправедливых цен на газ и препятствовании закупкам топлива у независимых поставщиков. Представитель "Газпрома" тогда заявил, что корпорация расценивает антимонопольное расследование Еврокомиссии как попытку добиться снижения цен. Но как бы то ни было, это разбирательство может грозить газовой монополии штрафом от 1 до 15 млрд евро, что, понятное дело, не может ни сказаться на котировках Газпрома. И хотя многие аналитики говорят, что все эти разбирательства уже заложены в цену, у меня тут большие сомнения. Тем более, что в последние дни бумага уверенно растет и пробивает важный уровень в 155 руб. А значит , потенциал для падения может быть серьезным. И открытие короткой позиции по Газпрому, кажется сейчас интересной стратегией. Первая цель – 150 руб, потом 132 руб.
ВТБ хотят защитить от санкций, передав госпакет банка от Росимущества Центробанку. На первый взгляд, это было бы достаточно изящное решение, поскольку санкции вводятся против госинститутов, а ЦБ формально независимая организация. К тому же у ВТБ много зарубежных «дочек», а западные санкции могут распространиться и на них вплоть до ареста имущества. Таким образом, если собственником является ЦБ, ВТБ может оспаривать санкции через суд. Государству эта сделка была бы выгодна, так как бюджет получил бы средства от продажи госпакета ВТБ. Правительство усиленно ищет источники пополнения бюджета. На доходы от приватизации рассчитывать не приходится из-за сложной ситуации в экономике. А продажа акций ВТБ Росимуществом Банку России выглядит сейчас как хорошая альтернатива приватизационной сделки.
Государство владеет ВТБ через Росимущество, которому принадлежит 60,9% акций госбанка. На сегодня этот пакет стоит 310 млрд руб. Однако, стоит напомнить, что по закону «О Центральном банке РФ» регулятору запрещено участвовать в капитале кредитных организаций. Исключение составляет Сбербанк. Таким образом, для реализации этой идеи правительство должно внести поправку в закон и оперативно провести ее через Госдумы. В ПРИНЦИПЕ, ЭТО ВОЗМОЖНО, НО ПОТРЕБУЕТ ОПРЕДЕЛЕННОГО ВРЕМЕНИ. А события сейчас развиваются достаточно стремительно, и через какое-то время эта комбинация может оказаться не актуальной.
Чистая прибыль банка ВТБ по МСФО в первом квартале текущего года сократилась почти в 40 раз – с 15,5 млрд руб. до 400 млн руб. Об этом говорится в опубликованном сегодня отчете кредитной организации. Причиной столь плачевных результатов в банке назвали замедление экономического роста в России и политическую напряженность на Украине. Только девальвации украинской гривны принесла убыток в размере 8,2 млрд руб. А в целом события на Украине обошлись ВТБ в 500 млн. долларов. Однако, несмотря на снижение прибыльности ВТБ сумел увеличить стоимость своих активов. По итогам первого квартала они достигли 9,5 трлн руб., увеличившись за год на 7,2%. Кроме того, как сообщил агентству РБК финансовый директор ВТБ Герберт Моос, конвертация субординированного кредита ЦБ в привилегированные акции позволит увеличить достаточность капитала на 25%. Однако, пока не понятно, как банк будет наращивать прибыльность своего бизнеса в этом году. Учитывая замедление российской экономики и стагнацию на кредитном рынке из-за падения доходов населения, сделать это будет не просто. А, следовательно, рассчитывать на рост котировок акций ВТБ не приходится. Сегодня в течение дня бумага теряла более 4%, но к 17 часам отскочила, и сейчас потери составляют чуть более 2%. В целом прогноз по банковскому сектору негативный, учитывая возможность введение новых санкций против России.
Одним из следствия обострения отношений с Западом стало вежливое, но достаточно твердое пожелание исполнительной власти российским компаниям, торгующимся на зарубежных площадках, потихоньку перебираться назад в Москву. Правда формально никто не требует уходить из Лондона, или Нью-Йорка, а лишь размешать часть бумаг на Московской бирже. И тут есть несомненный резон. Сейчас около 40 компаний, чей бизнес расположен в России, торгуются в виде акций или депозитарных расписок на крупнейших биржах мира. Но дома их акции не обращаются вообще. И это, конечно, не правильно. Тем более среди них есть весьма привлекательные для инвесторов бумаги, которые показывают отличную динамику последние годы. Среди них, в частности: ОКей групп, Яндекс, СТС Медиа. Мейл ру, Вымпелком. Однако, представители этих компаний, хотя и не отказываются следовать рекомендациям правительства, особого энтузиазма не проявляют. И понятно почему.
Не секрет, что многие компаний действительно думают о листинге в Москве, но о желающих попрощаться с зарубежными площадками слышно не было. А причина простая – нет на Московской бирже ликвидности. Весьма показательно, что бумаги многих компаний с параллельным листингом, таких как: РусАл, Лента, Киви, Полиметалл, практически не имеют ликвидности в Москве. Международные инвесторы предпочитают размещать средства в расписки на LSE или NYSE, а для полноценного доступа на внутренний рынок нужно, чтобы на нем начал работать Euroclear.
Правда на самой Московской бирже считают, что не все так безнадежно, а возможность повысить ликвидность своих акций за счет российских покупателей или организовать опционную программу для сотрудников станет хорошим стимулом для листинга в Москве. И уже ведутся переговоры об этом с несколькими компаниями. К тому же откровенно игнорировать пожелания правительства сейчас вряд ли найдутся желающие. Хотя затянуть этот процесс на долгий срок так же вполне реально. Но в любом случае, даже если половина из этих 40 компаний разместятся в течение 1-2 лет в Москве, это будет очень хорошим знаком и для инвесторов, и для биржи в целом.
Правительство решило пойти навстречу крупнейшим госкомпаниям и пока отказаться от идеи, обязать их платить дивиденды не по российской, а по международной системе бухгалтерской отчетности. А разница тут получается большая и для государства, и для частных инвесторов. Так Газпром должен был заплатить за 2013 год по МСФО на 60% больше, чем по РСБУ, а Транснефть – в 16 раз. Сейчас согласно распоряжению правительства госкомпании должный отправлять на дивиденды 25% чистой прибыли, рассчитанной по РСБУ. На том, чтобы перейти на МСФО и платить 35% чистой прибыли настаивал Минфин, который, понятное дело, заинтересован в максимальном пополнении бюджета. За три года это дало бы казне дополнительно 150 млрд рублей. А всего Минфин планировал собрать в качестве дивидендов со всех госкомпаний в 2014 г. – 190 млрд , в 2015 – 200 млрд, в 2016 – 760 млрд.
Однако, Минэкономразвития и Росимущество сумели убедить премьера в том, что в нынешних не простых экономических условиях, это преждевременная мера и госкомпании не потянут выплат даже в размере 25% по РСБУ. Не секрет, что увеличивая выплаты по дивидендам, нашим крупнейшим госкомпаниям придется экономить на инвестиционных программах. Точнее, переходить на финансирования за счет привлеченных средств. Но они могут это позволить, поскольку долговая нагрузка у них, как правило, не велика. К тому же на западе платят акционерам и 50-60% от прибыли. Наши акционеры, я думаю, тоже не отказались бы от такой щедрости.
Оставить комментарий
