Нефть марки WTI пробила значимый уровень в 80 долларов за баррель и закрылась ниже 79 долларов за баррель. Причины, оказывающие давление на цену нефти пока не меняются.
Декабрьский фьючерс на нефть марки WTI демонстрирует увеличение объемов при тестировании уровня поддержки в 80 долларов. Пробой ключевого уровня произошел на больших объемах и это фактор подтверждающий дальнейшее снижение “черного золота”. Другой декабрьский фьючерс на нефть марки Brent так же демонстрирует снижение более чем на 1%.
Тут происходит пока борьба за уровень 83 доллара за баррель. Но есть высокая вероятность, что этот уровень поддержки будет пробит. Факторы, негативно влияющие на нефть, остаются прежними. Первый фактор — укрепление доллара США, напрямую влияет на нефтяные котировки, которые номинированы в долларах. А судя по динамике индекса доллара DXY, процесс укрепления доллара в самом разгаре. Второй фактор — глобальный спрос на нефть. Индекс PMI Китая показал падение до пятимесячного минимума — до 50,8 пунктов в октябре с 51,1 пунктов в сентябре. Это отражает замедление второй по величине экономики мира. А так же второго по величине в мире потребителя нефти. И третий фактор — Саудовская Аравия.
Такой прогноз дает восходящая звезда рынка облигаций Jeffrey Gundlach. Он предсказал очередное снижение нефти на 10 долларов. По его меннию снижение нефти дает выигрыш потребителям в виде более низких цен на энергоносители. Но много и тех кто страдает от падения. И прежде всего это компании США, добывающие сланцевую нефть. Себестоимость разработки при цене в 70 долларов может убить бизнес. Помимо снижения спроса на нефть со стороны Китая Jeffrey видит заинтересованное лицо в падении, как ни странно — Сайдовская Аравия. Эта страна хочет цены в 70 долларов и хочет придушить конкурента в виде сланцевых компаний США. Слишком большая угроза и поэтому ставки большие. Ресурсов терпеть нефть по 70 дол. у саудитов достаточно. И конечно страдает от низких цен Россия с доходом бюджнта от нефти и газа около 50%. Но это рынок и он сужается. А значит реальное сопротивление падению будет в районе 70 долларов за баррель.
Черное золото продолжает свое стремительное падение. Нефть марки Brent снизилась на -1,1% до 84,1 дол. за баррель. Нефть марки WTI торгуется около уровня 81 дол. за баррель. Рынок нефти вошел в стадию медвежьего рынка. Минимум с июня 2012 года по нефти был успешно пробит. Валюты стран производителей нефти падают. Рубль не одинок в этом. Падает и канадский доллар и норвежская крона. Центробанк России потратил на интервенции около 7 млрд. долларов dв этом месяце. Рубль упал с июня на 17%. В целом движение на рынке нефти спровоцировано как избытком предложения, так и снижающимся спросом. Новые игроки на рынке нефти виде компаний добывающих сланцевую нефть изменили предложение на рынке нефти. Замедление роста экономики ЕС снижает глобальный спрос на нефть. Новости с Китая так же неутешительны. Потребительская инфляция показала рост в сентябре на +1,6%, что меньше прогнозов аналитиков роста инфляции на +1,7%. Индекс цен производителей в Китае показал снижение на -1,8% что так же хуже прогноза аналитиков снижения на -1,4%. Другими словами, замедление инфляции может отражать замедление экономики Китая. А это очень существенный фактор снижения глобального спроса на нефть. По сути, происходит переоценка стоимости нефти в новых экономических реалиях, где спрос падает, а предложение растет. Технически нефть может падать до 75 доллар за баррель по нефти марки Brent.
Перемирие на Украине дало некоторую передышку введения новых санкций. Но есть и другая угроза экономике России — падение цен на нефть. Это возможно более сильный фактор, чем совокупность введенных санкций. Аналитики считают что для того чтобы Россия избежала рецессии необходима цена нефти марки Urals не менее 100 долларов за баррель. Однако этот уровень был пробит 18 августа этого года и средняя цена с августа по сентябрь была 98,28 дол. Половина доходов в бюджет приходит от экспорта нефти и газа. Цена на газ зависит от нефти по формуле. А цена российской нефти связана с ценой марки Brent. Нефть этой марки снизилась за последние три месяца на 14%. Спрос глобальный на нефть растет наименьшими темпами с 2011 года. Добыча США сланцевой нефти дает поток предложения вне OPEC и позволяет влиять на рынок черного золота. Бюджет России сверстан на базе цены 96 дол. Снижение цены на нефть на 1 доллар снижает доход бюджета на 1,2 млрд. долларов. Не нефтяной дефицит бюджета составлял в 2013 году 10,3% от ВВП. Это показатель высокой зависимости экономики от цен на энергоресурсы. Прогноз по росту ВВП России понижен до 1% в 2015 году с предыдущего значения в 1,3%. И процесс снижения цены на нефть продолжается, повышая риски для экономики. А тут еще Италия создала прецедент замораживания рос. активов за рубежом.
Цена на черное золото последнее время уверенно снижается. Но это связано не только с нефтью, но и с другими сырьевыми товарами.
С 2011 года устойчиво снижается цена на каменный уголь и агротовары. И нефть активно включилась в процесс снижения. Снижение цен на сырье с одной стороны может означать снижение производственной активности, а значит спроса на стратегические ресурсы. С другой стороны энергоносители влияют в конечном итоге на потребительскую инфляцию. И это ярко видно по повсеместном возникновении дефляции или снижения цен. Снижение потребительских цен приводит в уменьшению потребления и снижению экономической активности. Поэтому Центробанки Европы, Японии и вероятно Китая усиливают монетарное стимулирование, пытаясь бороться с дефляцией. Резкое снижение сырьевых товаров может привести в итоге к снижению экономического роста через дефляцию. Но и высокие цены на энергоносители отрицательно сказываются на экономике, часто приводя к перегреву. Есть зависимость между ценами на нефть и уровнем оплаты труда.
Высокие цены на нефть приводят к росту оплаты труда, однако с долгосрочной точки зрения это опасно и приводит к снижению средней заработной платы. Такая ситуация была в конце 70-х и она снова актуальна. Это дает основание предполагать что ситуация повториться. Произойдет снижение цен на сырье и зарплаты упадут. Некоторые аналитики очень пессимистичны относительно цен на сырье.
Сложно прогнозировать такой большой ценовой сдвиг, однако цена на нефть уже демонстрирует уверенное снижение и это может продлиться далее. По ТА цена на нефть марки Brent может снизиться до 75дол. за баррель.
Трудно переоценить роль нефти в современной экономике. Цена на нефть влияет на многие товары и прежде всего через транспорт. Пока цены на нефть достаточно высокие, выше 100 долларов за баррель. Есть интересное исследование цены нефти за 150 лет в текущих денежных условиях.
С учетом монетарной составляющей сегодняшнего дня цена нефти находится на максимумах с момента Пенсильванского бума 150 лет назад. Однако есть и предпосылки для роста. По оценке BP текущих запасов нефти хватит приблизительно на 53 года с текущим уровнем потребления. При этом оценка запасов постоянно повышается. За последние 10 лет прогнозируемая оценка запасов нефти выросла почти на 27%. Это увеличение включает в себя разведанные запасы в России 900 млн. баррелей и Венесуэле на 800 млн. баррелей. В США добыча сланцевых пластов дала возможность оценить доказанный запас нефти на уровне 44,2 млрд. баррелей. Но главное что оценки все приблизительные и точно узнать запасы нефти в мире пока не представляется возможным. И это большая неопределенность предложения. На рынке наблюдается ценовая неопределенность.
Нефть в 2008 году была рекордно волатильна. По-сути был надут и разорван финансовый пузырь. В июне 2008 года нефть марки Brent стоила рекордные 145 долларов за баррель, а уже в декабре 2008 года нефть снизилась более чем на 70% до 40 долларов за баррель. После ценового разрыва финансового пузыря был рост в 2009,2010 и начале 2011 года. И вот с 2011 года волатильность на рынке нефти начала падать. Начал образовываться треугольник, в котором цена сжимается все эти 3 года. И естественно, что за периодом высокой волатильности пришел период низкой волатильности. Но видимо и этот период закончился. Мы можем видеть сейчас начало мощного движения на рынке нефти.
Импульс
Фундаментальным основанием может быть изменения в спросе или предложении. Спрос особо не растет, поэтому многие аналитики делали прогноз, что нефть в итоге упадет. Так думал и я. Однако есть силы, которые изменили предложение. И вероятно они это сделали наипростейшим способом в стране итак неспокойной. Третья страна по величине запасов нефти в мире Ирак стал причиной смещения баланса спроса и предложения. В Ираке после вывода американских войск мусульманские боевики активизировались. Но теперь их активность стала очень высокой. Захвачены города Мосул и Тикрит. Боевики захватили целые города и районы не только в Ираке, но и в Сирии. Их цель на базе Ирака и Сирии создать мусульманское государство. Армия иракская бежит, население так же убегает с зоны конфликта. Цель боевиков это Киркук — нефтеносная провинция Ирака. Такой резких ход событий не может изменить предложение нефти. А это уже начало влиять на цену. Все набирает обороты и видимо цена взлетит довольно быстро.
Санкции против России носили точечный характер, но теперь они переходят на более широкий масштаб. Барак Обама в пятницу встречался с королем Саудовской Аравии. Вопросы которые обсуждались, касались возможной координации действий США и Саудовской Аравии на рынке нефти. США ранее анонсировали возможность снижения цены на нефть путем распечатывания стратегических резервов США. Это может снизить цену, но в краткосрочной перспективе. Для долгосрочного эффекта нужна координация со вторым крупнейшим производителем нефти в мире. Поставки с резервов США могут составить от 500 тыс. до 750 тыс. баррелей нефти в день. Но гораздо большее влияние может оказать Саудовская Аравия, просто увеличив добычу нефти с текущего уровня 9,7 млн. баррелей в день. Это повысит предложение на рынке нефти, и цена начнет снижаться. Это наиболее сильный экономический аргумент против России. Ведь около 70% всех доходов страна получает от экспорта нефти и газа (цена на газ привязана к нефти). Этот сценарий практически катастрофа для экономики России. А так как Саудовская Аравия давно противостоит России в Ближнем Востоке, то такой сценарий вполне вероятен. И это сродни применению ядерного оружия в военных действиях, только в плане экономики. Видимо, именно поэтому Владимир Путин сам позвонил Бараку Обаме и предложил дипломатически урегулировать конфликт вокруг Крыма и Украины. Угроза для России огромна.
Оставить комментарий
