Валютная пара американский доллар/японская иена снова торгуется возле линии 114.50, усиленной простой скользящей средней за 100 недель. Иена уже восьмой день подряд торгуется у этой отметки. Прохождение выше открывает дорогу к 116, с другой стороны индикатор относительной силы месяц не выходит из зоны перекупленности и угол восхождение пары очень крутой – напрашивается коррекция. Экспоненциальная средняя с периодом 20 сместилась в район 112.00, здесь, скорее всего, будет находится ближайшая линия сопротивления в преддверии заседания ФРС на следующей неделе.
Валютный инструмент USD/RUB все таки смог преодолеть нижнюю границу диапазона 63,5 - 64,00, благодаря поддержке инвестиций, связанных с покупкой акций “Роснефти”. Участники рынка поняли, что обвала рубля не предвидится, и можно не боятся повторения ситуации 2014 года. Официальный курс доллара был установлен на отметке 63,39. Однако, на рынке осталось очень мало факторов, положительно влияющих на российскую валюту, поэтому вероятность возвращения пары в указанный ценовой диапазон достаточно велика. Доллар ожидает укрепления на фоне приближения заседания ФРС.
Corning является одной из ведущих инновационных компаний мира в области науки о материалах. Компания была создана в 1851 году и за свою историю внедрила немало новаций, ставших неотъемлемой частью повседневной жизни человеческого общества.
В 1879 Corning спроектировала стеклянный корпус к лампе Томаса Эдисона и впоследствии разработала технологический процесс их серийного производства, сделавшего лампы накаливания товаром широкого потребления.
В 1970 году компания Corning разработала первое оптическое волокно с низким коэффициентом затухания, способное передавать сигналы на основе лазерного излучения на большие расстояния. Это стало началом бурного развития новой отрасли – отрасли оптических коммуникации.
В 2007 году компания разработала революционное стекло «Corning Gorilla» — тонкое, легкое и устойчивое к механическим повреждениям — идеальный материал в производстве потребительской электроники.
Сегодня ее деятельность носит транснациональный характер, куда входит производство оборудования и материалов для телекоммуникационных систем, оптических волокон, дисплеев для устройств видеоконтроля, полупроводниковых материалов и оптических материалов для производства очковых линз.
Компания насчитывает около 35 тысяч сотрудников по всему миру, исследовательские центры в Северной Америке, Европе и Азии, многочисленные заводы компании, осуществляющие весь производственный цикл от переработки сырья до выпуска готовых изделий.
На протяжении более 40 лет компания Corning является лидером отрасли оптического волокна как по выпускаемой продукции, так и технологическим инновациям, которые устанавливают стандарты качества и производительности. Corning начала революцию оптического волокна и продолжает развивать это направление, разрабатывая технологии нового поколения для сетей связи сегодняшнего и завтрашнего дня.
В России компания Corning имеет собственный научный центр в Санкт-Петербурге и два совместных предприятия по производству оптического кабеля. Клиентами компании Corning в России являются все крупные операторы связи, а также многие ведомственные операторы (Ростелеком, Вымпелком, МТС, Мегафон, Транстелеком).
На сегодняшний день компания классифицирует свой бизнес в пять основных сегментов.
1. DisplayTechnologies (Технологии для производства дисплеев). Включает в себя производство стеклянных подложек для LCD- и OLED-платформ, которые используются при изготовлении в ЖК-телевизорах, ноутбуках и настольных мониторах. Указанное производство использует запатентованные технологии и наработки, сделавшие компанию технологическим лидером индустрии. Производственные мощности сегмента находятся в США, Южной Корее, Китае и Тайване. На указанный сегмент пришлось более трети выручки компании в 2015 году.
Как следует из табличных данных, сегмент является достаточно устойчивым с точки зрения выручки и чистой прибыли и является наиболее рентабельным в структуре компании.
2. OpticalCommunications (Оптическая связь). Включает в себя производство волокон, кабелей, беспроводных антенн и прочих изделий. Данный сегмент делится на две основные части: носители сети и корпоративные сети. Первая группа состоит в основном из продуктов и решений для оптоволоконной инфраструктуры для таких сервисов как видео, голосовые услуги и услуги по передаче данных. Продукт корпоративных сетей состоит из оптических сетей связи, продаваемых бизнесу, правительствам и отдельным лицам для их собственного использования. Так как мировой спрос на полосы частот растет в геометрической прогрессии вследствие увеличения видеоконтента, телекоммуникационные сети продолжают переходить от использования медных к оптоволоконным системам, способным эффективно осуществлять необходимую пропускную способность передаваемых данных.
Производственные мощности сегмента расположены в Северной Каролине (США), Китае и Индии (оптоволоконное производство). Изготовление кабелей помимо указанных регионов размещается также в Германии и Польше. Данный сегмент принес компании треть выручки в 2015 году.
На протяжении нескольких лет данный сегмент наращивал свои финансовые показатели, в том числе и чистую маржу. В текущем году компания фиксирует некоторое снижение показателей.
3. EnvironmentalTechnologies (Экологические технологии). Включает в себя производство керамических подложек и фильтров для автомобильного и дизельного приложений контроля выбросов. Производственные мощности сегмента расположены в США (Нью-Йорк, Вирджиния), Китае, Германии и Южной Африке.
Финансовые показатели данного сегмента стагнируют на протяжении нескольких лет, что, однако, не помешало нарастить чистую маржу на два процентных пункта. В 2015 г. на данный сегмент пришлось 12% выручки компании.
4. Specialty Materials (Специальные материалы). Включает в себя производство продуктов, которые обеспечивают более 150 рецептур материалов для стекла, для стекла, керамики и кристаллов. Иными словами, продукция данного сегмента затрагивает широкий спектр коммерческих и промышленных рынков, которые включают в себя оптику и компоненты для дисплеев, компоненты полупроводниковой оптики, аэрокосмическую и оборонную промышленность, астрономию, офтальмологию, а также телекоммуникационные компоненты и стекло для дисплеев портативных устройств. Наиболее известной продукцией данного сегмента является «Corning Gorilla Glass», представляющее тонкий слой стекла, разработанный специально для выполнения функций покрытия для таких устройств отображения как персональные ноутбуки и мобильные телефоны. Производственные мощности по изготовлению «Corning Gorilla Glass» располагаются в США (Кентукки), Южной Корее, Японии, Тайване.
Выручка данного сегмента остается на стабильном уровне, при этом чистая прибыль и чистая маржа показывают достаточно хороший рост на фоне вывода на рынок инновационных маржинальных продуктов. На данный сегмент в 2015 г. пришлось 12% выручки компании.
5. Life Sciences (Фармацевтические технологии). Включает в себя производство стеклянной и пластиковой лабораторной посуды, оборудования, реактивов для обеспечения рабочего процесса для научного применения. Продукция сегмента реализуется по всему миру фармацевтическим и биотехнологическим компаниям, научным учреждениям, больницам. Производственные мощности сегмента расположены в США (штаты Мэн, Нью-Йорк, Нью-Джерси, Калифорния, Юта, Вирджиния, Массачусетс, Северная Каролина), а также в Мексике, Франции, Польше, Китае.
В течение рассматриваемого периода времени на фоне стабильной выручки и выхода в новый диапазон чистой прибыли чистая маржа сегмента показала хороший рост. На данный сегмент в 2015 г. пришлось 9% выручки компании.
Далее обратимся к анализу консолидированных финансовых показателей компании за последние годы. Отметим, что в таблице указаны цены закрытия торгов последнего рабочего дня соответствующего периода.
Следует отметить стагнацию выручки компании на фоне колебаний чистой прибыли. Следствием последнего обстоятельства стал постепенный рост курсовой стоимости акций компании. Также обращает на себя внимание объем прибыли, распределенной среди акционеров: последние годы компания активно отдавала инвесторам более 100% зарабатываемой годовой прибыли, избавляясь тем самым от избыточного собственного капитала. На этом фоне коэффициент P/BV превысил отметку 1,5. Долговая нагрузка компании увеличилась весьма умеренно, в результате чего долг вырос менее чем на 15%, а соотношение долга к собственному капиталу достигло 0,25.
Говоря о результатах за 9 месяцев 2016 года, следует отметить, что они продемонстрировали положительную динамику с учетом резервов по налогу на прибыль. В целом мы ожидаем, что итоги года окажутся несколько сильнее результата за 2015 г., а объем чистой прибыли может превысить 2,5 млрд дол.
Помимо этого, компания объявила об успешном дебюте «Gorilla Glass» на парижском автосалоне, а также анонсировала очередной выкуп собственных акций на 4 млрд дол. Ожидается, что скорость выкупа и общее количество выкупаемых акций будут зависеть от ряда факторов, в том числе общих деловых и рыночных условий. Срок действия программы выкупа не имеет фиксированного срока действия, а акции могут приобретаться компанией как на свободном рынке, так и путем проведения частных сделок.
Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что Corning Inc. сможет закрепиться в достигнутом диапазоне годовой чистой прибыли (свыше 1,2 млрд дол.). Текущая стратегия компании предусматривает обязательства возвратить акционерам не менее 12,5 млрд дол. к 2019 г.
В свои ожидания мы закладываем относительно скромные размеры дивидендных выплат (30-40% чистой прибыли) и более внушительную программу выкупа собственных акций: в текущем году, как ожидается, компания распределит всю свою чистую прибыль среди акционеров, и мы ожидаем, что подобная ситуация сохранится и в ближайшие годы.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
В четверг котировки Brent торговались преимущественно с восходящим уклоном, восстановившись над отметкой 53 долл./барр. По итогам дня баррель набрал свыше 1%, однако коррекция, которая носит довольно сдержанный характер, не внушает доверия, а также свидетельствует о наличии определенных сомнений у участников рынка.
В эту субботу странам, не входящим в ОПЕК, предстоит принять решение по сокращению добычи. После того, как 30 ноября в Вене члены картеля впервые за 8 лет пришли к консенсусу, у игроков появилась уверенность в том, что остальные производители примкнут к соглашению и распределят 600 млн барр. между собой, тем более что Россия сразу заявила о готовности взять на себя сокращение на 300 млн барр./сутки.
Однако эйфория угасла, и на торговые площадки закрались сомнения. Во-первых, нет уверенности в том, что экспортеры будут соблюдать оговоренные квоты, как это случалось и ранее. Во-вторых, на рынки пришло осознание того, что удорожанием «черного золота» могут воспользоваться американские сланцевые компании, которые, к слову, уже активно хеджируют риски. Масла в огонь подлили новые рекорды по добыче в ОПЕК, зафиксированные в ноябре.
И, наконец, самая животрепещущая на данный момент тема – финальные консультации в рамках ОПЕК+. На сегодняшний день лишь 5 из 14 стран подтвердили свое участие в предстоящей встрече. Это Азербайджан, Казахстан, Оман, Мексика и Россия. Причем помимо РФ пока только Оман завил о готовности урезать объемы производства. Азербайджан намекнул на возможное сокращение экспорта, а Казахстан пока не определился. Пока общая картина не внушает оптимизма. Однако при неблагоприятном сценарии не исключается и вариант, озвученный представителем ОПЕК от Нигерии, который заявил, что картель все равно сократит добычу на 1,2 млн барр./сутки даже если Россия станет единственным государством не-ОПЕК, которое внесет вклад в инициативу.
С учетом всех этих фактов можно предположить, что в первую очередь сам картель сделает все возможное, чтобы финализировать сделку, но и риски, как мы видим, присутствуют. Если рассматривать два возможных сценария под углом реакции цен, в случае позитивного исхода Brent может подняться выше максимумов в районе 55,30, а в случае провала – дойти до 47 и ниже.
Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ
S&P500 сделав совсем маленький откат продолжил двигаться по балансу. Думаю, что сегодня будет еще одни откатик, возможно поглубже, а затем вновь продолжится рост.
1. RTS
РТС продолжил свое движение по тренду. Баланс лонговый, но в любой момент может начаться откат. Стоит ли играть его в шорт? Сложно сказать, с такими резкими движениями фьючерс может нащупать нижнюю границу отката в любом месте, следовательно, потенциал шорта определить крайне сложно. Я рекомендую, дожидаться нижней точки отката и после подтверждения входить в лонг. Если вы все это движение сидите в лонг, самое время подумать о фиксации.
2. EUR/USD:
Евро умудрилось выполнить план двух стрелочек одним днем! Редка бывает такая волатильность, но европеец молодец. А вообще, очень показательно продавец вернул фьючерс в шортовую динамику. Покупатель хоть и был так силен в начале недели, но все же не смог конкурировать с балансом. Сегодня жду отката, затем продолжения падения.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
12.30 мск. Великобритания: Сальдо баланса видимой торговли за октябрь (предыдущее значение -12.7B; прогноз -11.9B).
18.00 мск. США: Индекс настроения потребителей от университета Мичигана за декабрь (предыдущее значение 93.8; прогноз 94.3).
EUR/USD:
Накануне ЕЦБ отправил евро в нокаут. Программу QE продлили до декабря 2017 года. Таким образом, стимулирование экономики увеличится на 540 млрд. евро, против 480 млрд. евро, которые ожидал рынок. Продолжится ли этот нисходящий тренд сегодня? На мой взгляд, да. Во-первых, сейчас мы получаем сильное расхождение в монетарной политике ЕЦБ и ФРС: первые эту самую политику смягчают, вторые будут ужесточать на следующей неделе. Накануне WSJ опросило экономистов инвестиционных банков с Wall Street и большинство респондентов заявили о том, что в 2017 году ожидают два повышения ключевой ставки ФРС. Европейский фондовый рынок также позитивно отреагировал на решение ЕЦБ: ведущие индексы Старого света штурмовали новые максимумы, что будет оказывать дополнительное давление на евро, как валюту фондирования. Сегодняшняя статистика из США, на мой взгляд, может выйти чуть лучше медианы прогнозов, что также положительно отразится на котировках американского доллара. На увеличение индекс потребительской активности указывает рост розничных продаж в “черную пятницу” и хороший спрос на автомобили. Я открываю позиции Sell 1,0620/1,0660 и ставлю takeprofit 1,0535.
GBP/USD:
Британец начинает демонстрировать слабость и сегодня, на мой взгляд, следует увеличивать короткие позиции по двум причинам. Во-первых, отчет по торговому балансу Великобритании за октябрь может выйти чуть хуже медианы прогнозов на фоне сильного падения объема промышленного производства. Напомню, что в октябре промышленное производство сократилось на 1,1% в годовом выражении, что является минимальным уровнем с декабря 2015. Как было отмечено ранее, Соединенные Штаты напротив, сегодня могут порадовать трейдеров позитивными данными по потребительской уверенности от университета Мичигана. Во-вторых, на кредитных рынках доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании падает по отношению к своим аналогам из США и Германии, что будет оказывать давление на курс стерлинга. Я открываю позиции Sell 1,2610/1,2650 и ставлю takeprofit 1,2530.
USD/JPY:
В первой половине дня пара продемонстрирует рост котировок на фоне устойчивого “аппетита к риску”. Ведущие фондовые индексы планеты демонстрируют продолжение восходящего тренда, что является негативным фактором для йены, как валюты фондирования. Европейский Euro Stoxx 50 вырос на 1,47% после заявления ЕЦБ о новых стимулах. В США в лидерах роста были бумаги компаний малой и средней капитализации из индекса Russell 2000. Инвесторы сейчас готовы рисковать и активно покупают акции, что будет оказывать давление на такие безопасные активы, как йена, евро и золото. После закрытия Лондонской торговой сессии (19.00 мск.) можно ожидать коррекции вниз, на фоне фиксации прибыли по “лонгам” на американском фондовом рынке. Индекс страха VIX демонстрирует рост, что сигнализирует о возможном закрытии позиции перед выходными. Я открываю позиции Buy 114,25/113,80 и ставлю takeprofit 114,78.
Рубль продолжает укрепляться против доллара на фоне роста стоимости нефти Brent. Покупка компанией Glencore 19,5% акций “Роснефти” и последующее заявление Владимира Путина о необходимости конвертировать валюту от покупки в рубли, значительно укрепило российскую валюту. Нефть продолжает небольшой рост выше уровня $53 за баррель. В субботу ожидается встреча нефтепроизводителей, от которой ждут окончательного подтверждения результатов встречи ОПЕК и стран, не входящих в картель.
Доллар смог пробить уровень поддержки 63,5. Цена по паре USD/RUB вероятнее всего закрепится ниже уровней 63,5-64. Основной таргет по продажам располагается в области локальных минимумов 62 рубля за доллар. Индикатор относительной силы показывает ограничение нисходящего импульса.
Оставить комментарий
