Компания Apple Inc. раскрыла финансовую отчетность за 3 месяца 2017 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании Apple заканчивается в конце сентября.
Совокупная выручка компании выросла на 3,3 % - до $ 78,4 млрд. Выручка от продаж основного продукта Apple – iPhone, повысилась на 5,3% - до $54,4 млрд. Причинами роста послужили увеличение физического объема продаж на 4,7% и повышение средней цены реализации на 0,6%. Напомним, что в отчетном периоде стартовали продажи новых моделей смартфонов компании: iPhone 7 и iPhone 7 Plus.
Планшеты IPad продолжают демонстрировать негативную динамику, которая в очередной раз оказалась худшей среди всех продуктов компании. Выручка обрушилась почти на 22% - до $5,5 млрд. Снижение обусловлено падением объемов продаж 18,9% и уменьшением средней цены устройства на 3,7%.
Выручка от продажи персональных компьютеров и ноутбуков показала рост на 7,4%. Всего было продано на 62 тыс. устройств больше, чем в прошлом периоде, и при этом средняя цена выросла на 6,1%. Рост цен обусловлен обновлением модельной линейки MacBook Pro.
Самым быстрорастущим оказался сегмент программного обеспечения и сервисов, выручка которого повысилась на 18,4% - до $7,2 млрд, а выручка от продажи прочих продуктов компании (Apple Watch, Apple TV и т.д.) уменьшилась на 7,5% - до $4 млрд.
Операционная прибыль компании показала снижение на 3,4% - до $23,4 млрд. Причиной падения стало уменьшение валовой рентабельности на 1,6 п.п. и опережающий выручку рост расходов на исследования и разработки.
В итоге чистая прибыль Apple снизалась на 2,6% - до $17,8 млрд. С учетом выкупа компанией собственных акций на $10,9 млрд EPS вырос на 2,2% - до $3,38.
В целом отчетность вышла в русле наших прогнозов. По итогам внесения фактических результатов за 3 месяца 2017 финансового года мы незначительно понизили прогноз ROE на текущий финансовый год, понизив наш прогноз по операционной прибыли, вследствие снижения оценочных темпов роста сегмента программного обеспечения и веб–сервисов. Как следствие, оценка потенциальной доходности незначительно снизилась, составив 24,8%.
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $46 - 53 млрд, а дивидендные выплаты в 2017 году будут чуть выше, чем в прошлом. Акции Apple Inc. торгуются с мультипликатором P/BV 2017 около 5 и являются одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
Федеральная резервная служба США провела первое заседание после инаугурации Дональда Трампа. Регулятор отметил достаточно оптимистичную картину развития экономики Соединенных Штатов и оставил базовые процентные ставки на существующем уровне, а именно 0,5-0,75% годовых. ФРС ожидает от нового президента США большей ясности в отношении дальнейшей политики. Предполагается, что повышение ставки может произойти в июне.
Центробанк США заявил, что американский рынок труда укрепляется, стабилизируется рост рабочих мест. Уровень безработицы в 4,7% остается практически без изменений, возле своих минимальных показателей. Инфляция возросла, но остается ниже 2%. Общие потребительские и деловые показатели значительно улучшились с момента последнего увеличения базовой ставки 14 декабря 2016 года.
Следующее заседание ФРС США планируется провести 14-15 марта. Всего в 2017 году состоится еще 7 заседаний.
Вчера в паре был актуален нисходящий тренд. От максимума 31 января пара начала снижение и остановилась лишь возле уровня 0,8492. От уровня поддержки пара начала рост и завершила день возле уровня 0,8505. Сегодня пара начала день с восходящего тренда. Сигналы от индикаторов расходятся: RSI расположен в нейтральной зоне, MACD сигнализирует о продаже. Полосы Боллинджера свидетельствуют о высокой волатильности. Свечи находятся ниже линии MA.
AUD/USD. 02.02.17
Оззи развивает бычий тренд
Валютная пара австралийский доллар/доллар США вчера сформировала “доджи” у верхней границы, а сегодня ночью решительно пробила уровень сопротивления 0.7600, обновив зону локальных максимумов и сейчас торгуется в районе 0.7670. Так случилось потому, что сальдо торгового баланса Австралии показало значения в 1,5 раза превышающее прогнозы, а американский доллар теряет позиции относительно основных валют. Вместе с тем у президента США состоялся неприятный разговор с премьер-министром Австралии. Кто ставил ордера на пробитие уровня 0.7600 могут в ближайшее время начать фиксировать прибыль или переходить в безубыток. А тем кто, только намеревается открыть ордера на продажу, лучше дождаться коррекции из-за сильной перекупленности торгового инструмента на данный момент.
USD/CHF. 02.02.17
Франк торгуется в области простой MA (200)
Валютная пара доллар США/швейцарский франк вчерашний торговый день закрыла свечной моделью “внутренний бар” с опорой на линию тренда. Сегодня движение в паре происходит согласно указанной модели – медведи полностью поглотили вчерашнюю бычью свечу, пара торгуются возле простой средней за 200 торговых дней. Курс доллара США снижается против основных мировых валют в результате вчерашнего заседания ФРС, процентная ставка осталась без изменений, однако возникли сомнения по поводу ужесточения монетарной политики в марте этого года. Это означает высокую вероятность продолжения нисходящего тренда со среднесрочной целью в районе 0.9810.
GBP/USD. 02.02.17
Ситуация пока неясная
Вчерашний день пара закрыла ростом. В течение дня пара опускалась до уровня 1,2542, однако оттолкнувшись от этого уровня пара начала восстановление и выросла к 1,2658. Сейчас пара торгуется недалеко от уровня сопротивления, который должен быть пробит сегодня. Вероятнее всего, сегодня пара развернется вниз к 1,2565, если цена упадет ниже уровня 1,2610.
USD/CAD. 02.02.17
Луни пробил ключевой уровень 1,3000
Канадский доллар смог сохранить свои достижения, несмотря на неопределенные заявления главы Банка Канады. Стивен Полоз отметил более слабые, чем ожидалось, избыточные мощности, низкий уровень инфляции и неопределенность экономической политики Трампа.
Сегодня валютный инструмент USD/CAD торговался возле 1,3000. В случае пробития вниз этого психологического уровня, дальнейшее снижение может быть достаточно значительным, до отметок 1,2820, 1,2760 и ниже. Что и произошло, как мы видим на представленном графике. Пара пробила ключевой уровень 1,3000 и двинулась вниз. Альтернативным вариантом движения котировок пары может стать рост к 1,3125 и 1,3165 после пробития установленных ранее максимумов.
USD/JPY. 02.02.17
Медведи снова тестируют уровень сопротивления 112.50
Валютная пара доллар США/японская иена по итогам вчерашних торгов сформировала на дневном графике свечную модель “внутренний бар”. Сегодня пара движется согласно указанной модели, но встречает сопротивление на сильном уровне 112.50. Процентная ставка ФРС США как и прогнозировали аналитики осталась без изменений, но, судя по комментариям представителей резервной системы, мартовского повышения может не случится в связи с “политикой Трама”. Доллар будет подвергается давлению и в ближайшее время можно ожидать нового теста уровня 112.50, который открывает дорогу к среднесрочным целям на 111.10 и даже 100.00, возле которой расположилась простая средняя за 100 последних торговых дней.
EUR/USD. 02.02.17
Очередная попытка евро закрепится выше 1,08
Пара закрыла предыдущий день снижением. Торги в среду были достаточно волатильными: днем пара выросла до 1,0805, однако не смогла там удержаться и к вечеру упала к 1,0729, позже, восстановившись до 1,0766 пара закрыла день. По итогам заседания ФРС решила сохранить ставки в диапазоне 0,5-0,75% годовых. Сегодня в центре внимания заседание Банка Англии. Сегодня, вероятнее всего пара предпримет попытку вновь преодолеть уровень 1,08, после чего произойдет откат.
USD/RUB. 02.02.17
Рубль вновь пошел в рост
Сегодня российский рубль имеет большие шансы на рост, поскольку те факторы, которые способствовали укреплению пары USD/RUB, теперь будут оказывать на нее давление. Во-первых, отчет Минэнерго подтвердил большой рост запасов нефти, и цены ненадолго упали. Однако позже спрос на Brent вернулся, в результате сокращения Россией объемов добычи на 120 тысяч баррелей в сутки. Сегодня нефть стоит $56,56, ближайшая по нефти цель - $57,50 за баррель. Во-вторых, американский доллар продолжает слабеть после заседания FOMC. Регулятор решил сохранить ставку федеральных фондов на уровне 0,5-0,75%.
В совокупности вышеперечисленных факторов участники рынка ожидают снижение котировок пары к 59,30 рублей за доллар – нижней границе ценового диапазона. Пока же пара продолжает движение в рамках установленного ранее флета, достигнув отметки 59,67.
Спасение утопающих – дело рук самих утопающих. После того как ФРС отказалась бросать доллару США спасательный круг, котировки EUR/USD взлетели выше основания 8-й фигуры, а горячие головы заговорили о смене тренда. Тенденции на FOREX меняются, если один из центробанков завершает цикл монетарной политики, а второй, напротив, его начинает. Так было в 2014, когда Вашингтон распрощался с собственным QE, а по рынку гуляли слухи о старте его европейского аналога. Проблема в том, что до окончания цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС еще очень далеко, а раскол в рядах ЕЦБ – еще не повод, чтобы отказываться от программы количественного смягчения. Впрочем, стоит ли смотреть на теряющие авторитет центробанки, если умами инвесторов завладела фигура нового президента США?
Тема Дональда Трампа уже набила оскомину, однако если взглянуть на график индекса USDстановится понятным, что именно вербальные интервенции республиканца и членов его команды заставили доллар растерять все преимущество, полученное в результате декабрьского повышения ставок ФРС. Акцент на протекционизм и возросшие риски валютных войн ударили по «американцу»ничуть не слабее, чем пожар в Китае годичной давности. На мой взгляд, в настоящий момент рынком правят Неожиданность, Непонимание и Недостаток информации.
Пусть Трамп и пришел к власти в статусе человека, готового объявить Пекину торговую войну, но вряд ли кто-то мог предположить, что нас ожидает новый виток валютных войн. С одной стороны, Штаты понять несложно: на долю Китая, Японии, Германии и Мексики приходится 3/4 дефицита торговли товарами, а совокупный показатель превышает все отрицательное сальдо торговли товарами и услугами в 2015. Когда Питер Наварро обвинял Берлин в заниженному курсе евро, он полагался на теорию паритета покупательной способности и исследование Института мировой экономики Петерсона, утверждающее, что справедливая стоимость для EUR/USD должна составлять 1,18. С другой стороны, если можно Вашингтону, то почему бы валютной войной не заняться всем остальным? Проблема неожиданности, как правило, решается временем. Рынки постепенно вырабатывают иммунитет к спичам чиновников, позиция которых ясна, и переключаются на экономические последствия.
Отклонения валютных курсов от справедливой стоимости с точки зрения ППС
Источник: Bloomberg.
Новый президент США пытается наступить на горло экономическим законам, один из которых утверждает, что невозможно одновременно иметь контролируемый валютный курс, независимую денежно-кредитную политику и обеспечить свободное движение капитала. Инвесторы ожидают, когда же фундамент наступит на горло спекулянтам и... продают доллар, что увеличивает риски коррекции EUR/USD к 1,086 и 1,094.
И, наконец, недостаток информации. Если Трамп реализует свои предвыборные обещания, то это увеличит госдолг США на $7,2 трлн в течение 10-ти лет. Программы республиканцев предусматривают расширение показателя лишь на $3 трлн. Для того чтобы вновь вернуться к дивергенции в монетарной политике рынкам нужна конкретика. И это будет совсем другая история.
Вот мы и прошли еще одну реперную точку. Внесла ли она ясность в текущие дела? Ничуть!
С одной стороны ничего сверхъестественного не случилось - ставку не изменили, запасы нефти, как и предполагали аналитики, выросли, но не повлияли на рост котировок черного золота, а мировые лидеры по капитализации Apple и Facebook, опубликовав свою отчетность, в очередной раз подтвердили, что они круче всех. После перечисления всех этих плюсов хочется бежать и покупать, покупать и покупать акции. Однако этого почему - то не происходит. Рынки стоят около нулевых отметок и явно не спешат расти. Волнует следующее - вот уже несколько дней наблюдаются просто-таки рекордные объемы торгов. Рекордный оборот, который мы наблюдали 16 декабря прошедшего года мы пока не перекрыли, но уже близки к этому. Но в декабре рост объема торгов мы наблюдали на фоне роста рынка, а что сейчас? Акции просто переходят из рук в руки, но покупателей ровно столько же сколько и продавцов. То есть говорить о каких-то бычьих настроениях пока не приходится.
Основным двигателем вчерашних торгов безусловно были акции Apple (AAPL), которые уверенно росли в течение всего торгового дня и в итоге почти достигли уровня в 129 долларов, прибавив к своей капитализации более 35 млрд. долларов. В преддверии выхода отчетности уверенно рос также и Facebook (FB) - инвесторы скупали эти акции в надежде на повторение картины, которую мы увидели в акциях Apple. И их надежды действительно оправдались. На пост-маркете сразу после выхода отчетности акции Facebook взлетели почти 4% - со 133 до 138 долларов.
Кто еще порадовал инвесторов, так это биотехнологическая компания Allergan (AGN), акции которой за прошедшие 2 торговых дня выросли почти на 10%. В связи с этим многие аналитики тут же стали пересматривать свои прогнозы по этим акциям и говорить, что нисходящий тренд в этих акциях, наблюдавшийся уже более года, сломлен. Однако все же пока говорить об этом рано, хотя котировки Allergan сейчас вплотную подошли снизу к 200-дневной скользящей средней.
Ну и, наконец, конечно же нельзя пройти мимо почти 11-ти процентного роста акций Arconic (ARNC). Эти акции взлетели также после выхода отчетности, но выросли они не столько на хороших финансовых показателях, сколько на сообщениях о реорганизации структуры управления компанией и возможным приходом на пост CEO бывшего CEO компании Spirit AeroSystems (SPR). Как видим, инвесторы восприняли это предстоящее вливание «свежей крови» весьма и весьма позитивно.
После вчерашнего напряженного во всех отношениях торгового дня сегодня день должен быть вроде бы попроще. И выходящие макроэкономические данные не столь важны, и заседание FOMC уже прошло, да и новой корпоративной отчетности сегодня будет меньше. Однако насчет значимости последней можно и поспорить. Да Apple и Facebook уже отчитались, но у кого повернется язык сказать, что отчетность Amazon.com (AMZN) менее значима? Вчера в преддверии выхода отчетности акции этой сумасшедше - драйвовой компании выросли чуть более чем на 1%. Посмотрим как будет сегодня - ведь большинство аналитиков в очередной раз ждут от Amazon только блестящих результатов.
Однако если посмотреть сегодня на общую обстановку, то следует признать, что она скорее умеренно негативная. Азия закрылась в минусе, как-то слишком уж уверенно трендово слабеет доллар. В минусе открылись также и европейские фондовые рынки. Так что пока сильно радоваться нечему. Разве что тому, что нефть стоит на максимумах вчерашнего дня в основном за счет сообщения о сокращении добычи нефти в России. Однако, на американский фондовый рынок нефть сейчас оказывает незначительное влияние.
Поэтому скорее всего участники рынка по-прежнему будут проявлять осторожность и не предпримут слишком уж прямолинейных действий для того, чтобы двинут рынок в ту или иную сторону. Общий консенсус прогноз по итогам первой половины дня четверга - небольшой минус в пределах 0,2% - 0,3%.
С 7-го февраля ЦБ России начинает покупать валюту для Минфина. Аналитики попытались разобраться каков размер этих покупок и когда они будут выходить на рынок.
Александр Кареевский рассуждает на тему монетарной политики мировых ЦБ, в том числе ФРС США и Банка России. Цели снижения/повышения ставок.
Аналитики Блумберг считают что ЦБ РФ будет снижать ставку не ранее марта 2017-го.
Курс рубля в условиях снижения ставки и покупки валюты ЦБ.
Capital Economics ожидает от Трампа колапса в экономике США.
Легендарный управляющий Джордж Сорос отпраздновал свой 53й год в индустрии инвестирования крупной потерей денег клиентов.
По итогам года Soros Fund Management стал одним из худших среди 20 крупнейших хедж-мира, сообщает Bloomberg со ссылкой на доклад LCH Investments.
86-летний миллиардер, весной решивший вернуться "с пенсии" и снова приступить к самостоятельной торговле на рынках, потерял 1 млрд долларов, или 3,5% от активов.
Результат хуже удалось показать только другому ветерану Уолл-стрит Джону Полсону, фонд которого проиграл на биржах 3 млрд долларов или почти треть клиентского портфеля.
Начало года складывалось для Сороса удачно - он вложился в золото, которое с января по июнь подорожало на 30%, а летом сократил свои инвестиции почти в 5 раз, зафиксировав прибыль.
Тогда же Сороса посетила мысль о грядущем обвале фондовых рынков, и началась череда провалов.
По сведениям The Wall Street Journal, Сорос неудачно пытался играть на падении акций после решения Великобритании о выходе из ЕС. В начале лета фонд миллиардера активно занимал короткие позиции, но провал рынков после Brexit длился всего три дня, уже к августу большинство индексов вернулись на прежние отметки, а осенью - превысили их.
Попадание в "черную полосу" не остановило Сороса, увлеченного идеей неизбежного, как ему казалось, падения бирж.
Проиграв в Европе, он решил переключиться на США. К концу июня вложения Soros Fund Management в опционы пут на американский рынок акций взлетели вдвое - до рекорда за всю историю фонда.
Эти бумаги принесли бы Соросу прибыль в случае снижения индекса S&P500, который на тот момент находился на исторических максимумах.
Но ставка снова оказалась провальной. В июле и августе S&P прибавил еще 8%. Тем временем из фонда Сороса уволился главный инвестиционный директор Скотт Бессент, несогласный с политикой вложения средств.
Последний удар по Soros Fund рынок нанес после выборов в США. Как сообщает Telegraph, на новостях о победе Дональда Трампа Сорос увеличил свои "медвежьи" ставки. Рынок же после кратковременного провала поднялся к новым высотам -12 декабря S&P500 установил новый исторический максимум в 2277,53 пункта, а в январе превысил и его, добравшись до отметки 2300. В результате меньше чем за месяц Сорос лишился 1 млрд долларов.
Из 20 крупнейших хедж-фондов 4 принесли клиентам убытки; средняя же доходность инвестирования составила всего 2,6%, что "значительно ниже исторических стандартов", отмечает в докладе LCH.
Простая покупка индекса S&P500 и удержание его весь год принесла бы инвесторам почти вчетверо больше - 10,2%.
(Bloomberg) -- Bridgewater Associates миллиардера Рэя Далио заработал почти $5 миллиардов для своих клиентов в прошлом году, в то время как хедж-фонды его соперников Джорджа Сороса и Джона Полсона потеряли деньги, говорится в обзоре, подготовленном LCH Investments NV.
Bridgewater принес максимальную прибыль в абсолютном выражении, возглавив топ-20 хедж-фондов, и стал исключением в год, который оказался в целом неудачного для отрасли. Крупнейшие фонды заработали $16 миллиардов после вычета комиссионных, а их взвешенная доходность составила 2,6 процента, что "значительно ниже исторических стандартов", говорится в обзоре, опубликованном в среду.
Оставить комментарий
