Реальный сектор

Американский автопром ждет большую проблему

Котировки палладий на мировых биржевых площадках находятся в районе 1,5 тыс. долларов за тройскую унцию, словно отдыхая после недавнего ралли, приведшего в январе 2026 года к пробивке отметки 2,1 тыс. долларов (впервые с 2022 года).

На глобальном рынке палладия сейчас воцарилось затишье на фоне скачков цен на природный газ, нефть и алюминий, вызванных противостоянием между Ираном и США с их союзниками. Эта тишина обманчива и скоро на нем может разразиться шторм, связанный с ожидаемым введением правительством США таможенной пошлины против ввоза палладия из России.

Его планы вызвали серьезное беспокойство у автомобильных компаний, сосредоточенных на Среднем Западе США. Традиционно он считается аграрным регионом, в действительности, на нем находится большое число предприятий, принадлежащих General Motors и Ford Motor, не считая их азиатских и европейских конкурентов. Пока на уровне их менеджмента идут обсуждения по поводу возможных источников закупок палладия вне России, тем не менее нельзя исключать и открытых обращений к властям США с просьбой повременить.

Расследование против ввоза палладия из России было запущено в августе 2025 года после жалобы американской металлургической компании Sibanye-Stillwater и отраслевого профсоюза United Steelworkers. В ней они заявляли об импорте палладия по демпинговым ценам и поддержке его поставок властями России.

Казалось бы, истцы правы - согласно данным Геологической службы США, доля отечественного палладия в структуре его ввоза составила 36%, уступив лишь ЮАР с их 37%. Вместе с тем такой подход поверхностен и тому есть логичное объяснение.

В 2000 году в США из-за границы было продано 147 тонн палладия, из них почти 75 тонн поступило из России, 26,5 тонн - из ЮАР. Спустя четверть века в США было импортировано 92 тонны палладия, 33 тонны пришло из России, 34 тонны - из ЮАР.

В указанный период времени производство палладия в США находилось в районе 10 тонн в год, обвалившись до 6,2 тонн в 2025 году. В России же выпуск палладия в 2000 году равнялся 86 тонн, в 2025 году - 84 тонны (по сути, тоже не меняясь), в ЮАР - 65 и 70 тонн.

Стоимость палладия на мировом рынке в минувшем году практически удвоилась и понести убытки от подорожания металла Sibanye-Stillwater не могла. Тут либо у нее никудышная сбытовая служба, либо имели место серьезные технические проблемы на американских предприятиях, либо и то, и то. Наличия государственного субсидирования экспорта российского палладия нет в природе - законодательство подобного вообще не предусматривает.

Тем не менее в феврале 2026 года Министерство торговли США заявило о предполагаемом введении антидемпинговой пошлины в размере 132,83%, в марте решив добавить к ней компенсационную пошлину в 109,10%. Итого - 241,93%.

Обращает на себя внимание появившиеся в американской прессе публикации о большом потенциале на палладий недр Гренландии с фокусом на магматический комплекс Skaergaard, изучаемый Greenland Mines, которая недавно была приобретена биотехнологической фирмой Klotho Neurosciences. Skaergaard считается едва-ли не крупнейшим на планете неосвоенным месторождением палладия. Ждать же на нем добычи придется долго - реализация проектов освоения таких месторождений (с учетом специфики Гренландии) может занимать до 10-15 лет.

Да и в странах Африки, Латинской Америки или Азии нет проектов вовлечения в эксплуатацию месторождений, способных в обозримом будущем потеснить Россию на глобальном рынке. Ввоз же палладия из России в США явно стремится к минимуму, поскольку более перспективным представляется рынок Китая - его расширение идет из года в год.

В складывающейся ситуации автомобильным заводам США придется несладко - основные потоки палладия устремлены в КНР, вдобавок масла в огонь подливает противоречивая политика правительства США, насоздававшая внутреннему рынку проблем за счет пошлин на сталь, алюминий и медь. Ее характер точно подметили в Krone Group, производящей сельскохозяйственную технику, - огромный бардак.

Запуск же пошлины на палладий однозначно вызовет резкий подъем цен на рынке США, сопровождаемый быстро формирующемся дефицитом и спадом выпуска машин. Полностью компенсировать его Sibanye-Stillwater не сможет - ей тогда придется отказать от выполнения заказов клиентов из Европейского Союза и Азии, попутно теряя позиции на их рынках. Американские компании будут вынуждены приобретать палладий задорого и повышать цены на автомобили, рискуя проигрывать китайским и японским конкурентам, или сокращать объемы выпуска. Зато Россия преспокойно нарастит экспорт палладия в КНР и иные государства с прагматичной внешнеэкономической политикой, предпочитающие воспользоваться стратегическим просчетом властей США.

На российском рынке растет привлекательность палладия

Сегодня Московская биржа должна приступить к расчету фиксингов на торгуемые на ней драгоценные металлы. Они будут устанавливаться каждый день на основе информации о заявках и совершенных сделках и предназначены повысить удобство операций для участников Московской биржи.

По сути, фиксинг представляет собой цену, определенную на конкретный момент времени и являющуюся индикатором движения стоимости того или иного драгоценного металла, необходимом как для его производителей, так и трейдеров и потребителей.

Обращает на себя внимание, что среди продаваемых на Московской бирже драгоценных металлов есть палладий. Сделки с ним на ней стартовали в октябре 2024 года и быстро набрали темп: по итогам 2025 года операции с палладием составили 1,6 тонны, января 2026 года - 0,738 тонны. В денежном выражении речь идет о 5,4 и 3,4 млрд рублей соответственно.

Подобная динамика является неудивительной - палладий, долгое время находившийся на задворках глобального рынка драгоценных металлов из-за ожидавшейся «смерти» машин с двигателями внутреннего сгорания, в 2025 году стал быстро дорожать, отражая спад его производства в ЮАР и США и торможение роста выпуска электромобилей, грозящее перейти в затяжную стагнацию.

В результате по степени ликвидности палладий обогнал золото, волатильность же у него, равно как и уровень рисков, пониже. Его неоспоримое преимущество - широкий круг использования, не ограниченный только ювелирной и автомобильной отраслями промышленности и включающий в себя нефтепереработку, химию, радиоэлектронику и возобновляемую энергетику (в ближайшем будущем к ним присоединятся производство стекловолокна и очистка воды).

В марте Московская биржа запустила торги мини-фьючерсами на палладий. Несмотря на их расчетный характер (отсутствие поставок физического металла), они оказались востребованными, свидетельствуя о сильном спроса на деривативы - судя по данным Московской биржи на минувшую пятницу, длинных позиций по мини-фьючерсам на палладий у физических лиц почти в девять раз больше нежели коротких, свидетельствуя о прогнозируемом ими подъеме цен на него.

Сделки с палладием в 2026 году явно будут расширяться вследствие нестабильности мировой экономики и геополитических конфликтов, колебаний курсов валют, заставляющих инвесторов вкладываться в надежные активы, из которых палладий будет в числе наиболее привлекательных. Объем операций с ним на Московской бирже в 2026 году может составить 3 тонны и даже больше.

Выпуск электромобилей формирует новую область потребления титана

К концу 2026 года число электромобилей в мире достигнет 116,2 млн штук, увеличившись на 29,7% по сравнению с 2025 годом, прогнозирует исследовательская компания Gartner.

Из их общего количества парк гибридных машин вырастет на 32,4% до 39,8 млн штук, собственно электромобилей - на 28,3% до 76,3 млн штук. Подобный подъем, по мнению Gartner, может иметь место несмотря на сворачивание правительствами многих стран курса на поддержку производителей электромобилей путем отмены льгот на их покупку.

Вместе с тем специалисты Gartner констатируют усиление спроса на гибридные машины - покупатели считают необходимым иметь резервный двигатель внутреннего сгорания на случай непредвиденной поломки электромотора, выхода из строя аккумуляторов или отсутствия зарядных станций.

Выпуск электромобилей открывает широкое поле для внедрения титана, традиционно ассоциирующегося с авиастроением. Причем из него изготавливают самые различные детали, не уступающие по надежности стальным.

Например, американская Tesla и китайская BYD изготавливают из титановых сплавов (в частности, Ti-6Al-4V) корпуса для аккумуляторов - вследствие более низкой плотности титана по сравнению со сталью можно уменьшить вес аккумулятора на 30%, обеспечивая выдерживание им давления до 150 МПА - крайне важный параметр для предотвращения утечек электролита при столкновениях.

Охлаждающие трубы из титана устойчивы к коррозии (даже от кислых и щелочных смесей) в течение 10 лет. Тем самым сокращаются затраты на технические обслуживание электромобилей и недаром же Rivian Automotive cтавит такие трубы на производимые им грузовики R1T.

Но из титана можно массово создавать и детали, выдерживающие динамические нагрузки. Роторные валы, соединяющие электродвигатель с трансмиссией, изготавливают из сплава Ti-6Al-4V, обеспечивающего прочность на разрыв до 895-930 Мпа и скорость вращения до 16 тыс. оборотов в минуту без вибраций (уменьшив инерционность на 22%).

Статоры тоже выпускают из титановых листов, позволяющих сократить их толщину до 0,2 мм без потери устойчивости к усталости и риска растрескивания под влиянием многократных магнитных нагрузок. Исследование, выполненное инженерами Bosch, показало, что электромоторы с ними могут увеличивать выходную мощность на 8-10%.

Оснащение электромобилей титановыми рычагами подвески и ступицами колес облегчает неподрессоренную массу, одновременно улучшая плавность хода и уменьшает потребление электроэнергии в размере на 2,5 Вт*часов на 1 км пути. И, наконец, использование титановых крепежных элементов снижает вес машины на 3%, удлиняя запас хода на 10-15 км (при нормативном показателе примерно в 500 км).

Процесс применения титановых деталей в автомобилестроении уже набирает обороты: по оценке консалтинговой фирмы Research and Markets, в 2026 году емкость только мирового рынка титанового крепежа может составить 1,9 млрд долларов, в 2032 году она приблизится к 3 млрд долларам за счет прецизионной механической обработки, холодной высадки и эффективной накатки резьбы, не считая других современных технологий изготовления компонентов для машин. Плюс активно ведется разработка литий-ионных аккумуляторов с титановыми анодами.

Все вышеперечисленное дает основание предполагать последовательный рост спроса на титан от производителей электромобилей, который будет проявляться в увеличении заказов для поставщиков металла, ключевой из которых - корпорация «ВСМПО-Ависма». Фактически в горизонте ближайших 5-10 лет выпуск гибридных машин и электромобилей будет формировать новый сегмент глобального титанового рынка, постепенно соперничающий с авиастроением.

«Норильский никель» расширит критическое предприятие

Компания «Норильский никель» приступила к реализации проекта расширения Талнахской обогатительной фабрики, входящей в число ключевых предприятий в цепочке между добычей руд и выплавкой из них цветных и драгоценных металлов.

На ней происходит переработка богатых, медистых и вкрапленных руд Октябрьского и Талнахского месторождений путем их дробления, измельчения, флотации и сгущении с получением никель-пирротинового и медного концентратов.

Ранее «Норильским никелем» была создана вторая очередь Талнахской обогатительной фабрики, позволившая повысить ее годовую мощность более чем на 30% до 11,2 млн тонн рудного сырья. Объём капитальных вложений в данный проект превысил 47 млрд рублей.

Сейчас на площадке, выделенной под третью очередь, заливается фундамент и возводятся металлоконструкции. В дальнейшем на ней будут смонтированы и запущены три мельницы (две шаровых и одна полусамоизмельчения), 16 концентраторов Нельсона, 106 флотационных машин и два сгустителя, которые будут обеспечивать единый цикл отделения полезных минералов от пустой породы и формирования концентратов для их последующей отправки на Надеждинский металлургический и Медный заводы.

Особенностью строительства третьей очереди Талнахской обогатительной фабрики является использование исключительно российского оборудования. Для этого были введены необходимые изменения в конструкторскую документацию, подобраны поставщики из числа отечественных машиностроительных предприятий и тем самым снижена до нуля зависимость от иностранных подрядчиков, прекративших бизнес в России.

Проект лежит в русле стратегии «Норильского никеля», направленной на увеличение степени извлечения цветных и драгоценных металлов из добываемых руд, сокращение объемов накапливаемых отходов и максимальное внедрение цифровых технологий, обеспечивающих оптимальные параметры процессов переработки сырья (в том числе на основе искусственного интеллекта для оценки и прогнозирования концентраций серы, меди и никеля).

В результате мощность Талнахской обогатительной фабрики возрастет до 18 млн тонн в год, позволяя гибко управлять динамикой переработки руд и более оперативно подстраивать операционную деятельностью «Норильского никеля» под изменения цен и спроса на цветные и драгоценные металлы на глобальном рынке.

В санкциях Европейского Союза против меди и платины зарыто несколько «собачек»

Власти Европейского Союза обсуждают очередной пакет санкций против России, предусматривающий отказ от импорта из нее меди и платины. Принять его могут уже в феврале и по замыслу европейских чиновников он должен нанести сильный удар по отечественной цветной металлургии.

На самом деле нужного эффекта он может не возыметь. Поставки меди и платины из России в Европейский Союз давно идут вниз и сейчас находятся на минимумах. Заменить их теоретически можно, но тут зарыто несколько «собачек».

Во-первых, производство меди в непосредственно самом Европейском Союзе давно не удовлетворяет спрос и недостающие объемы ввозятся из-за границы. Платина же в Европейском Союзе почти не выпускается.

Во-вторых, поставщики из Африки, Северной и Южной Америки при всем их желании в короткие сроки не смогут нарастить отгрузки – они «скованы» действующими контрактами и производство любого металла имеет определенные технологические особенности, проигнорировать которые не удастся.

В-третьих, отказ от закупок меди и платины из нашей страны быстро приведет к подъему цен на них на внутреннем рынке Европейского Союза, вызвав трудности у их потребителей, будь то предприятия по выпуску автомобилей или кабелей и проводов. Отсюда вероятны падение их загрузки или остановки из-за невозможности купить металлы по приемлемым ценам. Развитие «зеленой» энергетики, базирующейся на силе солнечного света и ветре, водороде однозначно затормозится.

И, в-четвертых, российские производители цветных и драгоценных металлов, особенно, «Норильский никель», еще несколько лет назад принялись переориентировать экспорт с Европейского Союза на Азию, выстраивая новые логистические маршруты, обеспечивающие их бесперебойную доставку клиентам, и надежные цепочки проведения платежей.

В результате потенциальный эффект от планируемых ограничений окажется значительно слабее, чем представляется его разработчикам: отечественные игроки перестраховались по максимуму от прогнозируемых санкций. Зато в Европейском Союзе негативные последствия для его экономики точно до конца не просчитали, и они не заставят себя долго ждать.

СМЗ коренным образом преобразит производство проката

В 2027 году Самарский металлургический завод (СМЗ) намерен запустить новый плавильно-литейный комплекс, предназначенный для производства плоских слитков. В состав комплекса будут входить плавильная печь и наклонный миксер, установка внепечной обработки алюминия, автоматизированная машина для литья слитков.

Согласно планам развития СМЗ, инвестиции в его проект составят свыше 1,6 млрд рублей, обеспечив рост выпуска алюминиевых слитков на 65 тыс. тонн в год. Они в свою очередь будут использоваться для алюминиевой ленты.

Принципиальной особенностью проекта является привлечение к реализации проекта исключительно российских подрядчиков, хотя наверняка были более дешевые альтернативы из дружественных стран. Среди инноваций, которые будут задействованы на комплексе – система электромагнитного перемешивания для управления плавкой и температурным режимом алюминия внутри печи. Благодаря ей сократится время плавления за счет улучшения теплообмена алюминия с шихтой, ускорится снятие шлака и повысится точность легирования, обеспечив в конечном счете сбережение энергоресурсов.

При этом создание плавильно-литейного комплекса сопрягается со строительством на СМЗ нового прокатного производства мощностью 100 тыс. тонн и стоимостью 20 млрд рублей. Его ввод в эксплуатацию предполагается к 2029 году.

В результате СМЗ коренным образом обновит оборудование по всей цепочке выпуска алюминиевого проката - подобное в настоящее время не предполагает делать никакое другое предприятие данного класса. Тем самым СМЗ в долгосрочной перспективе сможет повысить свою конкурентоспособность на внутреннем и мировом алюминиевом рынках.

«Норильский никель» идет на временное сокращение производства палладия и платины

В наступившем 2026 году «Норильский никель» прогнозирует снижение выпуска палладия - ожидаемые значения его производства зафиксированы в пределах 2,415-2,465 млн тройских унций, тогда как в минувшем году он выпустил 2,725 млн тройских унций.

Тоже самое и с платиной: «Норильский никель» допускает ее производство в диапазоне 616-636 тыс. тройских унций против 667 тыс. тройских унций по итогам 2025 года.

Вместе с тем выпуск компанией палладий в 2025 году фактически остался в пределах прогнозируемых в нем значений, равных 2,677-2,729 млн тройских унций, платины - даже превысил ожидавшиеся 645-662 тыс. тройских унций.

Подобное противоречие объясняется ростом в структуре добычи минерального сырья доли вкрапленных руд по сравнению с медистыми и богатыми. Во вкрапленных руд содержание металлов платиновой группы колеблется в диапазоне 4,31-7,53 грамм на тонну, в медистых - 5,82-9,85, в богатых - 4-23,74. Из-за особенностей месторождений, разрабатываемых предприятиями «Норильского никеля», объемы и соотношения между добываемыми рудами периодически колеблются.

Уменьшение производства палладия и платины будет носить временный характер и в среднесрочной перспективе оно увеличится благодаря запуску шахты «Глубокая» на руднике «Скалистый», эксплуатирующем Октябрьское месторождение. Ее глубина превысит 1,7 км, мощность расширится до 2,2 млн тонн руды в год («Скалистого» же в целом - 4 млн тонн).

Такая длина шахты объясняется геологическими особенностями Октябрьского месторождения: руды залегают в интервале глубин 0,4-2 км, они характеризуются весьма сложным минеральным составом и многообразием форм нахождения полезных компонентов. Рудные тела представлены пластами, линзами и жилами, их протяженность может достигать 2 км.

Одновременно ведется модернизация Талнахской обогатительной фабрики, которая перерабатывает сырье со «Скалистого» и других рудников. После ее завершения, запланированного на 2028 год, ее мощность поднимется с 10 до 18 млн тонн в год.

В определенной степени сокращение выпуска палладия и палладия выгодно «Норильскому никелю» - оно поможет поддержать их мировые цены на многолетних максимумах, обеспечивающих рост доходов компании. В горизонте 2030 года оба металла могут еще выше как за счет спада их добычи в Северной Америке и Южной Африке, так усиления спроса со стороны традиционных (например, автомобилестроения), так и новых областей потребления (водородной энергетики и др.), позволяя «Норильскому никелю» спокойно увеличить их производство.