Аналитика Analitiga

Надеемся на лучшее в наступающем 2013 году. Замечательноепредновогоднеевремясюрпризов и коррекции…

Наступающая торговая неделя с 17 по 21 декабря – одна из предстоящих недель коррекции, которую так долго ждали. Длительность и глубину коррекции оцениваю как незначительную с завершением в начале января 2013 года. Ориентировочный уровень глубины коррекции 1409 пунктов по индексу SNP 500.

По данным AAII Sentiment Survey ситуация на прошедшей недели 12.12.2012 выглядела следующим образом: Bullish 43,2%; Neutral 26,7%; Bearish 30,1%.

Всем счастья и здоровья в наступающем 2013 году!!!

Ещенадеемсяналучшеевзавершении012года.Часть9. «Ожидаем тренда как дети подарков от Деда Мороза».

Приходиться констатировать, что границы диапазона индекса SNP 500 изменились незначительно за прошедшую неделю и составляют от 1346 до 1442 пунктов.

Отмечу случившееся расхождения между снижением в нефти, евро/долларе, VIX и пребыванием американских биржевых индексов в узком диапазоне. Этот же диапазон при незначительном движении вверх с большой долей вероятности сохранится не только в наступающую неделю, но и большую часть недели с 17 по 21 декабря. Я склоняюсь к мнению, что прорыв изрядно надоевшего диапазона в 2012 году произойдет именно на недели с 17 по 21 декабря.

По данным AAII Sentiment Survey ситуация на прошедшей недели 05.12.2012 выглядела следующим образом: Bullish 42,2%; Neutral 23,2%; Bearish 34,6%.

Еще надеемся на лучшее в завершении 2012 года. Часть 8. «Fiscal cliff on or off?».

Время до начала рождественского ралли остается все меньше. На сегодняшний момент (и на предстоящую неделю) границы диапазона для индекса SNP 500 изменились незначительно и составляют от 1343 до 1448 пунктов. При пробитии верхней границы диапазона и будет развиваться «рождественское ралли».

Если говорить о разрешении проблемы «fiscal cliff» в период до окончания 2012 года, то это маловероятно. Быстрое решение проблемы «fiscal cliff» более выгодно республиканцам, а не демократам. И сроки полного решения «fiscal cliff» по определению дефицита бюджета видятся не ранее марта 2012.

По данным AAII Sentiment Survey ситуация на прошедшей недели 14.11.2012 выглядела следующим образом: Bullish 40,9%; Neutral 24,7%; Bearish 34,4%.

Еще надеемсяна лучшее в завершении 2012 года. Часть7. Одна неделя до ралли.

Еще надеемсяна лучшее в завершении 2012 года. Часть7. Одна неделя до ралли.

Есть время до начала ралли. Предстоящая торговая неделя обещает быть более позитивной, чем прошедшая. Но в целом еще сохраниться нисходящий диапазон. Данные по рынку труда США на ушедшей недели просто так легко не изменяться за предстоящую неделю. Позитив вероятен в «черную пятницу» - 23 ноября. Индикативный день «черная пятница» покажет реальность ралли.

На сегодняшний момент границы диапазонов для индекса SNP 500 составляют от 1333 до 1480 пунктов, а для индекса РТС - от 1336 до 1536 пунктов.

По данным AAII Sentiment Survey ситуация на прошедшей недели 14.11.2012 выглядела следующим образом: Bullish 28,8%; Neutral 22,4%; Bearish 48,8%.

Ещенадеемсяналучшеевзавершении2012года. Часть6. Успейпродатьдоfiscalcliffипонижениярейтинга.

«Успей продать до fiscal cliff» - девиз прошедшей недели. К нему по всей вероятности, добавляется еще и ближайшая перспектива понижения кредитного рейтинга США ведущими рейтинговыми агентствами. В после выборный период рынок продолжит коррекцию. На сегодняшний момент границы диапазонов для индекса SNP 500 составляют от 1372 до 1473 пунктов, а для индекса РТС - от 1386 до 1531 пунктов. Стоит отметить редкое явления во времена перманентного QE – пробитие американскими фондовыми индексами 200 дневных скользящих средних. Это не гарантия обвала рынка, но информация для размышлений.

Сколько раундов могут продлиться переговоры между Б. Обамой и представителем большинства конгресса по достижению согласия в преодолении fiscal cliff - остается неизвестным. Ясно, что эти переговоры будут проходить очень не просто и их результат пока, что не очевиден. Думать о покупках стало не актуально до ожиданий и слухов о перспективе увеличения QE3 в декабре.

По данным AAII Sentiment Survey ситуация на прошедшей недели 07.11.2012 выглядела следующим образом: Bullish 38,5%; Neutral 21,6%; Bearish 39,9%.

Еще надеемся на лучшее в завершении 2012 года. Часть 5. Продолжение коррекции.

Рынок в ожидании дальнейшей коррекции от текущих уровней. Совокупность ряда событий, в том числе и последствия от урагана Sandy послужит развитию более глубокой краткосрочной коррекции. На сегодняшний момент границы диапазонов для индекса SNP 500 составляют от 1394 до 1478 пунктов, а для индекса РТС - от 1409 до 1539 пунктов. Стоит заметить, что если нижние границы указанных диапазонов все же устоят с 05 по 09 ноября, то вероятно эти границы основа для генерации ралли до конца года.

По данным AAII Sentiment Survey ситуация на прошедшей недели выглядела следующим образом: Bullish 35,7%; Neutral 23,3%; Bearish 41,0%.

Главное событие наступающей недели - президентские выборы в США.

Еще надеемся на лучшее в завершении 2012 года. Часть 4. Режим «ожидания».

Кажется, что инсайдеры не знают, что произойдет с рынком после президентских выборов в США. Присутствует высокая степень неопределенности, окружающая весь рынок. Конечно, всегда есть непредсказуемое событие, которое может задать вектор направления, но такого рода вещи всегда с нами. Пока лишь ясно, что мы находимся в режиме «ожидания».

До сих пор пока что нет ответа на вопросы:

1) Достигли ли неограниченная ликвидность и низкие ставки уровней, которые являются предельными на текущий момент для прекращения роста рынков, или это осторожность перед президентскими выборами в США?

2) Потеряли ли инвесторы уверенность в кредо «не бороться против ФРС?" И опасения автоматического сокращения расходов и повышения налогов уже с января доминирует непосредственно перед президентскими выборами в США.

На прошедшей недели AAII Sentiment Survey изменился незначительно и медвежий сентимент еще не превысил своих предельных значений. Технически индексы приблизились к своим 200 дневным средним.

Между тем в США, данные по ВВП за 3-й квартал составили 2% против 1,8% ожидаемых, благодаря почти трети прибыли от государственных расходов.

На следующей недели будут представлены во вторник ADP Employment Change, CCI, в четверг ISM Index, в пятницу Nonfarm Payrolls. Кроме того, отчеты о доходах корпораций будут продолжать составлять новостной фон.

Где размещать стоп-лоссы?

Держать, накапливать, покупать. Именно в таком порядке на текущий момент по своей значимости можно расположить рекомендации аналитиков. Что же ждать от рынка в ближайшие дни? Поскольку нисходящий диапазон по индексу SNP500 сегодня (24 октября) был пробит при его закрытии ниже уровня 1422 пункта, стоит потратить время (толерантным к риску игрокам), чтобы убедиться, что индексы уже достигли своего дна.

В ближайшие дни вероятность приближения к области 1385 пунктов по индексу SNP500 возросла. Будет интересно вскоре узнать, какую страшилку достанут СМИ из своего пыльного сундука, для того чтобы напугать инвесторов (BofA&Co)? Как и ожидалось, результаты заседания ФРС не принесли никаких изменений. Тем игрокам, кто не открыл позиции вниз остается только следить за растущим индексом волотильности VIX. Вот уж этти стоп-лоссы...

Где же дно рынка?

Вечером в понедельник, 22 октября, стало очевидно, что распродаж в России так и

не произошло. Хороший повод для небольшой паники? Тем более, если принять во

внимание то обстоятельство, что нижняя граница диапазона индекса SNP500 1422

пункта. Краткосрочная перспектива благоприятна для пробития этого диапазона вниз

(1453 пункта для РТС). Две последние недели подряд, в конце недели происходили

продажи, и медвежий сентимент рынка приблизился к своим экстремальным значениям.

Снижение стоит ожидать в ближайшие 10 дней и оно может быть сильным, но

краткосрочным по времени. Что же послужит причиной для прорыва вниз, из

ближайших событий это представление Apple своего нового устройства iPad Mini и

первичная оценка ВВП США за 3-й квартал или что-то еще, мы уже скоро узнаем.

Еще надеемся на лучшее в завершении 2012 года. Часть 3. В ПОИСКАХ ДНА.

В наступающей неделе, большинство компаний входящих в индексы S&P500, DOW, NASDAQ сообщают о своих прибылях за 3-й квартал, в том числе такие гиганты как Caterpillar, Boeing, Apple, Amazon.com, AT&T, Merck. Эти новости станут доминировать в предстоящую неделю, включая также двухдневное заседание ФРС, президентские дебаты в понедельник и первичную оценку ВВП США за 3-й квартал 2012 года. Существует риск снижения рынков при пробитии ниже уровня 1422 пунктов по индексу SNP 500 (1473 пунктов – верхняя граница диапазона) и 1453 пункта по индексу РТС (1536 пунктов – верхняя граница диапазона).

Слабые отчеты о прибылях корпораций и замедление ВВП США за 3-й квартал 2012 года уже заключены в ожиданиях рынка. Другое дело – выборы в США, которые в ближайшее время явятся важным фактором для рынка. Переизбрание президента США Барака Обамы в целом цене рынка. Победа Митта Ромни приведет вероятно к ралли.

По данным AAII Sentiment Survey ситуация на прошедшей недели выглядела следующим образом: Bullish 28,7%; Neutral 26,8%; Bearish 44,5%.

Еще надеемся на лучшее в завершении 2012 года. Часть 2.

Несмотря на то, что уже прошел один месяц после того, как ФРС объявила о начале программы количественного смягчения - QE3, и теперь, по истечении календарного месяца, рынки все еще находятся в состоянии консолидации. Боковое движение сможет завершиться в конце октября. Существует риск снижения рынков при пробитии ниже уровня 1423 пунктов по индексу SNP 500.

По данным AAII Sentiment Survey ситуация на прошедшей недели выглядела следующим образом: Bullish 30,6%; Neutral 30,6%; Bearish 38,8%. Пережив статданные за 3-й квартал 2012 в конце октября AAII Sentiment Survey уменьшит свой медвежий настрой. Первые результаты программы количественного смягчения QE3 могут стать заметны только в декабре 2012 года. В случае умеренного снижения в октябре сохраняется положительная динамика рынков на примере SNP 500 до 1520 пунктов с закрытием в декабре в области 1470 пунктов.

Еще надеемся на лучшее в завершение 2012 года.

Сезон отчетов прибылей корпораций за третий квартал 2012 года начинает Alcoa и стартует он во вторник 09 октября. Но насколько долго хватит результатов компаний входящих в Dow 30 на самом деле остается под вопросом. Несмотря на идущую программу стимулирования экономики QE3 и приближающийся срок президентских выборов в США инвесторы могут занять умеренно бычью позицию до окончания выборов президента. Возвращаясь к оценке текущих доходов алюминиевого гиганта Alcoa (AA) которые ожидаются как один цент на акцию и представляет собой снижение по сравнению с прошлым годом (15 центов на акцию за Q3 2012 года). Когда компания Alcoa превышает в третьем квартале оценки прибылей более чем на один процент, как правило индекс Dow завершает четвертый квартал положительно, со средним потенциалом роста в 7 процентов. А когда Alcoa не оправдывает оценки своих прибылей на один или более процентов, Dow может завершить четвертый квартал положительно, но с меньшей вероятностью, со средним потенциалом роста лишь в 2,5 процента. Ожидается, что банковский сектор отчитается положительно по сравнению с Q3 прошлого года, за исключением может быть City Group и Bank of America Corporation.

25 октября в технологическом секторе ожидается, что прибыль Apple Inc. составит $ 8.89 на акцию ($ 7.05 годом ранее).

Временно испортить позитивную картину могут данные GDP за 3-й квартал 2012 года. Повышающийся потенциал роста прибылей корпораций в условиях программы QE3 вероятно позволит индексу Dow положительно завершить 2012 год, несмотря на угрозу Б. Бернанке показать всем «fiscal cliff».

Статистика не запутает трейдеров.

В понедельник в 1-й половине дня, 01 октября, участники российского фондового рынка могут продолжать отдыхать, дожидаясь во второй половине торговой сессии статданных ISM Index. Статданные ISM Services и по безработице мы узнаем также на этой недели.

Несмотря на то обстоятельство, что тренд на предстоящую неделю не был задан, все же текущая неделя может определить тренд всего октября.

Для опционов на индекс РТС с экспирацией 15 октября диапазон для создания длинного птеродактель спрэд от 1600 пунктов до 1350 пунктов.

США и союзники будут манипулировать рынками столько, сколько они смогут...

В понедельник с утра стоит обратить внимание на статью от 21.09.2012 в Reuters «Troika report on Greece may come after U.S. vote». http://uk.reuters.com/article/2012/09/21/uk-eurozone-greece-report-idUKBRE88K0OQ20120921 Выводы: 1.Политики смогут сохранить рынки медленно растущими, по меньшей мере, до срока начала президентских выборов в США. 2. Действительно, эта статья подтверждает подозрения, что США и союзники будут манипулировать рынками столько, сколько они смогут, чтобы держать рынки в спокойном состоянии до и после выборов. Эта статья объясняет, почему ФРС объявила о QE 3. Экономика США не резко замедляется, и были причины в сочетании политики с экономикой: Намерения помочь временно стабилизировать ЕС, главной угрозой для мировых рынков, так и косвенно помочь кампании Обамы. Намерения помочь избирательной кампании Обамы непосредственно во время ее проведения (и сохранить работу Бена Бернанке, которую он потеряет, если Ромни победит ). В целом, следуем технической картины и принципа не бороться с ФРС, все это по-прежнему предлагают восходящий тренд и смещения в сторону рисковых активов.

Б. Бернанке спас рынок новой программой QE3.

Я надеялся, что QE3 будет объявлена 1 августа, но председатель ФРС промедлил с принятием своего политического решения... Если до принятия этого решения взвешивались доводы «за» и «против» QE3, то в настоящий период времени стоит определять, будет ли QE3 работать на подъем рынков. Этот ответ в полной мере можно будет получить по завершению 4-го квартала 2012 года.

Поскольку все надежды рынков на спасительную программу QE3 полностью оправдались, то внимание вновь сместится в сторону экономики и политики. Впереди в конце октября GDP США за 3-й квартал 2012 года и выборы президента США 6 ноября. О грядущем GDP за 3-й квартал предположу, что он выйдет в пределах роста от 1,2% до 1,4%. Это стало бы выходом за нижнюю границу диапазона 2012 года (от 1,6% до 2,5%) по плану ФРС. Судя по откровенным и решительным действиям господина председателя ФРС с QE3, предположу, что на выборах победит Обама. Наибольшее влияние на рынки стоит ждать от мер по преодолению «fiscal cliff» (осмелюсь так перевести – финансовой пропасти, вопреки гуглу) в самом начале 2013 года. Да, рынки могут и не ждать начала 2013 года и вместо «рождественского ралли» удивить инвесторов.

Американский рынок балансирует на грани падения.

Вы можете убедиться, что до следующего вторника тенденция роста растеряет свою силу, тогда потребуются новые негативные статданные по экономике для возобновления роста рынка (возможно шутка юмора). Статданные по розничным продажам мы узнаем во вторник, CPI в среду, а вот когда нас собирается спасать FED своей новой программой QE3? Рынки не будут долго держать на низкие объемы, а когда то и вернуться к реагированию на статданные по экономике в своем обычном состоянии.

Согласно показателям на графиках приведенных ниже, мы вряд ли увидим инфляцию в ближайшее время. Снижение ставки ниже ограничено и Европейский вариант с депозитной ставкой уже в цене рынка. Независимо от того, что говорят во время избирательной кампании политики, ни Республиканский, ни кандидат от Демократической партии не будет в состоянии понизить налоги после того, как станет избранным президентом. Эффективность QE3 будет такой же, как в первых двух раундах. Отсутствие роста инфляции служит хорошим предзнаменованием для сохранения и понижения доходностей долгосрочных облигации, как защита от международной нестабильности и финансовой пропасти 2013 года.

РИС М2 Velocity

Даже если скорость денежного обращения можно было бы ускорить, заработная плата не будет расти из-за ожидаемого сокращения дефицита бюджета и правительственных расходов в 2013 году. Кроме того, политики не смогли решить проблему стимулирования спроса. Операция Твист, которая была продлена, QE1? QE2. К сожалению, причин, почему бизнес не растет прежними темпами, не является то, что процентные ставки слишком высоки, или что там не хватает ликвидности. Снижение процентных ставок не поможет, они уже достаточно низкие, и скорость движение денег падает. Реальной причиной является то, что слишком большая часть населения США по-прежнему остаются безработные. Правительство США похоже безуспешно пыталось создать инфляцию в течение многих лет и это не удалось, потому что оно потеряло управление для того, чтобы стимулировать и поддерживать спрос.

Потребительские расходы составляют около 70% ВВП, на следующем графике нет ничего удивительного. PCE и ВВП двигаться почти параллельно РИС GDP PCE

Но что, если может быть другой, мощный драйвер роста ВВП, который состоит из Правительственных расходов? Возможно, если эти расходы увеличились бы как в прежние времена, то это могло бы стать катализатором роста ВВП в 2013 году. И можно утверждать, что большинство компонентов ВВП имеет тенденцию двигаться в одном направлении

РИС GDP Правительственные расходы

С такими негативными перспективами удержания уровня безработицы выше 8% в условиях экономического кризиса, потребители не хотят восстанавливать докризисный спрос.

Будет ли жизнь после 1 августа без QE3?

Экономические показатели текущей

недели добавляют определенности для выхода рынков из текущей консолидации.

Большинство данных было по отчетам корпораций за Q2, было безрадостными. Во

втором квартале прибыль большинства компаний, как правило, снижена,

восстановления экономики США происходит не так сильно, как это было в начале

2011 году, хотя восстановление последнее время никогда не было устойчивым.

Добавление к негативу является уже виднеющаяся вдали (в начале 2013 года)

«финансовая пропасть». Американские индексы продолжают отставать от мировых

индексов. Китайский и Испанский индексы могут быть рассмотрены как основные

показатели, они упали не менее чем на 60%. В противоположность этому, S&P

500 снизился только 10%. Защищены ли американские индексы от мирового кризиса

или же QE1, QE2 и операция Twist, ожидаемый QE3 придала значительный импульс

поступательному движению без торможения? Выход из консолидации, по всей

вероятности случится на данных по GDP США за Q2 27 июля с выходом из области по

S&P 500 ниже 1335 пунктов или выше 1385 пунктов на закрытии сессии. Конечно,

в понедельник требуется подтверждение какому-то пробитому уровню.

Продолжительность движения или разворот определит господин Председатель ФРС Б.

Бернанке 1 августа. Жизнь после 1 августа без QE3 будет, но сначала для амёбных

инвесторов.

Необычайная неопределенность исчезает благодаря господину Председателю ФРС Бену Бернанке.

Всем добрый летний вечер.

Многие трейдеры и инвесторы привыкли к падению рынков за последние два лета и стоящие перед экономикой проблемы по сходству факторов и ощущению, похоже на то, что третье лето подряд перспектива среднесрочного роста не выглядит очень вероятной без объявления QE3 1 августа. Схожесть ситуации заключается в том, что в августе прошлого года статданные были совершенно неподходящими для заявленного ФРС роста GDP на 2011 год. Попытаемся взглянуть на текущее ситуацию как можно более объективно.

Да, действительно в Европе в ближайшее время не станет лучше, экономика Китая и США замедляется в настоящий момент. Но доходы, корпораций достигли максимума в настоящее время. Читая выступление г-на Бернанке на Банковском Комитете в Сенате вчера, я понял достаточно ясно, что от необычайной неопределенности до раздвоения личности, какой-то шаг.

Нет, председатель ФРС не предоставил никаких намеков о том, что ситуация в экономике требует объявления нового QE. Тем не менее, г-н Бернанке дал понять так чтобы было ясно, что он если это необходимо объявит QE3. Главным во вчерашнем выступлении председателя ФРС имхо остался вывод, что не существует необычайной неопределенности, которая беспокоила председателя ФРС ранее. В отличие от прошлого года, на данный момент, нет никаких угроз висящих над рынком. Греция не собирается покидать ЕС в ближайшем будущем. Еврозона работает на укреплении своей банковской системы, Китай будет стимулировать рост своей экономики. Обратите внимание на индекс VIX и до значения в 15 пунктов на споте можно не задуматься о продажах. Впереди у нас два важных события 25 июля (предварительный GDP за Q2) и 1 августа (после заседания FOMC).

Ну, а что если действительно есть улучшение в экономике, что, конечно, было бы хорошо для акций. Эта информация станет доступной не в июле. Таким образом, если использовать волатильность рынка в свою пользу, то следует подождать ясности, хотя и после 1 августа дорога, останется ухабистой.

Объявит ли 1 августа Бен Бернанке о сроке начала новой программы стимулирования экономики QE3?

Вечером в пятницу мировые индексы продолжали демонстрировать консолидацию после предпринятых и скоординированных мер трех центральных банков. Может быть, рынок уже больше заботится о причинах, из-за которых три крупнейших международных центральных банка приняли эти меры, чем о действиях, которые они приняли. В результате, этих действий мы вскоре сможем понять понизились ли риски наступления волн мирового кризиса. Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Англии (BOE) и Центральный банк Китая (PBOC) сегодня осуществили шаги для поддержки своих экономик. ЕЦБ снизил ключевую процентную ставку на четверть пункта, Банк Англии расширил свою программу количественного смягчения, Китай можно сказать, что удивил рынок с собственным объявлением о понижении ключевых процентных ставок.

Однако на пресс конференции Марио Драги сообщил, что не существовало координации между ЕЦБ, Банком Англии и Банком Китая, кроме как "обычного обмена мнениями". Господин Драги видит ослабление роста экономик в целом по зоне евро, в том числе стран, которые ранее не испытывали этого. Драги также заявил, что ЕЦБ не хочет скупать (как FED) суверенные долги проблемных стран ЕС.

По моей оценке существует вероятность объявления 1 августа о сроке запуска программы стимулирования экономики США QE3 за как 60%/40%. Да, конечно не все последние статданные так плохи и рынки не находятся на дне своих годовых минимумов, чтобы эта вероятность была бы выше.

Новая предполагаемая программа стимулирования экономики может быть направлена на «ремонт» балансов крупнейших американских банков. Вступая в непростые времена в 2013, для того чтобы не сорваться в «финансовую пропасть» необходимо навести порядок ликвидируя последствия от операций с высокими рисками.

Свою долю негатива в повышение стоимости курса доллара против евро для американской экономики внес и ЕЦБ, понизив процентную ставку.

Бен Бернанке неоднократно приводил мысль о том, что ФРС будет следить за занятостью, чтобы решить, будет ли ФРС вмешиваться для дальнейшего улучшения рынка труда. FOMC рассматривает рынок труда целиком при рассмотрении решения о стимулировании экономики, а не только данные по уровню безработицы, а также и другие тенденций.

Несмотря на некоторую стабилизацию дел в экономике США в текущем месяце еще не очевидно, что статданные за третий квартал вырастут до приемлимых и намеченных значений для ФРС в этом году.

ФРС имеет более значительные аргументы (при выходе статданных GDP за Q2 менее 2%) к действию по стимулированию экономики новой программой QE3, чем это было в июне. И если мрачные отчеты прошедшей недели по ISM, Nonfarm Payrolls и предстоящие статданные GDP за Q2 не побудят Бена Бернанке к объявлению сроков начала новой программы стимулирования экономики QE3, то может быть Бена Бернанке кем то подменили?

Размышления о GDP США в 2012 году. Часть 2.

В своем топике «Размышления о GDP США в 2012 году».от 29 января 2012 было отмечено, что предполагаемый FED-ом рост экономики США в пределах заявленных 2,2% и 2,7% в 2012 году не будет возможен без дальнейшего продолжения стимулирования экономики. Недавнее понижение прогноза развития заявленного в начале 2012 года и продление программы стимулирования экономики «операции твист» до конца года, рост безработицы, индекса доллара и другое позволяет предположить, что рост экономики во втором квартале 2012 составит около 1%.

Для фондовых рынков в июле это означает рост в пределах от 1400 до 1450 пунктов по SPN 500 на неплохих еще отчетах корпораций.