Повышение реального эффективного курса рубля составило 4.1% (декабрь к декабрю), что соответствует заложенным в "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 г." ориентирам. Об этом сообщается в обзоре ЦБ РФ о состоянии внутреннего валютного рынка РФ за декабрь 2003 г.
Изменение реального курса рубля к доллару и к евро за тот же период составило 19.1 и -4%, соответственно. В целом по итогам 2003 г. снижение официального валютного курса составило 7.3%.
В целом по итогам 2003 г. прирост золотовалютных резервов Российской Федерации составил 29.1 млрд долл. (прирост аналогичного показателя за 2002 г. составил 13.3 млрд долл.).
Факторы, определявшие конъюнктуру валютного рынка в предыдущие месяцы, в основном продолжили действовать и в декабре: устойчивое превышение предложения валюты над спросом и проведение Банком России операций, направленных на сдерживание чрезмерного повышения курса рубля. В течение месяца официальный курс доллара к рублю снизился на 0.96%1.
Ситуация на внутреннем валютном рынке в декабре характеризовалась устойчивым превышением предложения иностранной валюты над спросом. Основным фактором значительных валютных поступлений оставалось положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса. В декабре 2003 г. был зафиксирован максимальный за год месячный объем экспортной валютной выручки, большая часть которой была реализована на рынке. В совокупности с увеличением притока капитала это создало в декабре предпосылки для дальнейшего снижения обменного курса доллара.
Спрос на валюту в декабре также существенно возрос, главным образом, за счет увеличения объема платежей по импортным контрактам, роста выплат в рамках обслуживания корпоративного внешнего долга. Постепенное сокращение длинных позиций банковским сектором существенной роли не сыграло.
Существенным фактором, повлиявшим на укрепление рубля к доллару, стало ослабление позиций последнего на международном валютном рынке. Снижение курса доллара по отношению к евро за декабрь составило 5%, а индекс номинального эффективного курса доллара упал на 4%.
После некоторого снижения оборотов в ноябре по операциям на внутреннем валютном рынке в декабре наблюдалось существенное увеличение активности. Оборот по операциям с иностранной валютой увеличился как на биржевом, так и на внебиржевом сегментах рынка. По некоторым инструментам биржевого рынка отмечалось двукратное превышение оборота за месяц над среднемесячными показателями за предыдущие 11 месяцев.
Как и в предшествующие месяцы, основной валютой, торгуемой за рубли, являлся доллар. Рост среднего дневного оборота по межбанковским кассовым операциям со всеми валютами в декабре по сравнению с ноябрем составил 26%, а по инструменту рубль/доллар за тот же период - 32%. В целом по итогам 2003 г. среднедневной оборот внутреннего валютного рынка по всем валютам составил 17.8 млрд. долл., а по инструментам рубль/доллар и рубль/евро - 12.7 млрд. долл. и 0.12 млрд. долл. соответственно.
Внутримесячная динамика валютного курса соответствовала ожидаемой тенденции по дальнейшему укреплению номинального курса рубля к доллару. Снижение валютного курса наблюдалось в течение первых двух декад месяца. Краткосрочный рост курса доллара в третьей декаде был, в том числе, связан с частичным закрытием коротких позиций банками в преддверии конца года. Средневзвешенные курсы, относящиеся к различным сегментам рынка, существенно не отличались друг от друга. Реальный эффективный курс рубля в декабре снизился на 0.9%, что было обусловлено преимущественно ослаблением рубля в реальном выражении к евро.
В складывавшихся условиях Банк России регулярно проводил операции на валютном рынке. Учитывая как динамику фундаментальных факторов, так и приоритеты единой государственной денежно-кредитной политики, Банк России сосредоточил основные усилия на сдерживании чрезмерного роста курса рубля, что обусловило значительное увеличение объема валютных интервенций в декабре. При этом рост золотовалютных резервов Российской Федерации за месяц превысил 8.5 млрд. долл., в результате чего по состоянию на 01.01.04 их объем составил 76.9 млрд. долл.
В результате масштабной денежной эмиссии, обусловленной нетто-покупкой иностранной валюты Банком России, объем свободных средств к концу 2003 существенно возрос. Сумма остатков на корсчетах в совокупности с задолженностью по депозитам и обратному модифицированному репо выросла на 31 декабря до 384 млрд руб. с 213 млрд. руб. на 1 декабря. Основным инструментом связывания денежных средств Банком России стали депозиты, рост задолженности по которым к середине месяца достигал 150 млрд. руб. 13 млрд руб. было привлечено путем проведения операций обратного модифицированного репо.
Избыток свободной ликвидности предотвратил традиционный для конца года рост ставок по межбанковским кредитам: средняя величина ставки по кредитам "овернайт" за декабрь была 1%. В некотором роде ситуация была противоположна традиционным сценариям конца года ряда предыдущих лет, когда девальвационные ожидания определяли спрос на рубли для покупки долларов. Преимущественно ревальвационные ожидания участников рынка выразились в высокой стоимости привлечения ими валютных средств.
Комментарии отключены.
