Долговой рынок
На прошлой неделе глобальные рынки умеренно выросли после небольшой коррекции неделей ранее. Давление на котировки активов по-прежнему оказывали карантины в европейских странах. Однако благодаря ожиданиям расширения стимулирующих мер со стороны американских властей по итогам недели большинство рисковых активов продемонстрировало рост котировок. Еврооблигации развивающихся стран также преимущественно росли в цене. В результате по итогам недели индекс Euro Cbonds IG Corporate EM прибавил 0,4%. Российские евробонды, напротив, находились под умеренным давлением, что было отчасти связано с ростом геополитических рисков. По итогам недели индекс Euro Cbonds IG Russia потерял 0,2%.
На рублевом долговом рынке происходила умеренная коррекция как из-за роста геополитических рисков, так и из-за роста инфляции по недельным данным выше 5%. Это может привести к тому, что ЦБ перенесет снижение ключевой ставки на второе полугодие. В результате к концу недели индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи потеряли 0,4% и 0,1% соответственно.
На текущей неделе внимание инвесторов будет сосредоточено на заседании ФРС, действиях Дж. Байдена на посту президента США и статистике по американской экономике. Мы полагаем, что ФРС отметит необходимость стимулирующей политики. При этом пакет помощи экономике в размере 1,9 трлн долларов будет одобрен Конгрессом. Все эти меры с одной стороны помогут восстановлению американской экономики, а с другой - обеспечат нахождение ставок по облигациям развитых рынков на низких уровнях. В таких условиях интерес инвесторов к бондам развивающихся стран сохранится, что поддержит их котировки.
Корпоративные рублевые облигации остаются наиболее интересным активов для инвестирования на рублевом облигационном рынке – ставки по таким инструментам превышают инфляцию, а также ставки по депозитам и ОФЗ. При этом стоит отметить, что по мере коррекции сегмента ОФЗ, привлекательность госбумаг также растет. Мы ждем момента для увеличения позиций в длинных ОФЗ.
Рубль
На прошлой неделе российская валюта продемонстрировала ослабление на 2,3% по отношению к доллару, в основном ввиду роста санкционных рисков. При этом за неделю индекс валют развивающихся стран EMCI потерял 0,3%. Дальнейшая динамика российской валюты будет вновь обуславливаться общим отношением инвесторов к активам из развивающихся стран, изменением цен на нефть, а также геополитической тематикой. Волатильность в рубле, вероятно, останется повышенной. Целевой краткосрочный курс российский валюты – 73.5-76.5 рублей за доллар США.
Другая аналитика
