«Альпари»: Последний вагон уходящего поезда: не проспите разгон рынка

Российскую макроэкономику принято ругать. Действительно, в 2019 и 2020 годах темпы роста составят 1-2%. Однако на этом, в принципе, негатив и заканчивается. Резервы государства российского превышают обязательства. То есть Кремль может погасить свои долги в один клик. Международные резервы превышают $500 млрд. Бюджет в профиците. За счет политики умеренно слабого рубля несырьевой экспорт составит в 2019 году $140-150 млрд. Заканчиваются масштабные проекты «Газпрома» – «Северный поток-2», «Сила Сибири», «Турецкий поток». Инфляция по итогам года составит 4,2%, ключевая ставка Банка России, вероятно, – 6,75%, сейчас – 7%.

Если не будет никаких потрясений, то по паре доллар/рубль мы ориентируемся на коридор 64-66 руб. за доллар. Аналогичный взгляд у нас и на следующий год. При этом Европа переходит к политике отрицательных ставок, следовательно, мы не исключаем паритета по паре евро/доллар уже в 2020 году.

Какие глобальные риски? Мы видим два основных риска. Во-первых, война на Ближнем Востоке между Ираном с одной стороны и США и Саудовской Аравией и их союзниками с другой. В этом случае прогнозировать исход противостояния сложно. Нефть легко может превысить $100. Однако Иран очень серьезный противник в военном плане. Трамп уже заявил, что будут санкции, но не война.

Во-вторых, торговая война США и Китая, мировая рецессия, которая обрушит цены на нефть и мировые индексы. Однако в данный сценарий мы не очень верим. До президентских выборов в США обвала, вероятно, не будет. Трампу надо избраться. Недавнее снижение ФРС своей базовой ставки до 1,75-2% годовых, а по кредитам «овернайт» — до 1,7% годовых, и апокалиптические прогнозы уже на текущую осень со стороны ряда крупнейших международных финансовых структур, на самом деле, тесно связаны друг с другом. Они говорят в пользу запуска новой программы количественного смягчения, размеры которой на 2019-2020 годы оцениваются в диапазоне $10-15 трлн.

А значит, надо покупать дешевые российские фишки с хорошим потенциалом и привлекательной дивидендной доходностью – «Газпром», «Норникель» и, конечно, «Сургутнефтегаз» с денежной позицией в размере $51 млрд. Уже в 2020 году дивиденды по акциям «Газпрома» могут составить 30 руб. на акцию, а значит, котировка бумаг может легко превысить 300 или даже 400 руб., особенно после запусков трубопроводов «Сила Сибири», «Турецкий поток» и, конечно, «Северный поток-2». У частных и институциональных инвесторов еще есть шанс впрыгнуть в последний вагон уходящего поезда.

Другая аналитика

15.10.2019
10:05
ИК "Алго Капитал": Мы ожидаем открытия индекса МосБиржи с несущественным отклонением в пределах 0.1-0.3%, в диапазоне 2690-2705 п. В качестве ближайших поддержек выступят уровни 2690, 2680 п. Значимыми сопротивлениями станут отметки 2710, 2720 п.
15.10.2019
10:04
«Альпари»: На рынок давят эмоции, но вряд ли это всерьез и надолго
15.10.2019
10:02
ИФК "Солид": Внешний фон перед открытием российского рынка сегодня оцениваем как нейтральный.
15.10.2019
10:01
ИК "Инстант Инвест": Рынки не скрывают апатии, нефть погрязла в рисках рецессии
15.10.2019
09:59
«ФИНАМ»: Весомых оснований для резких движений на фондовых рынках не наблюдается
14.10.2019
16:51
«Альпари»: Последний вагон уходящего поезда: не проспите разгон рынка
14.10.2019
16:50
Сбербанк Управление Активами: Обзор рынков еженедельный: Российский рынок акций завершил неделю умеренным ростом
14.10.2019
15:53
«Альпари»: Рубль с движением не определился
14.10.2019
11:48
«Альпари»: Рубль отлично закрыл неделю на переговорах между США и Китаем
14.10.2019
10:18
ROSBANK Research: Рынки. Коротко о главном. Сегодняшний день обещает менее монументальные движения на рынках из-за выходного дня в США и Японии
14.10.2019
10:11
«Альпари»: Рубль может начать неделю неуверенно