В пятницу, 10 августа, паника на российском фондовом рынке продолжилась. Только на этот раз триггером обвала выступили внутренние, а не внешние факторы. Предложение А.Белоусова изъять сверхдоходы у горнометаллургических компаний и производителей удобрений больно ударило по всем представителям индустрии. А поскольку вес данных секторов составляет около 12% в индексе ММВБ, давление на его результат заметное. Так, ММВБ сегодня снижается на 0,3%, в то время как РТС теряет 0,8% из-за ослабления курса рубля еще на 0,1%.
Понятно, что в лидерах падения сегодня именно акции компаний металлургического сектора (отраслевой индекс -2,6%): Полюс -4%, Алроса -3,7%, НЛМК -3%, Норникель -2,6%, Северсталь -2,3%. Скорее всего до тех по пока не поступит дополнительных разъяснений по потенциальному нововведению, инвесторы предпочтут воздержаться от покупок бумаг металлургов. Однако мы все же придерживаемся мнения, что в условиях текущего внешнего новостного фона, а именно угрозы эскалации торговых войн, пошлин на сталь и алюминий, а также нового пакета антироссийских санкций, представителям сектора все же удастся согласовать как минимум снижение налоговой нагрузки, предложенной Белоусовым. Поскольку уровень изъятий, который был озвучен, предполагает по некоторым компаниям выплату 90-100% чистой прибыли, полученной в 2017 году: Норникель, Алроса, Полюс – по 90%, Уралкалий – 100%. Сама методология налоговой нагрузки уже вызывает множество вопросов, поскольку не учитывает ни план капзатрат компаний, ни в целом цикличность результатов и, соответственно, уровня маржи в отрасли.
Другая аналитика
