По итогам торгов 22 мая индекс ММВБ упал на 0,61% до 1950,51 п., РТС снизился на 0,38% до 1083,58 п. Российский рынок продолжает своё неспешное путешествие вниз. Дивидендные истории уходят в прошлое, оставляя за собой разочарование. Бумаги «Газпрома» (-1,34%) стали наиболее негативной историей сезона. Впрочем, их доходность приближается к доходности ОФЗ, поэтому их дальнейшее падение уже становится возможностью для долгосрочных инвесторов.
Общим фактором давления на рынок вновь стал рубль, который укреплялся вслед за нефтью и на фоне общей слабости доллара. Данное обстоятельство оказывало давление на бумаги экспортёров: ММК (-3,41%), НЛМК (-1,57%), «Северсталь» (-1,36%), ГМК «Норникель» (-0,36%). И, наконец, дивидендное разочарование также преследует сектор электроэнергетики: ТГК-1 (-4,5%), «ФСК ЕЭС» (-3,48%), «Россети» (-3,08%), «Русгидро» (-3,07%).
Сильный рубль негативен для экспортёров, но вполне выгоден компаниям, ориентированным на внутренний рынок или на торговую активность: «Магнит» (+2,43%), НМТП (+1,95%), «КАМАЗ» (+1,23%), «Мостотрест» (+0,73%), «Аэрофлот» (+0,63%) (к тому же компания может выплатить до 50% прибыли по МСФО в виде дивидендов). В то же время для компаний внутреннего рынка остаётся весьма неприятной динамика доходов населения. По данным Росстата, в апреле реальные располагаемые доходы россиян упали на (-7,6%), а в январе-апреле - на 2,2%. Оборот розничной торговли в апреле остался без изменений впервые с января 2015 года, но в период с января по апрель все же снизился на 1,4%. Бумаги «ЛУКОЙЛ» (-1,37%) просели на ожиданиях продления соглашения о сокращении добычи OPEC+, которое негативно скажется на производственных планах компании как внутри России, так и на проектах в Ираке. И немного о рубле. Российская валюта укреплялась на фоне подорожания нефти до $54 за баррель Brent. Однако это был не единственный повод для покупки. Глава департамента ЦБ по денежно-кредитной политике И. Дмитриев заявил в Госдуме о том, что отклонение инфляции от целевого уровня в 4% плохо как вниз, так и вверх. Таким образом, если замедление инфляции продолжится темпами выше прогнозных, то регулятор может пойти на более существенное изменение ставки. Самое интересное, что данный сценарий вполне возможен. Снижение цен промышленных производителей в России составило 1,5% в апреле. Импорт товаров в январе-апреле вырос на 22,7% до $55,32 млрд.
Подобная ситуация сложилась за счёт весьма крепкого рубля, который стимулирует рост импорта, но негативно сказывается на внутреннем производстве. Соответственно, статистика по инфляции в ближайшие недели будет весьма важной для определения дальнейших действий ЦБ. Как минимум, цель по инфляции в 4% должна была быть достигнута в конце 2017 года, но фактически показатель уже находится в непосредственной близости от неё.
Возможно, что ожидания очередного резкого снижения ставки на короткий период привлечёт горячие деньги в ОФЗ, что также поддержит и рубль. В своём интервью первый зам. председателя ЦБ К. Юдаева отметила, что регулятор стремится к ставке 6%-7%, которая будет выгодна для экономики на долгие годы. Более сильное снижение ставки приведёт к потере интереса россиян к банковским вкладам, что лишит экономику важного источника финансирования. На этом фоне рубль укреплялся до 56,405 за доллар, но к вечеру немного растерял свои достижения.
Президент США отправился на Ближний Восток, что порождает эхо на фондовом рынке. Перспектива твёрдых сделок на $110 млрд по модернизации и развитию армии Саудовской Аравии позитивно сказалась на бумагах американских оборонщиков: Lockheed Martin (+1,55%), General Dynamics (+0,96%). Более того, потенциальный портфель может составить до $350 млрд заказов на вооружение. Впрочем, после распродаж прошлой недели промышленники также пытались отыграть потери: General Motors (+0,61%), Ford Motor (+2,12%) (компания подтвердила смену CEO). Сектор энергетики начинал день вполне позитивно, но к вечеру растерял свои достижения вместе со снизившимися котировками нефти: Chevron Corp. (-0,38%), ConocoPhillips (-1,16%), Transocean (-0,19%). Доходность по 10-летним американским обязательствам незначительно подросла до 2,252%. В Европе Канцлер Германии Ангела Меркель заявила о том, что слабость евро формируется крайне низкими ставками и количественным смягчением ЕЦБ и это является одной из главных причин высокого профицита счёта текущих операций страны. В США министр финансов Стивен Мнучин отметил, что рост ВВП может ускориться до 3%. Во вторник будет представлен бюджетный проект новой администрации, от которого ждут более чёткого плана налоговых реформ. Согласно опубликованным предварительным документам, предложения Д. Трампа должны привести к экономии до $3,6 трлн в течение десяти лет, к концу которых бюджет будет сбалансирован. "индекс страха" снизился ещё на 9,22% до 10,93. По итогам торгов DJIA прибавил 0,43% до 20894,83 п., а S&P 500 вырос на 0,52% до 2394,02 п.
Азиатские рынки преимущественно снижались. Фунт стерлингов продолжил слабеть на фоне террористической атаки после концерта на стадионе в Манчестере. Иена, как валюта убежище, укреплялась, что оказывало давление на японские акции. К 8:40 (мск) Shanghai - 3063,26 (-0,40%), Nikkei 225 - 19626,19 (-0,26%).
Одним из сюрпризов новой Администрации Белого дома стало то, что новый бюджетный план предусматривает продажу половины стратегических резервов нефти. На текущий момент стратегические резервы США составляют около 688 млн бар., из которых 60% - это нефть с высоким содержанием серы, а остальное относится к лёгким сортам. Соответственно, для рынка подобные намерения оказались неожиданностью и нефть снижалась на азиатских торгах. Впрочем, план предусматривает начало продаж лишь с октября 2018 года, поэтому его влияние на текущую ситуацию незначительное. Меж тем, на рынке, кроме перепроизводства, может сформироваться тенденция к сокращению спроса. ОЭСР отмечает в своём докладе, что рост экономик организации замедлился до 0,4% в I квартале по сравнению с 0,7% в IV квартале 2016 года. Золото продолжает реагировать на неопределённость в политике и международной ситуации. Резервы SPDR Gold Trust выросли накануне на 1,7 тонн до 852,48 тонн. К 9:00 (мск) Brent - $53,59 (-0,52%), WTI - $50,88 (-0,49%), золото - $1262,4 (+0,08%), медь - $5684,64 (-0,66%), никель - $9360 (-0,37%), палладий - $769 (+1,30%).
Фьючерс на индекс доллара снижался на 0,1% до 96,79. К 9:00 (мск) EUR/USD - $1,124 (+0,08%), GBP/USD - $1,299 (-0,11%), USD/JPY - 110,98 (-0,28%).
Следующие макроэкономические события запланированы на вторник:
- в 11:00 (мск) - публикация предварительных индексов деловой активности в еврозоне и по отдельным странам, также в 11:00 мск выйдут индексы деловых
ожиданий, текущих условий и делового климата IFO Германии,
- в 13:00 (мск) - уточнённые данные по ценам производителей еврозоны,
- в 16:45 (мск) - предварительные индексы деловой активности в США,
- в 17:00 (мск) - продажи нового жилья в США,
- в 22:15 (мск) - речь президента ФРБ Миннеаполиса Н. Кашкари.
В начале дня можно ждать незначительной просадки на российском рынке. Впрочем, возможное отступление рубля поможет индексу ММВБ чувствовать себя уверенней.
Другая аналитика
