Мэй настроена на выход Британии из ЕС без задержек – до 29 марта. В ближайшие дни премьер-министр планирует снова обсудить соглашение о Брекзите с лидерами Евросоюза. Однако, судя по динамике фунта, надежды игроков на заключение сделки снова угасают, уступая опасениям реализации сценария «жесткого» выхода.

Фунт начал откат от максимумов в районе отметки 1.32, и на протяжении последних дней в паре превалирует медвежий уклон. Накануне давление на «британца» усилилось под воздействием повсеместного восстановления доллара, который все же нашел для себя позитивные стороны в отчете по занятости в США.

Нежелание игроков толкать фунт вверх и склонность к ликвидации длинных позиций, пусть и не в агрессивной манере, указывает на усиление рисков со стороны Брекзита. Но на этой неделе у стерлинга будет возможность хотя бы временно абстрагироваться от набившего оскомину «бракоразводного процесса», поскольку впереди – «супер-четверг» Банка Англии, в рамках которого регулятор не только примет решение по монетарной политике, но также опубликует протокол прошлого заседания и квартальный инфляционный отчет.

В свете вернувшейся неопределенности на геополитическом фронте, инвесторы обратят особое внимание на риторику регулятора в отношении Брекзита. Потенциальный фактор усиления давления на фунт – упоминание о рисках для экономики страны со стороны этого процесса.

В краткосрочной перспективе для пары важно удержаться над уровнем 1.30, чтобы впоследствии закрепиться выше 200-дневной скользящей средней в районе 1.3040 и избежать более глубокой коррекции.

Екатерина Серединская, генеральный директор компании ARUM Capital

Федрезерв подпитал интерес к риску своим осторожным настроем. После исчезновения из текста сопроводительного заявления фразы о «постепенном повышении ставки» инвесторы принялись отодвигать свои ожидания по росту стоимости кредитования еще дальше. Теперь те, кто уже расстались с идеей повышения ставки в этом году, укрепились в своем мнении, а более оптимистичные участники рынка, которые еще надеялись на два повышения, рассчитывают на одно повышение, да и в нем сомневаются.

Для доллара более «голубиная» риторика Центробанка была ожидаемой, но все равно не оставила валюту равнодушной. «Американец» остается под давлением и в четверг, пытаясь смириться с новой реальностью, где фактор дивергенции курсов монетарной политики больше не оказывает ему прежней поддержки.

На данном этапе это действительно большое разочарование для доллара. Однако в более широкой и долгосрочной перспективе Федрезерв остается на лидирующих позициях, а поскольку в качестве одной из основных причин смягчения позиции ФРС служат глобальные экономические риски, то эти самые риски не дадут и другим Центробанкам перейти к ужесточению политики в обозримом будущем. В этом контексте американская валюта все еще остается привлекательной, хотя и лишилась важного «козыря».

Что касается других факторов, немалую роль играет политика. В Штатах вопрос с финансированием бюджета остается неразрешенным, и в ближайшие две недели напряженность на этом фронте будет сохраняться, поскольку чиновникам предстоит до 15 февраля прийти к консенсусу. В противном случае правительство ждет возобновление шатдауна. В Европе политические риски представляют собой Брекзит и выборы в Европарламент в конце мая. Так что политический фактор может внести существенные коррективы в расстановку сил в паре евро/доллар как минимум в среднесрочной перспективе.

Екатерина Серединская, генеральный директор компании ARUM Capital

То, что сейчас происходит с двумя европейскими валютами, наглядно иллюстрирует динамика кросса евро/стерлинг. За последние 10 дней пара подешевела более чем на 3%, и в пятницу коснулась минимумов мая 2017 года на подходе к отметке 0.86. На недельных графиках потери тоже выглядят внушительно.

Евро ускорил снижение под влиянием «голубиной» риторики Драги. Несмотря на то, что рынки ожидали изменения текста сопроводительного заявления в негативную сторону и упоминания рисков для экономики региона, это не спасло от продаж единую валюту, которая обновила минимумы 2019 года в паре с долларом под отметкой 1.13, откуда перешла к восстановлению на сегодняшних торгах.

В кроссе с «британцем» ситуацию обостряет повсеместное ралли стерлинга, который продолжает предвкушать «мягкий» сценарий Брекзита или даже повторный референдум, тогда как угроза выхода без сделки отступает. В этом контексте важным событием станет голосование в британском парламенте по плану Б премьера Мэй.

Ухудшение европейской статистики и как следствие угасание ожиданий первого повышения ставки ЕЦБ в этом году ставит бычьи прогнозы по евро под угрозу, тогда как движение Лондона по направлению к заключению сделки – даже при отсрочке даты официального выхода – подпитывает силы стерлинга.

В таких условиях, несмотря на перепроданность, евро/стерлинг рискует совершить новый медвежий прорыв, если не сформирует дно на текущих уровнях. Следующей целью в рамках негативного сценария является отметка 0.85. Причем важный технический прорыв может придать продажам дополнительный импульс.

Екатерина Серединская, генеральный директор компании ARUM Capital

Во вторник желтый металл подорожал в условиях бегства от рисков. Усиливающиеся страхи по поводу состояния мировой экономики продолжают отпугивать инвесторов от рисковых активов, подпитывая спрос на защитное золото. Доходность 10-летних трежерис упала максимально с начала года, что оказало дополнительную поддержку котировкам, тогда как в роли противодействующего фактора, который ограничил бычий импульс золота, выступили локальные покупки доллара на том же уклонении от рисков.

Дополнительный негатив на рынки привнесли новости о том, что Америка отказалась проводить подготовительные совещания с Китаем перед важными торговыми переговорами, которые должны состояться на следующей неделе. Не добавила оптимизма инвесторам и отмена встречи министров энергетики России и Саудовской Аравии, которые должны были обсудить недавнее соглашение по ограничению добычи странами ОПЕК+.

Масла в огонь подливает сохраняющаяся неопределенность вокруг Брекзита, которая заставляет инвесторов воздерживаться от принятия торговых решений. Впрочем, фунт беззаботно растет третий день подряд в надежде на то, что официальная дата выхода будет отложена.

До конца недели тон котировкам драгметалла задаст Всемирный экономический форум в Давосе. Учитывая неутешительные сигналы со стороны мировой экономики, а также многочисленные политические риски, в рамках форума могут прозвучать не самые позитивные комментарии. В этом случае рисковые активы продолжат подвергаться гонениям, а золото может получить новый импульс роста, который сегодня забуксовал. При таком сценарии металл с легкостью протестирует уровень 1285. Однако для более уверенного пробоя потребуется преодоление отметки 1290, что пока маловероятно.

Екатерина Серединская, генеральный директор компании ARUM Capital

Третий день подряд доллар находится под давлением. Ключевым драйвером снижения служит заметный прогресс по Брекзиту, который вдохновил фунт и евро на ралли. Кабинет министров одобрил проект соглашения с ЕС о выходе. Теперь Мэй предстоит убедить парламент поддержать этот план, и здесь есть риск голосования за вотум недоверия премьер-министру.

Сейчас любые негативные новости с этого фронта способны поддержать возвращение спроса на доллар, в том числе за счет потенциального угасания интереса к риску на этом фоне. И предпосылки для реализации такого сценария есть. Так, представитель ДЮП Шэннон четко дал понять, что его партия не поддержит план Мэй, а лейборист-парламентарий Стармер назвал сделку премьера «плохой». Все это подтверждает, что голосование в парламенте обещает быть непростым.

Пока фунт удерживается на плаву, но угроза коррекции нарастает, тем более, что котировкам никак не удается закрепиться над важным уровнем 1.30. Кроме того, в силу нервозной обстановки вокруг «бракоразводного процесса» многие игроки предпочитают держаться в стороне, что снижает ликвидность пары и отчасти объясняет волатильность фунта, что не способствует росту привлекательности «британца».

В ближайшей перспективе коррективы в динамику фунта в частности и долларовых пар в целом могут внести данные по розничным продажам в США. Согласно прогнозам, продажи без учета автомобилей в октябре восстановились на 0,5% после падения на 0,1% месяцем ранее. Потенциально сильная статистика укрепит ожидания рынка относительно декабрьского повышения ставки ФРС и подогреет интерес к доллару. При таком сценарии фунт/доллар протестирует промежуточную поддержку в районе 1.2960 с последующей целью на 1.28.

ЕКАТЕРИНА СЕРЕДИНСКАЯ, генеральный директор компании ARUM Capital