В среду, 1 июля, DJIA снизился на 0,3%, до 25734,97 п., S&P 500 вырос на 0,5%, до 3115,86 п., Nasdaq — на 0,95%, до 10154,63 п. DAX опустился на 0,41%, до 12260,57 п., Eurostoxx 600 повысился на 0,24 до 361,19 п. Индекс Мосбиржи отступил на 0,89%, до 2743,20 п., РТС — на 2,19%, до 1212,63 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3106,12 п. (+0,1%), сентябрьский фьючерс на Dow Jones — на уровне 25604 п. (+0,11%), Nikkei растет на 0,14%, до 22187,25 п., HSI — на 1,48%, до 24788,46 п., Shanghai — на 1,16%, до 3061,10 п.
В четверг, 2 июля, американские фьючерсы растут перед выходом статистики по безработице в США. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают, что в июне в стране появилось около 3 млн новых рабочих мест — компании нанимали сотрудников по мере снятия ограничений и перезапуска экономики. Аналитики прогнозируют, что уровень безработицы снизится до 12,4% с 13,3% в мае.
Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) уверенно растут после того, как Pfizer и BioNTech сообщили о разработке вакцины с антителами к COVID-19.
В этих условиях основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию ростом. Индекс деловой активности в производственном секторе во многих странах превзошел ожидания аналитиков. В США индикатор вырос до 49,8 п., тогда как аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозировали рост до 49,6 п, в ЕС — до 47,4 п. (прогноз: 46,9 п.).
Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 10,668 млн, количество смертей превысило 515 тыс.
Мы ожидаем, что в четверг рынки США будут расти после выхода положительной статистики по безработице. Инвесторы сохраняют бычий настрой, но из-за опасений введения новых ограничений инвесторы опять стали покупать акции компаний, которые больше выигрывают от ограничительных мер, в частности Netflix и Amazon, стоимость которых значительно завышена, игнорируя дешёвые и недооцененные компании из реального сектора экономики. Так, в Нью-Йорке ресторанам и заведениям общественного питания запретили обслуживать посетителей в помещениях.
Цены на нефть растут вторую торговую сессию подряд из-за оптимизма участников рынка, обусловленного сокращением запасов в США. В среду Минэнерго США сообщило, что коммерческие запасы сырья в стране за неделю, завершившуюся 26 июня, уменьшились на 7,2 млн барр., или 1,3%, до 533,5 млн барр. Распространение коронавируса продолжает оказывать давление на цены. Инвесторы опасаются, что карантинные меры замедлят восстановление спроса на топливо.
В фокусе сегодня:
Башнефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 107,81 руб./ао, 10781 руб./ап, дивидендная доходность составит по ао 5,81%, по ап — 7,47%.
Фосагро: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1К20. Компания выплатит 78 руб./ао, 10781 руб./ап, дивидендная доходность составит по ао 3%.
Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.
Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,89%, до 2743 п., РТС — на 2,19%, до 1213 п.
Рубль ослаб к доллару до 71,17 руб. и к евро до 79,96 руб.
Лидерами роста стали Полиметалл (+2,77%), НЛМК (+2,02%), Северсталь (+1,86%), МТС (ао +1,53%), О’кей (+1,35%).
В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-16,48%), Headhunter (-5,42%), Русгидро (-3,02%), TCS Group (-2,4%), Новатэк (-2,29%).
Цена на Brent утром в среду повышается на 0,12%, до $42,08/барр.
Золото дешевеет на 0,26%, до $1766/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,38 п.п., до 0,673%.
Японский Nikkei повышается на 0,17%, китайский Shanghai — на 1,66%.
DXY снижается на 0,12%, S&P 500 futures — на 0,02%.
Новости
Headhunter может разместить дополнительные ADS на NASDAQ на сумму до $100 млн. Еще до $720,9 млн могут получить акционеры компании за счет продажи своих 31,25 млн обыкновенных акций по $23,07 за штуку (текущая цена $23,05/ADS). Свои акции смогут продать Эльбрус Капитал (18,75 млн акций, или 37,5%) и Goldman Sachs Group (12,5 млн, или 25%).
Для привлечения $100 млн Headhunter может провести допэмиссию. SPO должны будут одобрить 75% владельцев голосующих акций. Новость не означает обязательное совершение каких-либо сделок в будущем, а лишь дает возможность для финансового маневра. На данный момент общее количество акций компании составляет 50,3 млн, а доля акций в обращении составляет 38%.
HeadHunter провел IPO на NASDAQ в мае 2019 г. Основные акционеры компании — структуры Goldman Sachs Group и Эльбрус Капитал тогда продали 16,3 млн ADS по $13,5/ADS и привлекли $220 млн.
АВВ Полиметалла может пройти по £15,75 (дисконт в рамках АВВ может составить 2,5%). По данным Интерфакса, книга заявок переподписана. Организатором АВВ выступает Morgan Stanley. По итогам сделки доля PPF в компании уменьшится с 6,5% до 3,8%. Продавец взял на себя обязательство не продавать акции Полиметалла в течение 60 дней после сделки. Предыдущее АВВ, которое состоялось менее двух месяцев назад, также прошло с незначительным дисконтом к рынку — 3,5%. Было реализовано 1,5% акций Полиметалла, при этом продавец не раскрывался, а организатором был Citi.
Mail.Ru Group начнет торговаться на Московской Бирже 2 июля 2020 г. Церемония начала торгов будет доступна по ссылке: начало торгов 2 июля 9:45 Мск.
Локальный листинг будет поддержан во многом неудовлетворенным спросом отечественных инвесторов на акции IT-компаний. И речь идет не только о ретейле, но и об институциональных инвесторах. Весьма вероятен тренд на рост объемов торгов. В перспективе можно будет начать говорить и о вероятности включения акций Mail.Ru в индекс MSCI Russia.
Mail.Ru Group вошла в список инвестиционных идей ITI Capital 03.06.2020 г., показав динамику +24% и значительно обогнав индекс. Среди факторов роста:
обсуждение налогового маневра в ИТ-индустрии;
возобновление экономической активности России с июня, означающее восстановления рекламных бюджетов: реклама, будучи высоко циклическим секторов, должна отреагировать одной из первых;
ожидание поддержки результатов Mail.Ru Group за 2К20 за счет сегмента игр (на который приходится более 30% выручки Mail.Ru Group), «выстрелившего» в период карантина во всем мире, согласно IDC;
ожидание листинга на Московской бирже.
Mail.Ru Group — не первый эмитент, который проводит локальный листинг после размещения акций на зарубежных площадках. Ретроспективный анализ позволяет сказать, что акции эмитента обычно опережают рынок в преддверии листинга на локальной бирже и зачастую — после. Рост сопровождался увеличением объема торгов.
Петропавловск
Основатель Петропавловска Павел Масловский, CFO компании Данила Котляров и еще несколько независимых директоров не попали в СД. Против выступили новый крупнейший акционер — Южуралзолото, которое контролирует семья Константина Струкова (22,37%), компании Everest и Slevin (вместе 12,09%), а также Fortiana Holdings Владислава Свиблова (контролировали 4,62%, а потом продали большую часть пакета, по данным Интерфакса). До следующего собрания акционеров совет директоров Петропавловска назначил СЕО компании вместо Павла Масловского его заместителя Алю Самохвалову, которая вошла во временный совет директоров.
Борьба акционеров, видимо, продолжится. Вероятно, будет созываться EGM, и голос миноритариев будет иметь значение. Акционерный конфликт и соответствующая неопределенность (кто из акционеров победит, как будет развиваться компания — через M&A c непубличной компанией или отдельно) будет влиять на котировки.
Остается открытым вопрос, может ли текущее падение стоимости акций подстегнуть конфликтующие стороны к скупке акций с рынка.
Вопросы дивидендов, которые планировалось обсудить на собрании акционеров 30 июня отходят на второй план. Представляется, что дивидендная политика еще может быть разработана. Но дивиденды по итогам 1П20, как ранее обсуждалось рынком, маловероятны.
Акционеры Сургутнефтегаза ожидаемо утвердили дивиденды по итогам 2019 г. в размере 0,65 руб./ао и 0,97 руб./ап. Дата закрытия реестра — день покупки бумаг для получения дивидендов — 20 июля 2020 г. Дивидендная доходность по ао может составить 1,69%, по ап — 2,76%.
SNGS RX: −0,31%
Акционеры НЛМК утвердили дивиденды за 1К20 в размере 3,21 руб./ао. Дата закрытия реестра — день покупки бумаг для получения дивидендов — 9 июля 2020 г. Дивидендная доходность по ао может составить 2,28%, по ао.
На прошлой неделе рынки растеряли весь рост из-за возобновившихся опасений по поводу распространения коронавируса в США. В прошлую пятницу, 26 июня, число выявленных случаев достигло рекорда (45 тыс.) ввиду обострения обстановки во Флориде, Техасе, Калифорнии и Аризоне. Губернатор Техаса Грегг Эбботт призвал к обязательному ношению масок во всем штате, но при этом позволил ресторанам продолжать работу при 50%-ной заполняемости. Многие штаты, в том числе Техас, могут ввести ограничения на 30-60 дней, чтобы снизить уровень заболеваемости коронавирусом.
Растущая обеспокоенность снижает спрос на риск после выхода хорошей экономической отчетности за май. Так, потребительские расходы в США выросли на 8,2% после падения на 6,5%, а объем заказов на товары длительного пользования в мае подскочил на 16% г/г. В целом, в мае экономика различных регионов восстанавливалась после падения в апреле, следует из статистических данных. При этом некоторые факторы указывают на необходимость соблюдать осторожность: рекордно высокие сбережения, которые в США составляют 23,2% располагаемых доходов (максимум с 2012 г.), и снижение потребительской уверенности в июне, хотя индекс потребительских настроений от Мичиганского университета продолжил восстанавливаться и в июне, достигнув 78,1 п.
С 22 июня S&P 500 растерял весь рост, снизившись на 2,9% до уровня 11 июня. В лидеры роста вышли российский потребительский сектор, прибавив 8%, китайский IT-сектор (+5%), рынок Юго-Восточной Азии (+2%). В разрезе сырьевых товаров в тройке лучших оказалась медь (+1%), золото выросло (+0,8%), алюминий (+0,5%). Несмотря на распродажи на рынке в США, американские интернет-ретейлеры закрылаиь в плюсе.
В числе аутсайдеров оказались нефтесервисные компании, которые упали на 8% из-за удешевления нефти Brent на 6%, а также финансовые и медицинские компании (-5%).
Волатильность в июле останется повышенной
Мы считаем, что глобальная волатильность в течение следующих нескольких недель останется высокой. Возобновление глобальной экономической деятельности будет продолжаться, но медленнее в связи с ограничительными мерами, которые будут вводиться в некоторых странах и штатах США, как, например, в Техасе, который все еще находится в середине цикла заболеваемости. Мы выделяем пять стран, которые могут столкнуться с риском роста выявляемых случаев первой волны пандемии, а именно: США, Индия, Бразилия, Чили и Россия. Тем не менее, некоторые американские штаты продолжат возобновлять экономическую деятельность, переходя ко второй и третьей фазам, Нью-Йорк переходит к третьей фазе 6 июля.
Мы полагаем, что пик спроса на рынке будет наблюдаться в течение двух месяцев, с третьей недели июля до конца сентября. До этого доминирующими тенденциями будут коррекция и консолидация, что подразумевает хороший спрос на золото, корпоративные облигации инвестиционного уровня, а также на доллары против евро и валют экспортоориентированных развивающихся стран.
Зарубежные рынки — предстоящая неделя
Вторник, 30 июня
Председатель ФРС Джером Пауэлл и министр финансов США Стивен Мнучин выступят на заседании комитета по финансовым услугам палаты представителей.
Среда, 1 июля
Протоколы заседания комитета по открытым рынкам ФРС.
Последний день голосования по поправкам в конституцию России, в том числе по поправке, которая позволяет президенту Владимиру Путину избираться еще на два шестилетних срока.
Число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора от ADP за июнь, PMI обрабатывающих отраслей, расходы на строительство, ISM обрабатывающих отраслей, продажи автомобилей.
Безработица за июнь, прогноз — 12,4%. Экономисты прогнозируют, что безработица в июне снизилась, но если подсчитать безработных правильно, то показатель вполне мог вырасти с мая.
Число заявок на пособие по безработице, индекс доверия потребителей США от Bloomberg, заказы на промышленные товары, торговый баланс, уровень безработицы.
Данные по числу буровых в США от Baker-Hughes.
Пятница, 3 июля
Рынки, правительственные учреждения США закрыты по случаю Дня независимости.
Композитный индекс деловой активности (PMI) от Markit (июнь).
График недели
Российский рынок за неделю
За прошлую неделю рубль ослаб к доллару и евро до 69,8 руб. и 78,33 руб. соответственно. Индекс Мосбиржи повысился на 0,11%, РТС снизился на 0,23%.
Лидеры роста и падения
Лидерами роста стали TCS Group (+9,5%), X5 Retail Group (+8,74%), Яндекс (+8,72%), Полюс (+6,06%), М.Видео (+5,18%), Магнит (+5,04%), Норильский никель (+3,55%).
В число аутсайдеров вошли Русгидро (-8,53%), НМТП (ао −5,5%), ММК (-5,32%), Газпром нефть (-5,15%), Петропавловск (-3,83%), Лента (-3,29%), Новатэк (ао −3,15%).
Источник: ITI Capital
Долговые рынки
Локальный долговой рынок вошел в боковую фазу на фоне летнего спада активности, короткой рабочей недели и сохраняющейся неопределенности относительно дальнейшего развития событий на глобальных площадках. ОФЗ в начале недели на невысоких оборотах опускались в стоимости, позже сделав попытку скорректироваться наверх. В результате положение кривой поменялось в пределах 3-4 б.п. Длинные выпуски продолжили отставать в стоимости на фоне слабого спроса со стороны иностранных игроков. В целом остатки на счетах нерезидентов на прошлой неделе практически не поменялись.
Первичные аукционы Минфина в минувший вторник также прошли без особого ажиотажа. Инвесторам предлагалось два лота: семилетние ОФЗ 26232 и 15-летние 26233. В первом случае были размещены бумаги на 29,5 млрд. руб. с переспросом в 1,4 раза. По оценке НРД, нерезиденты выкупили чуть менее трети реализованного объема. На втором аукционе их активность была очень слабая, и объем размещения составил всего 9 млрд руб. Вторник — последний аукционный день 2К20. Ведомство с начала апреля смогло привлечь более 935 млрд руб., превысив квартальный план на 156%. В ближайшее время мы ждем объявления планов по расширенному размещению госдолга до конца года.
На внешних рынках спрос на риск в очередной раз снижается из-за рисков прихода второй волны коронавируса. Российские суверенные облигации выглядели чуть лучше аналогов развивающихся рынков. Лучшие результаты продемонстрировали короткие выпуски, в то время как дальний сегмент кривой поднялся на 6-7 б.п. На этой неделе на первичном рынке может пройти сбор заявок на долларовые ноты Сибура (Ваа3/ВВВ-/ВВВ-). Ожидаемый объем пятилетних облигаций составит $500 млн. По нашей оценке, книга может закрыться с доходностью YTM 2,6-2,75% годовых.
Предстоящая неделя — российский рынок
На предстоящей неделе не ожидается публикации финансовой отчетности по МСФО за 1К20.
Дивиденды, дополнительная эмиссия и обратный выкуп
Акционеры М.Видео приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2019 г.
Акционеры Алросы утвердили выплату дивидендов за 2019 г. в размере 2,63 руб./ао, что соответствует доходности на уровне 4,15%. Дата закрытия реестра — 13 июля 2020 г.
Акционеры Башнефти утвердили выплату дивидендов за 2019 г. в размере 107,81 руб./ао и ап, что соответствует доходности на уровне 5,8% и 7,4% соответственно. Дата закрытия реестра — 6 июля 2020 г.
Акционеры ТГК-1 утвердили дивиденды по итогам 2019 г. в размере 0,001 руб./акция, что соответствует дивидендной доходности на уровне 7,93%. Дата закрытия реестра — 7 июля 2020 г.
Новости
Налоговый маневр для IT — компаний
Ведомости опубликовали основные параметры разрабатываемого правительством проекта налогового маневра для российских IT- компаний. Для IT-компаний предлагается ввести следующие бессрочные меры:
снизить страховые взносы с 14 до 7,6%;
снизить налог на прибыль — с 20 до 3%;
дать разработчикам софта возможность получать специальные субсидии.
Льготы по налогам должны коснуться IT-компаний, у которых не менее 90% доходов приходится на продажу софта. На первый взгляд, формально холдинговые компании Яндекс и Mail.Ru не попадают под данное определение, т.к. большую часть выручки формирует интернет-реклама. Однако сомнительно, на наш взгляд, чтобы налоговый маневр проводился без позитивного эффекта для флагманов российской IT—индустрии — Яндекс, Mail.Ru Group. Теоретически разработчики софта могут быть выведены в отдельные юридические лица, чью выручку будут формировать именно головные компании. Таким образом, компании должны выиграть в значительной мере от снижения ставки по страховым взносам, так как расходы на персонал доминируют в структуре затрат. Эффект от снижения налога на прибыль будет менее выраженным, на наш взгляд. Еще одной публичной компанией, которая должна выиграть от планируемого налогового маневра может стать EPAM, которая традиционно специализируется на офшорном программировании. Тем не менее, данная компания является достаточно географически диверсифицированной, что снижает эффект для нее от налогового маневра в России
Также стало известно, что Mail.Ru Group подала заявку на Московскую биржу, торги начнутся в ближайшие недели.
Яндекс: развод активов со Сбербанком, консолидация Яндекс.Маркет
Яндекс и Сбербанк в третьем квартале планируют прекратить партнерство по двум СП — Яндекс.Деньги и Яндекс.Маркет. Первый актив отходит Сбербанку за 2,5 млрд руб. — в нем у Яндекса 25%, а второй будет консолидирован Яндексом путем приобретения 40% акций за 42 млрд руб., в результате чего доля компании в Яндекс.Маркет вырастет до 90% (еще 10% было у менеджмента).
Изначально планировалось, что Яндекс выпустит 5% класса А (эквивалент 2,5% голосующих акций) на $800 млн. При этом акции на $200 млн получены в ходе SPO, а акции на $600 млн должны отойти ВТБ, Millhouse Романа Абрамовича и его партнерам по Евразу — Александру Абрамову и Александру Фролову.
Больше операционной гибкости, меньше конфликта интересов. Выход из соглашения со Сбербанком может стать позитивным долгосрочным событием для Яндекса, который получит больше гибкости в развитии бизнесов. Сбербанк развивает несколько конкурирующих проектов, создавая, таким образом, некоторый конфликт интересов.
Более того, теперь возможно более активное развитие финансовых проектов.
Сомнительно, что кто-то из них будет иметь значительное влияние на бизнес компании даже в случае входа в капитал Яндекса ВТБ или Millhouse. Мы не склонны искать в новости стремление увеличить квазигосвлияние на компанию.
Яндекс: SPO на $400 млн по $49,25/акция
В ходе ускоренного SPO компания привлекла $400 млн, разместив 8 млн новых акций класса А по цене $49,25/акция, что на 2% ниже цены закрытия на 24 июня. Всего в ходе допэмиссии Яндекс привлек $1 млрд против ранее планировавшихся $800 млн.
У андеррайтера также есть право доразмещения 1,2 млн акций в течение месяца.
Изначально планировалось, что в ходе SPO будет размещено акций не на $400 млн, а на $200 млн. Остальные акции на $600 млн должны быть приобретены ВТБ, Millhouse Романа Абрамовича и его партнерами по Евразу — Александром Абрамовым и Александром Фроловым. На протяжении двух лет они не могут продать акции или увеличить свою долю в «Яндексе» более чем до 3,99%. Цена сделки для этой группы инвесторов определена по итогам SPO.
Алроса приостановила штатные работы на руднике «Интернациональный» в Якутии из-за выявления заболевших коронавирусной инфекцией среди работников. Работы остановят на 7-14 дней, по предварительным данным.
Кимберлитовая трубка «Интернациональная», открытая в 1969 г., располагается в 16 км от города Мирный. Руда кимберлитовой трубки характеризуются высоким содержанием алмазов — в среднем 8 карат на тонну.
Аэрофлот опубликовал операционные данные за май и пять месяцев 2020 г., согласно которым группа за пять месяцев 2020 г. снизила перевозки до 11,7 млн (-47,8% г/г). Пассажирооборот группы снизился на 48,1% г/г, процент занятости пассажирских кресел снизился на 9,4 п.п. г/г, до 68,8%.
В мае Аэрофлот перевез 305,6 тыс. пассажиров (-93,9% г/г). Пассажирооборот сократился на 94,2% г/г, предельный пассажирооборот — на 90,2% г/г. Процент занятости пассажирских кресел по группе снизился на 31,6 п.п. г/г, до 45,4%.
Лента открыла онлайн-витрину на AliExpress.
Ассортимент, доступный на онлайн-площадке, может увеличиться в течение ближайших месяцев с 1 тыс. до 15 тыс. позиций. Основной ассортимент на текущий момент составляют наиболее востребованные товары с длительным сроком пользования. Сборкой будет заниматься GetFaster. Проект планируется реализовывать в центральном округе Москвы, далее — в Санкт-Петербурге.
В ходе конференц-звонка для инвестора Газпром объявил о намерении использовать свободный денежный поток для выплаты дивидендов. Согласно новой дивидендной политике компания планирует направлять на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО с корректировкой на неденежные статьи.
Также компания раньше срока начнет платить налоги в бюджет Якутии, где разрабатывает Чаяндинское нефтегазоконденсатное месторождение. По последним данным, в этом году регион получит 7,9 млрд руб. от таких выплат.
X5 Retail Group объявила об открытии трех магазинов в Калининградской области, которая стала 66-м регионом присутствия ретейлера. Все магазины компании в регионе работают под брендом и по новой концепции Пятерочки.
Яндекс.Лавка запустила экспресс-доставку в Подмосковье в радиусе 25 — 45 км от МКАД по северо-западному направлению. Заказы будут доставляться водителями Яндекс.Такси.
В воскресенье утром от МЧС поступила информация об утечке неустановленной жидкости при несанкционированной перекачке из хвостохранилища в районе принадлежащей Норникелю Талнахской обогатительной фабрики в Норильске. По данным ведомства, есть угроза попадания стоков в реку Хараелах. Следственный комитет и Росприроднадзор проверяют информацию о сбросе технологических отходов в тундровую зону. Сброс воды из отстойника обогатительной фабрики проводился, чтобы предотвратить нештатную ситуацию с переполнением пруда, сообщила глава Росприроднадзора Светлана Радионова.
В Норильском никеле объяснили, что в отстойном пруду хвостохранилища повысился уровень воды. Для предотвращения возможных нештатных ситуаций руководство фабрики решило откачать осветленную техническую воду на прилегающую территорию. Таким образом было допущено грубое нарушение правил эксплуатации хвостохранилища фабрики. Ответственные лица Талнахской обогатительной фабрики отстранены от исполнения своих обязанностей.
В понедельник, 29 июня, DJIA вырос на 2,32%, до 25595,80 п., S&P 500 — на 1,47%, до 3053,24 п., Nasdaq — на 1,20%, до 9874,15 п. DAX снизился на 1,18%, до 12232,12 п., Eurostoxx 600 — на 0,44 до 359,90 п. Индекс Мосбиржи поднялся на 0,22%, до 2767,95 п., РТС опустился на 0,56%, до 1239,81 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3055,62 п. (+0,26%), сентябрьский фьючерс на Dow Jones — на уровне 25568 п. (+0,28%), Nikkei растет на 1,83%, до 22384,49 п., HSI — на 0,89%, до 24517,44 п., Shanghai — на 0,60%, до 2979,38 п.
Во вторник, 30 июня, американские фьючерсы растут после выхода статистики из КНР, которая указывает на то, что китайская экономика восстанавливается.
Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) во вторник уверенно растут. Индекс деловой активности (PMI) в промышленном секторе Китая в июне достиг 50,9 п. (докризисный уровень) против 50,6 п. в мае. Аналитики, опрошенные Reuters, ждали роста до 50,5 п. PMI в непроизводственном секторе в июне вырос до 54,4 п. с майских 53,6 п. Безработица в Японии с учетом сезонных колебаний в мае повысилась до 2,9% с 2,6% в апреле. Аналитики, опрошенные Reuters, ожидали роста показателя до 2,8%. Число безработных в стране в мае увеличилось на 20% г/г, до 1,98 млн человек.
В понедельник, 29 июня, основные фондовые индексы США выросли в условиях снижения числа новых случаев заражения COVID-19 в США. Акции Boeing подорожали на 14% после того, как американские власти дали добро на летные испытания 737 MAX. Полеты лайнера были запрещены более года после двух крушений. Начало испытаний — важный шаг на пути к возвращению самолетов в эксплуатацию.
Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 10,278 млн, количество смертей превысило 504 тыс.
Мы ожидаем, что во вторник рынки США будут расти.
Цены на нефть во вторник утром снижаются из-за опасений по поводу восстановления спроса и увеличения предложения. Национальная нефтяная корпорация Ливии (NOC) договаривается с соседними странами о снятии блокады морских портов. Блокада обеспечивается силами фельдмаршала Халифы Хафтара, главнокомандующего Ливийской национальной армией.
В фокусе сегодня:
Детский мир, Камаз, Транснефть: ГОСА.
Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.
Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,22%, до 2768 п., РТС снизился на 0,56%, до 1240 п.
Рубль ослаб к доллару до 69,99 руб. и к евро до 78,69 руб.
Лидерами роста стали Аэрофлот (+4,12%), Veon (+3,51%), ОГК-2 (+2,86%), Газпром (ао +2,5%), Полиметалл (+1,68%).
В число аутсайдеров вошли Норильский никель (-2,71%), О’кей (-2,63%), Магнит (-1,99%), Распадская (-1,72%), Ростелеком (ао −1,59%).
Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,55%, до $41,62/барр.
Золото дешевеет на 0,05%, до $1772/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,71 п.п., до 0,632%.
Японский Nikkei повышается на 1,75%, китайский Shanghai — на 0,58%.
DXY снижается на 0,07%, S&P 500 futures повышается на 0,25%.
Новости
Акционеры ОГК-2 утвердили дивиденды по итогам 2019 г. в размере 0,054 руб./ао, что соответствует доходности на уровне 6,86%. Дата закрытия реестра — 10 июля 2020 г.
OGKB RX: +2,86%
Торги ГДР Mail.Ru Group начнутся 2 июля. Бумаги войдут в первый эшелон.
MAIL LI: −0,44%
Русгидро: 6% акций будут проданы, но вряд ли попадут на рынок. Производитель титана ВСМПО-Ависма начал поиски покупателей на 5,95% акций в Русгидро, чтобы стабилизировать свое финансовое положение на фоне падения экспорта титана. По информации Ведомостей, пакет будет продаваться вне рынка ценных бумаг. На наш взгляд, последнее развитие событий весьма вероятно, ввиду того, что пакет изначально приобретался из-за заинтересованности контролирующего акционера ВСМПО-Ависма в секторе электроэнергетики с целью вертикальной интеграции, для поставок своей продукции в отрасль. Можно предположить, что покупателем станет одна из структур Ростеха. Еще одним значимым акционером Русгидро является ВТБ (13%) Контролирующим акционером является Российская Федерация (61%).
В пятницу, 26 июня, DJIA снизился на 2,84%, до 25015,55 п., S&P 500 – на 2,42%, до 3009,05 п., Nasdaq – на 2,59%, до 9757,22 п. DAX опустился на 0,73%, до 12089,39 п., Eurostoxx 600 – на 0,39, до 358,32 п. Индекс Мосбиржи поднялся на 0,04%, до 2761,74 п., РТС отступил на 0,83%, до 1246,74 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3000,25 п. (-0,22%), сентябрьский фьючерс на Dow Jones – на уровне 24868 п. (-0,33%), Nikkei снижается на 2,09%, до 22040,82 п., HSI – на 1,59%, до 24159,69 п., Shanghai – на 0,71%, до 2958,46 п.
В понедельник, 29 июня, американские фьючерсы снижаются ввиду растущего количества заболевших COVID-19. В пятницу было выявлено 45 тыс. новых случаев, по данным Университета Джона Хопкинса. В субботу власти Флориды сообщили о рекордном количестве заражений за сутки - 9 636, в воскресенье – о 8577. Мэр Сан-Франциско Лондон Брид сообщила, что ослабление ограничений, запланированных на понедельник, откладывается.
Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в понедельник снижаются, так как инвесторы опасаются, что распространение коронавируса затормозит восстановление экономической активности и повлечет новые карантинные ограничения.
В пятницу основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию снижением и оказались на уровне двухнедельных минимумов. Губернатор штата Техас Грег Эбботт предписал ресторанам снизить заполняемость до 50% и запретил рафтинг. Власти Флориды запретили потребление алкоголя в барах. Уровень заболеваемости в Аризоне резко возрос. Общее количество случаев в США увеличилось на 1,7%.
Потребительские расходы в США в мае выросли на рекордные 8,2%. Доходы упали на 4,2%, ожидалось снижение на 6%. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в июне упал до 78,1 п. с 78,9 п.
Акции Facebook подешевели на 8,3%, величина снижения стала максимальной с марта из-за ухода основных рекламодателей.
Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 10,117 млн, количество смертей превысило 501 тыс.
Мы ожидаем, что в понедельник индексы США будут снижаться в условиях распространения COVID-19. В следующие несколько недель вероятна высокая волатильность и отрицательная динамика, так как отдельным штатам в США и странам придется вернуться к ограничительным мерам для сдерживания роста числа зараженных. В текущих погодных условиях это будет способствовать снижению количества заболевших, что приведет к росту рынка.
Нефть в понедельник утром значительно дешевеет из-за опасений по поводу коронавируса и его влияния на спрос на сырье.
В фокусе сегодня:
Казаньоргсинтез: ГОСА.
Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.
Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 0,04%, до 2762 п., РТС снизился на 0,83%, до 1247 п.
Рубль ослаб к доллару до 69,8 руб. и к евро до 78,33 руб.
Лидерами роста стали Globaltrans (+3,74%), X5 Retail Group (+2,6%), Магнит (+2,57%), Ростелеком (ао +2,48%), М.Видео (+1,95%).
В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-3,59%), НМТП (-2,83%), Русгидро (-2,8%), Veon (-2,27%), Яндекс (ао -2,21%).
Цена на Brent утром в понедельник снижается на 1,86%, до $40,17/барр.
Золото дорожает на 0,11%, до $1773/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,78 п.п., до 0,643%.
Японский Nikkei снижается на 1,97%, китайский Shanghai - на 0,72%.
DXY снижается на 0,17%, S&P 500 futures - на 0,11%.
Новости
Акционеры Газпрома ожидаемо утвердили дивиденды за 2019 г. в размере 15,24 руб./акция, что соответствует 8% доходности. Дата закрытия реестра – 16 июля.
GAZP RX: +0,45%
X5 Retail Group объявила об открытии трех магазинов в Калининградской области, которая стала 66-м регионом присутствия ретейлера. Все магазины компании в регионе работают под брендом и по новой концепции Пятерочки.
FIVE RX: +2,6%
Яндекс.Лавка запустила экспресс-доставку в Подмосковье в радиусе 25 - 45 км от МКАД по северо-западному направлению. Заказы будут доставляться водителями Яндекс.Такси.
YNDX RX: -1,15%
Акционеры ТГК-1 утвердили дивиденды по итогам 2019 г. в размере 0,001 руб./акция, что соответствует дивидендной доходности на уровне 7,93%. Дата закрытия реестра — 7 июля 2020 г.
TGKA RX:+0,15%
В воскресенье утром от МЧС поступила информация об утечке неустановленной жидкости при несанкционированной перекачке из хвостохранилища в районе Талнахской обогатительной фабрики в Норильске. По данным ведомства, есть угроза попадания стоков в реку Хараелах. Следственный комитет и Росприроднадзор проверяют информацию о сбросе технологических отходов в тундровую зону. Сброс воды из отстойника обогатительной фабрики проводился, чтобы предотвратить нештатную ситуацию с переполнением пруда, сообщила глава Росприроднадзора Светлана Радионова.
В компании объяснили, что в отстойном пруду хвостохранилища повысился уровень воды. Для предотвращения возможных нештатных ситуаций руководство фабрики решило откачать осветленную техническую воду на прилегающую территорию. Таким образом было допущено грубое нарушение правил эксплуатации хвостохранилища фабрики. Ответственные лица Талнахской обогатительной фабрики отстранены от исполнения своих обязанностей.
В четверг, 25 июня, DJIA вырос на 1,18%, до 25745,6 п., S&P 500 — на 1,10%, до 3083,76 п., Nasdaq — на 1,09%, до 10017 п. DAX повысился на 0,69%, до 12177,87 п., Eurostoxx 600 — на 0,72 до 359,74 п. Сентябрьский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3075,88 п. (+0,17%), сентябрьский фьючерс на Dow Jones — на уровне 25615 п. (+0,07%), Nikkei растет на 1,31%, до 22536,86 п., HSI снижается на 0,46%, до 24656,71 п.
В пятницу, 26 июня, американские фьючерсы растут перед выходом важных данных по расходам на личное потребление в США за май, несмотря на то, что в целом фон остается негативным. Ежегодный стресс-тест ФРС по основным банкам показал, что некоторые финансовые институты могут приблизиться к минимальным уровням капитала при обусловленных пандемией негативных сценариях. В связи с этим регулятор дал банкам поручение приостановить программы обратного выкупа акций и удержать выплаты дивидендов на текущем уровне в третьем квартале.
Техас приостановил возобновление экономической деятельности после того, как власти Хьюстона сообщили о том, что палаты интенсивной терапии в больницах переполнены. Власти Флориды объявили об отсутствии планов перехода к следующей стадии снятия ограничений. Ограничения, направленные на замедление распространения COVID-19, были вновь введены в Лиссабоне, Западной Германии, австралийском штате Виктория и Пекине. Сенат США также принял закон, предусматривающий санкции против физических и юридических лиц, поддерживающих усилия Китая по ограничению автономии Гонконга.
Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в пятницу преимущественно растут следом за подъемом на американских рынках. Биржи Китая закрыты в связи с национальным праздником.
В четверг, 25 июня, основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию ростом после роста акций банков. Американские банки получат возможность нарастить инвестиции в венчурные фонды благодаря смягчению «правила Волкера», сообщила Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC), которая поддержала соответствующее изменение. Закон Додда — Франка ограничивает участие банков США в операциях купли-продажи ценных бумаг на свои собственные средства, изначально предназначенные для покрытия обязательств перед его клиентами. Правило Волкера распространяется на банки, которые привлекают вклады от населения и организаций. Изменение в первую очередь направлено на ограничение рискованной деятельности системообразующих банков, таких как Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan Chase.
Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю по 20 июня снизилось на 60 тыс., до 1,48 млн. Apple анонсировал закрытие 14 магазинов во Флориде, где число заражений резко возросло. В Калифорнии число госпитализаций зараженных коронавирусом подскочило на 32% за последние 14 дней.
Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 9,588 млн, количество смертей превысило 488 тыс.
Мы ожидаем, что в пятницу индексы США будут расти, но рынки находятся под давлением из-за роста числа случаев заражения COVID-19 в некоторых штатах.
Нефть в пятницу дорожает из-за восстановления спроса на сырье в Китае, Европе и США, следует из спутниковых данных. При этом эксперты опасаются, что скачок числа заражений COVID-19 в южных штатах США может остановить увеличение спроса, особенно в свете того, что некоторые из этих штатов, такие как Флорида и Техас, являются крупными потребителями бензина.
В фокусе сегодня:
Татнефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 1 руб./ап, дивидендная доходность составит 0,18%.
Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.
Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 1,12%, до 2761 п., РТС — на 1,87%, до 1257 п.
Рубль ослаб к доллару до 69,02 руб. и укрепился к евро до 77,44 руб.
Лидерами роста стали Петропавловск (+6,83%), X5 Retail Group (+2,11%), Ростелеком (ао +1,99%), Лента (+1,89%), Полюс (+1,36%).
В число аутсайдеров вошли Русгидро (-5,05%), Газпром нефть (-4,31%), ММК (-3,33%), ОГК-2 (-3,18%), Сургутнефтегаз (ао −2,93%).
Цена на Brent утром в пятницу повышается на 1,56%, до $41,69/барр.
Золото дешевеет на 0,27%, до $1759/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,74 п.п., до 0,679%.
Японский Nikkei повышается на 1,17%, китайский Shanghai — на 0,3%.
DXY снижается на 0,09%, S&P 500 futures повышается на 0,17%.
Новости
Акционеры Башнефти утвердили выплату дивидендов за 2019 г. в размере 107,81 руб./ао и ап, что соответствует доходности на уровне 5,8% и 7,4% соответственно. Дата закрытия реестра — 6 июля 2020 г.
BANE RX: −0,86%
Алроса приостановила штатные работы на руднике «Интернациональный» в Якутии из-за выявления заболевших коронавирусной инфекцией среди работников. Работы остановят на 7-14 дней, по предварительным данным.
Кимберлитовая трубка «Интернациональная», открытая в 1969 г., располагается в 16 км от города Мирный. Руда кимберлитовой трубки характеризуются высоким содержанием алмазов — в среднем 8 карат на тонну.
Акционеры Алросы утвердили выплату дивидендов за 2019 г. в размере 2,63 руб./ао, что соответствует доходности на уровне 4,15%. Дата закрытия реестра — 13 июля 2020 г.
В среду, 24 июня, DJIA снизился на 2,72%, до 25445,94 п., S&P 500 — на 2,59%, до 3050,33 п., Nasdaq — на 2,19%, до 9909,17 п. DAX — на 3,43%, до 12093,94 п., Eurostoxx 600 — на 2,78 до 357,17 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3033,88 п. (-0,50%), июньский фьючерс на Dow Jones на — на уровне 25233 п. (-0,63%), Nikkei снижается на 1,27%, до 22248,66 п., HSI — на 0,50%, до 24781,58 п., Shanghai растет на 0,30%, до 2979,55 п.
В четверг, 25 июня, американские фьючерсы снижаются из-за опасений по поводу увеличения числа заражений COVID-19 в США — ежедневный прирост составляет около 2 тыс. Рекордный рост случаев заражения коронавирусом во многих штатах подрывает надежды на экономическое восстановление. Власти Калифорнии сообщили о 4,9 тыс. заражений, Флориды — о 5,5 тыс. Нью-Йорк, Нью-Джерси и Коннектикут ввели карантин на 14 дней для приезжих из штатов с очагами коронавирусной инфекции.
Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) также снижаются в четверг. В Австралии зафиксирован рекордный суточный рост числа заражений COVID-19 с апреля — 37.
В среду, 24 июня, основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию падением. Давление на рынки оказала новость о том, что МВФ пересмотрел свои прогнозы по росту мировой экономики и теперь прогнозирует более глубокую рецессию и более медленное восстановление, чем ожидал всего два месяца назад. По обновленным прогнозам, мировой ВВП сократится на 4,9% (апрельский прогноз — снижение на 3%). В 2021 г. ожидается рост на 5,4%, предыдущая оценка — рост на 5,8%. ВВП США может снизиться на 8% в 2020 г. (апрельский прогноз — сокращение на 5,9%). Наибольшей спад ожидается в развитых странах, в большей степени в Европе и США. Среди развивающихся стран наиболее уязвимые — страны Латинской Америки, в частности Бразилия и Мексика, а также Индия. Дальнейший спрос на риск будет зависеть от того, насколько успешно удастся сдержать рост числа зараженных в США. Если это не получится, то начнется «карантин 2.0», и тогда МВФ придется ежемесячно ухудшать свои прогнозы по динамике глобальной экономики. Мы ждем положительного развития событий.
Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 9,408 млн, количество смертей превысило 482 тыс.
Мы ожидаем, что в четверг индексы США будут снижаться из-за растущего числа зараженных коронавирусной инфекцией. Мы рассматриваем текущую ситуацию как временный источник волатильности. Дополнительную сложность создает значительная переоцененность рынка IT. Apple, Amazon и AMD каждый день обновляют максимумы, в то время как реальный сектор продолжает падать, и в случае коррекции всего рынка падение усиливается. Инвесторам нужно получить четкие сигналы об отсутствии препятствий для восстановления, но перезапуск экономики неизбежно означает новый скачок числа заражений, поэтому волатильность сохранится высокой.
Цены на нефть в четверг утром продолжают снижаться на фоне распространения коронавируса в мире и роста запасов сырья в США. В среду нефть подешевела более чем на 5%. В среду Минэнерго США сообщило, что запасы нефти в стране за последнюю неделю выросли на 1,4 млн барр., до 540,7 млн барр., превзойдя ожидания аналитиков, и уже в третий раз обновив исторический рекорд. Кроме того, добыча нефти в США впервые за 11 недель выросла на 500 тыс. б/с, до 11 млн б/с.
Мы считаем, что рубль ослабнет к доллару и приблизится к 69,5 руб.
В фокусе сегодня:
Петропавловск: старт торгов на российском рынке.
Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.
Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 1,04%, до 2792 п., РТС — на 1,94%, до 1281 п.
Рубль укрепился к доллару до 68,87 руб. и ослаб к евро — до 77,86 руб.
Лидерами роста стали Mail.Ru Group (+9,36%), TCS Group (+5,88%), Яндекс (+3,6%), ЛСР (+3,24%), Норильский никель (+3,17%).
В число аутсайдеров вошли О’кей (-4,38%), Петропавловск (-3,13%), Globaltrans (-2,12%), Headhunter (-1,6%), М.Видео (-1,23%).
Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,74%, до $40,02/барр.
Золото дешевеет на 0,02%, до $1760/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,21 п.п., до 0,676%.
Японский Nikkei снижается на 1,1%, китайский Shanghai повышается на 0,3%.
DXY повышается на 0,03%, S&P 500 futures снижается на 0,4%.
Новости
Акционеры М.Видео приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2019 г.
MVID RX: −1,23%
По итогам проведения первой вечерней сессии Московской биржи 22.06.2020 было заключено 44,8 тыс. сделок, в торгах приняли участие 14 тыс. клиентов 53 банков и брокерских компаний. Совокупный объем торгов составил 2,1 млрд рублей, или порядка 3,3% от общего объема торгов за день.
MOEX RX: −0,52%
Акция Mail.Ru Group подорожала почти на 20% с момента включения в список инвестиционных идей ITI Capital от 3 июня. Работают два фактора: восстановление экономической деятельности в июне и ожидание листинга на Московской Бирже.
MAIL LI: +9,36%
Акции Петропавловска начнут торговаться на Московской бирже 25 июня.
POG LI: −3,13%
Яндекс: развод активов со Сбербанком, консолидация Яндекс.Маркет
Яндекс и Сбербанк в третьем квартале планируют прекратить партнерство по двум СП — Яндекс.Деньги и Яндекс.Маркет. Первый актив отходит Сбербанку за 2,5 млрд руб. — в нем у Яндекса 25%, а второй будет консолидирован Яндексом путем приобретения 40% акций за 42 млрд руб., в результате чего доля компании в Яндекс.Маркет вырастет до 90% (еще 10% было у менеджмента).
Изначально планировалось, что Яндекс выпустит 5% класса А (эквивалент 2,5% голосующих акций) на $800 млн. При этом акции на $200 млн получены в ходе SPO, а акции на $600 млн должны отойти ВТБ, Millhouse Романа Абрамовича и его партнерам по Евразу — Александру Абрамову и Александру Фролову.
Больше операционной гибкости, меньше конфликта интересов. Выход из соглашения со Сбербанком может стать позитивным долгосрочным событием для Яндекса, который получит больше гибкости в развитии бизнесов. Сбербанк развивает несколько конкурирующих проектов, создавая, таким образом, некоторый конфликт интересов.
Более того, теперь возможно более активное развитие финансовых проектов.
Сомнительно, что кто-то из них будет иметь значительное влияние на бизнес компании даже в случае входа в капитал Яндекса ВТБ или Millhouse. Мы не склонны искать в новости стремление увеличить квазигосвлияние на компанию.
Яндекс: SPO на $400 млн по $49,25/акция
В ходе ускоренного SPO компания привлекла $400 млн, разместив 8 млн новых акций класса А по цене $49,25/акция, что на 2% ниже цены закрытия на 24 июня. Всего в ходе допэмиссии Яндекс привлек $1 млрд против ранее планировавшихся $800 млн.
У андеррайтера также есть право доразмещения 1,2 млн акций в течение месяца.
Изначально планировалось, что в ходе SPO будет размещено акций не на $400 млн, а на $200 млн. Остальные акции на $600 млн должны быть приобретены ВТБ, Millhouse Романа Абрамовича и его партнерами по Евразу — Александром Абрамовым и Александром Фроловым. На протяжении двух лет они не могут продать акции или увеличить свою долю в «Яндексе» более чем до 3,99%. Цена сделки для этой группы инвесторов определена по итогам SPO.
В понедельник, 22 июня, DJIA вырос на 0,59%, до 26024,96 п., S&P 500 — на 0,65%, до 3117,86 п., Nasdaq — на 1,11%, до 10056,47 п. DAX снизился на 0,55%, до 12262,97 п. Индекс Мосбиржи повысился на 0,17%, до 2763,29 п., РТС — на 0,57%, до 1256,77 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3114,38 п. (+0,12%), июньский фьючерс на Dow Jones — на уровне 26024,96 п. (+0,59%), Nikkei прибавляет 0,83%, до 22623,23 п., Shanghai — 0,17%, до 2970,30 п., HSI опускается на 0,97%, до 24749,46 п.
Во вторник, 23 июня, американские фьючерсы растут, после того как Дональд Трамп и советник Питера Наварро опровергли расторжение торговой сделки с Китаем. Трамп будет пытаться наладить отношения с Китаем, чтобы одержать победу на предстоящих выборах. Поддержку рынкам также окажут новости об очередном пакете стимулирующих мер в США, размер которого составит $1 трлн. Он предусматривает продление сроков выплат дополнительных пособий безработным.
Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) растут во вторник. Банк Китая влил в финансовую систему страны 90 млрд юаней через операции семидневного обратного репо и 110 млрд юаней — через операции 14-дневного обратного репо.
В понедельник, 22 июня, основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию ростом. Индекс Nasdaq в очередной раз преодолел рубеж в 10 тыс. п. — инвесторы продолжают делать ставку на компании с сильным балансом и лучшими перспективами в экономике, в которой работа на дому стала новой нормой. Опубликованные в понедельник данные показали, что число продаж на вторичном рынке жилья в мае упало на 9,7% м/м. Аналитики, опрошенные Wall Street Journal, ожидали снижения на 8,8%.
Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 9,079 млн, количество смертей превысило 471 тыс.
Мы ожидаем, что во вторник рынки США будут расти после новостей о торговой сделке.
Цены на нефть во вторник утром корректируются после активного роста в предыдущий торговый день.
В фокусе сегодня:
Газпром нефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 19,82 руб./ао, дивидендная доходность составит 5,58%.
Селигдар: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 1,42 руб./ао, дивидендная доходность составит 5,48%.
Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.
Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,17%, до 2763 п., РТС — на 0,57%, до 1257 п.
Рубль укрепился к доллару до 69,1 руб. и ослаб к евро — до 77,85 руб.
Лидерами роста стали Mail.Ru Group (+7,32%), Headhunter (+5,47%), М.Видео (+4,77%), Петропавловск (+4,07%), Транснефть (+3,72%).
В число аутсайдеров вошли Globaltrans(-3,9%), Русал (-1,78%), ЛСР (-1,74%), Россети (ап −1,64%), Мечел (ап −1,49%).
Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,14%, до $43,02/барр.
Золото дешевеет на 0,09%, до $1753/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,06 п.п., до 0,704%.
Японский Nikkei повышается на 0,92%, китайский Shanghai — на 0,06%.
DXY повышается на 0,03%, S&P 500 futures — на 0,03%.
Новости
Аэрофлот опубликовал операционные данные за май и пять месяцев 2020 г., согласно которым группа за пять месяцев 2020 г. снизила перевозки до 11,7 млн (-47,8% г/г). Пассажирооборот группы снизился на 48,1% г/г, процент занятости пассажирских кресел снизился на 9,4 п.п. г/г, до 68,8%.
В мае Аэрофлот перевез 305,6 тыс. пассажиров (-93,9% г/г). Пассажирооборот сократился на 94,2% г/г, предельный пассажирооборот — на 90,2% г/г. Процент занятости пассажирских кресел по группе снизился на 31,6 п.п. г/г, до 45,4%.
AFLT RX: −1,22%
Лента открыла онлайн-витрину на AliExpress.
Ассортимент, доступный на онлайн-площадке, может увеличиться в течение ближайших месяцев с 1 тыс. до 15 тыс. позиций. Основной ассортимент на текущий момент составляют наиболее востребованные товары с длительным сроком пользования. Сборкой будет заниматься GetFaster. Проект планируется реализовывать в центральном округе Москвы, далее — в Санкт-Петербурге.
LNTA LI: −0,06%
Налоговый маневр для IT — компаний
Ведомости сегодня опубликовали основные параметры разрабатываемого правительством проекта налогового маневра для российских IT- компаний. Для IT-компаний предлагается ввести следующие бессрочные меры:
снизить страховые взносы с 14 до 7,6%;
снизить налог на прибыль — с 20 до 3%;
дать разработчикам софта возможность получать специальные субсидии.
Льготы по налогам должны коснуться IT-компаний, у которых не менее 90% доходов приходится на продажу софта. На первый взгляд, формально холдинговые компании Яндекс и Mail.Ru не попадают под данное определение, т.к. большую часть выручки формирует интернет-реклама. Однако сомнительно, на наш взгляд, чтобы налоговый маневр проводился без позитивного эффекта для флагманов российской IT—индустрии — Яндекс, Mail.Ru Group. Теоретически разработчики софта могут быть выведены в отдельные юридические лица, чью выручку будут формировать именно головные компании. Таким образом, компании должны выиграть в значительной мере от снижения ставки по страховым взносам, так как расходы на персонал доминируют в структуре затрат. Эффект от снижения налога на прибыль будет менее выраженным, на наш взгляд. Еще одной публичной компанией, которая должна выиграть от планируемого налогового маневра может стать EPAM, которая традиционно специализируется на офшорном программировании. Тем не менее, данная компания является достаточно географически диверсифицированной, что снижает эффект для нее от налогового маневра в России
Также стало известно, что Mail.Ru Group подала заявку на Московскую биржу, торги начнутся в ближайшие недели.
YNDX RX: +2,89%
MAIL LI: +8,56%
В ходе конференц-звонка для инвестора Газпром объявил о намерении использовать свободный денежный поток для выплаты дивидендов. Согласно новой дивидендной политике компания планирует направлять на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО с корректировкой на неденежные статьи.
Также компания раньше срока начнет платить налоги в бюджет Якутии, где разрабатывает Чаяндинское нефтегазоконденсатное месторождение. По последним данным, в этом году регион получит 7,9 млрд руб. от таких выплат.
ЦБ в пятницу, 19 июня, в ходе очередного планового заседания пошел на резкую меру, впервые за пять лет снизив ключевую ставку сразу на 100 б.п., до 4,5% (исторический минимум). Следовательно, реальная ставка, или потенциал снижения до отрицательной исходя из годовой инфляции, опустилась до 1,5% – минимум более чем за четыре года. Это разошлось с нашими ожиданиями, поскольку мы прогнозировали постепенное и медленное снижение. Решение ЦБ отчасти обусловлено отставанием по темпам снижения от регуляторов других развивающихся стран, которые в среднем с начала года снизили показатель более чем на 250 б.п.
Глава ЦБ сохранила прежнюю риторику, сообщив о готовности к дальнейшему снижению ставки при условии развития ситуации в соответствии с базовым прогнозом, согласно которому инфляция продолжит снижаться, а во втором квартале резко упадет ВВП.
Наш прогноз:
Мы считаем, что шаг следующего снижения составит не более 50 б.п. В целом наш прогноз по ключевой ставке до конца года изменен на 3,5% (еще два снижения по 50 б.п. либо ряд более мелких шагов по 25 б.п.), вместо ранее прогнозировавшихся 4,5%. Следовательно, ждем снижения на заседаниях 24 июля, 18 сентября, 23 октября, 18 декабря. Мы считаем, что ЦБ не будет снижать показатель более чем на 150-200 б.п., учитывая желание сохранить реальную ставку положительной. Даже если 12-месячная инфляция замедлится до 2,5% г/г, номинальная ставка не должна опускаться еще на 200 б.п.
Моментальная реакция рынка и наше ожидание дальнейшей динамики
ОФЗ не в полной мере учитывали такое скорое смягчение монетарных условий и отреагировали ростом котировок на 0,5% в длинном сегменте. Исходя из нашего прогноза на конец года доходность по ОФЗ на среднем участке кривой может составить 4,5%, а на длинном – около 5%, что означает потенциал роста цен в первом случае – 3% и во втором – 10%. Наш прогноз по паре USDRUB на конец года остается ₽65–67.
Динамика реальной ставки в России и доходности ОФЗ
Источник: Bloomberg, ITI Capital
Почему ЦБ развивающихся стран активно снижают и продолжат снижать ставки?
1. Ограниченные фискальные возможности
С начала года наиболее активное снижение ставок наблюдается среди развивающихся стран, которые в большей степени ограничивают соотношение объема фискального стимулирования для поддержки экономики из-за коронавируса и ВВП. В России это не самый низкий показатель, и с учетом запланированных фискальных расходов до 2021 г. он составит чуть менее 5% от ВВП, что чуть выше чем в других развивающихся странах и вдвое ниже, чем в развитых.
Среди стран лидеров по снижению ключевой ставки – самые уязвимые, находящиеся в зоне наибольшего риска или уже объявившие дефолт. Так, например, Аргентина с начала года снизила ставку больше всех в мире – на 30%, Украина – на 7,5%, Турция – на 3,8%, ЮАР – на 3%, другие страны – примерно на 2%, Россия замыкает топ-10 снижением на 1,8%, что чуть выше среднего показателя по миру.
Текущие реальные ставки в мире исходя из годовой инфляции
Источник: Bloomberg, ITI Capital
2. Глобальное падение инфляции
Дефляция по всему миру, которая наблюдается с середины 2018 г., существенно ускорилась из-за коронавируса. Так, например, падение инфляции по всему миру с начала года в среднем составило более 1,5% и в основном в развитых странах: Канада (-2,6%), США (-2,2%), Швейцария (-1,5%) и Европа (-1,2%). Таиланд вышел в лидеры по снижению ИПЦ – более 4%. Потребительские расходы без фискального стимулирования будут падать даже при возобновлении экономической деятельности – объем программ помощи экономике по всему миру уже составил порядка $10 трлн, из которых 70% пришлись на США, Европу и Японию. Что важно, и о чем мало говорит ЦБ – это резкий рост производственных цен до уровня начала 2019 г., что не мультиплицируется в потребительскую инфляцию из-за падения импорта, денежных доходов и реальной потребительской способности в будущем.
Динамика инфляции и ключевой ставки с начала года
Источник: Bloomberg, ITI Capital
Другие важные комментарии на пресс-конференции:
Пересмотр нейтральной ставки: ЦБ не исключает, что скорректирует свое мнение по вопросу нейтрального диапазона (сейчас составляет 2–3%) в рамках публикации июльского макроэкономического бюллетеня. В то же время регулятор призывает не ждать резких колебаний, а нейтральная ставка ниже 5% не рассматривается.
Реальная ставка сохранится положительной: Переход в зону отрицательных реальных ставок по-прежнему не прогнозируется. Методика расчета реальной ставки у регулятора базируется на ожидаемой инфляции в ближайшие 12 месяцев.
Инфляция как ключевой индикатор: Дезинфляционные факторы продолжают превалировать, и их влияние будет довлеющим и в дальнейшем. В августе и сентябре также допускается сезонная дефляция из-за падения цен на плодоовощную продукцию. В то же время годовая инфляция в следующие месяцы может повышаться за счет эффекта низкой базы. По оценке ЦБ, пик такого роста может быть достигнут в феврале 2021 г. Уточненный экономический прогноз, включающий ожидаемый в ближайший год индекс потребительских цен, будет дан в рамках следующего опорного заседания 24 июля.
Ставки будут сохраняться низкими по крайней мере до конца 2021 г. Стратегия Банка России в области процентных ставок в дальнейшем по-прежнему будет опираться на актуальный баланс значимых факторов. Регулятор пока не готов анонсировать окончание цикла смягчения монетарных условий. Напротив, он дал четкий сигнал к возможному дальнейшему снижению ставки. В то же время в будущем столь большой шаг снижения маловероятен, поскольку он скорее относится к «нестандартным» мерам. Длительность проведения стимулирующей монетарной политики будет в том числе зависеть от действий глобальных ЦБ. Таким образом, ЦБ может указывать на то, что низкие ставки в России сохранятся как минимум в ближайшие полтора года.
Долговая политика России. Минфин имеет возможности для наращивания государственных заимствований. Банк России не видит сложностей с реализацией программы привлечения средств и находит комфортной текущую стоимость долга.
Прогноз по экономике. Падение ВВП во 2К превзойдет первоначальный прогноз в 8% из-за более длительного воздействия ограничительных мер. В то же время регулятор не ждет сокращения экономики более чем на 10%.
В пятницу, 19 июня, DJIA снизился на 0,8%, до 25871,46 п., S&P 500 — на 0,56%, до 3097,74 п., Nasdaq вырос на 0,03%, до 9946,12 п. DAX повысился на 0,4%, до 12330,76 п. Индекс Мосбиржи поднялся на 1,26%, до 2758,67 п., РТС — на 1,54%, до 1249,67 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3066,38 п. (+0,23%), июньский фьючерс на Dow Jones — на уровне 26,635 п. (+0,42%), Nikkei растет на 0,02%, до 22482,24 п., Shanghai — на 0,26%, до 2975,26 п., HSI снижается на 0,5%, до 24518,39 п.
В понедельник, 22 июня, американские фьючерсы дорожают, но опасения по поводу увеличения количества заболевших COVID-19 сохраняются. Новости о начале скупки корпоративных облигаций ФРС и росте розничных продаж в США улучшили настроения инвесторов на прошлой неделе. Ожидания восстановления экономики также подтолкнули котировки компаний наверх. Тем не менее, количество зараженных коронавирусом продолжает расти. США второй день подряд фиксируют более 30 тыс. заражений COVID-19 за сутки — максимум с 1 мая. Дональд Трамп объяснил такую динамику большим количеством проведенных тестов — приблизительно 25 млн.
На этой неделе выйдет статистика по промышленному производству в США за июнь, количеству первичных заявок на пособие по безработице и потребительским расходам за май.
Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в понедельник преимущественно растут, инвесторы надеются, что локальные вспышки коронавируса не затормозят восстановление мировой экономики. Народный банк Китая в понедельник вновь оставил неизменной основную ставку по кредитам (LPR, loan prime rate) — на уровне 3,85%. ЦБ Китая в понедельник также влил в финансовую систему 40 млрд юаней через операции семидневного обратного репо и 80 млрд юаней через операции 14-дневного обратного репо.
В пятницу, 19 июня, основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию разнонаправленно. С одной стороны, трейдеры оптимистично настроены по поводу перспектив восстановления экономики, с другой — оценивают риски растущего числа заражений коронавирусом. Apple сообщил, что снова закроет 11 магазинов во Флориде, Аризоне, Северной и Южной Каролине.
Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 8,929 млн, количество смертей превысило 467 тыс.
Мы ожидаем, что в понедельник рынки США будут расти.
Нефть в понедельник утром дешевеет на фоне сохраняющихся опасений по поводу восстановления спроса. Всемирная организация здравоохранения сообщила о рекордном росте заболеваемости коронавирусом в мире, причем максимальный рост наблюдался в Северной и Южной Америке. Резкий рост случаев заражения в Китае и Австралии заставил правительства установить новый ряд карантинных ограничений.
В фокусе сегодня:
ТГК-1: ГОСА.
Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.
Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 1,26%, до 2759 п., РТС — на 1,54%, до 1250 п.
Рубль укрепился к доллару до 69,45 руб. и к евро — до 77,65 руб.
Лидерами роста стали Петропавловск (+9,82%), Qiwi (+8,66%), ЛСР (+6,52%), Мечел (ап +4,76%), ОГК-2 (+4,44%).
В число аутсайдеров вошли М.Видео (-4,32%), Россети (ао −2,39%), АФК Система (-2,02%), ВТБ (-1,8%), Veon (-1,12%).
Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,31%, до $42,06/барр.
Золото дорожает на 0,5%, до $1753/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,52 п.п., до 0,695%.
Японский Nikkei снижается на 0,03%, китайский Shanghai повышается на 0,22%.
DXY снижается на 0,15%, S&P 500 futures повышается на 0,49%.
Новости
Медси приобрела 12,5% Платформы Третьего мнения, разработчика искусственного интеллекта для здравоохранения. Сумма сделки не раскрывается. Продукты компании позволяют наблюдать за течением болезни пациентов с COVID-19 и в перспективе могут позволить Медси сократить затраты на персонал, сообщает Коммерсант.
AFKS RX: −2,02%
Газпром инвест разделил заказ 1,3 млн т труб на 95,5 млрд руб. между пятью поставщиками, названия компаний не указываются. Заказы распределились на суммы: 33,8 млрд руб., 22,3 млрд руб., 14,7 млрд руб., 14,8 млрд руб., 9,8 млрд руб.
GAZP RX: +1,46%
Продажи новостроек в России в мае сократились до 35 тыс. договоров участия в долевом строительстве (ДДУ) (-46% г/г). Число зарегистрированных ипотечных сделок в мае сократилось до 163,9 тыс. (-26% г/г).
PIKK RX: +1,07%
LSRG RX: +6,52%
ETLN RX: +0,74%
По состоянию на 19.06.2020 завершен второй этап операции по ликвидации последствий аварии на ТЭЦ-3. На совещании Владимир Путин заявил, что ситуацию удалось переломить. Президент Норникеля подчеркнул, что компания полностью профинансирует работы по восстановлению окружающей среды после аварии и добавил, что компания уже направила на эти цели 5 млрд руб.
Кроме того, компания совместно с надзорными органами приступила к масштабной внеплановой проверке технического состояния всех производственных зданий и сооружений. По словам Владимира Потанина, на дополнительные мероприятия по повышению промышленной безопасности компания выделила 2,5 млрд руб. в 2020 г. и 11 млрд руб. в 2021 г.
В четверг, 18 июня, DJIA снизился на 0,15%, до 26080,1 п., S&P 500 вырос на 0,06%, до 3115,34 п., Nasdaq — на 0,33%, до 9943,05 п. DAX опустился на 0,81%, до 12281,53 п. Индекс Мосбиржи отступил на 0,58%, до 2724,33 п., РТС — на 0,58%, до 1230,71 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 3103,12 п. (+0,17%), июньский фьючерс на Dow Jones на момент написания торгуется на уровне 26,067 п. (+0,17%), Nikkei растет на 0,47%, до 22460,35 п., Shanghai — на 0,47%, до 2953,22 п., HSI снижается на 0,01%, до 24461,46 п.
В пятницу, 19 июня, американские фьючерсы растут в преддверии экспирации опционов на S&P 500 на общую сумму в $1,8 трлн. Это третья по величине экспирация за всю историю. Позитива рынкам также придает статистика — число первичных заявок на пособие по безработице за неделю составило 1,5 млн (прогноз: 1,3 млн), показатель продолжает снижаться по мере возобновления экономической деятельности.
Основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) в пятницу преимущественно растут, инвесторы оценивают новости по ситуации с коронавирусом в Пекине. Оптимизма участникам торгов добавили заявления властей о том, что вспышка COVID-19 в Пекине уже взята под контроль. Годовая инфляция в Японии в мае сохранилась на уровне 0,1%.
В четверг основные фондовые индексы США закрыли торговую сессию без существенных изменений. Рост количества зараженных коронавирусом более чем в 12 американских штатах вызвал опасения по поводу необходимости возврата карантина, а признаки стабилизации рынка труда оказали поддержку индексам.
Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 8,464 млн, количество смертей превысило 453 тыс.
Мы ожидаем, что в пятницу рынки США будут расти, но сдерживающее влияние будет оказывать увеличение количества заболевших COVID-19 во Флориде и Техасе. Рынки консолидируются второй день на фоне стремительного роста числа заболевших в нескольких штатах США.
Цены на нефть в пятницу утром растут, прошедшее заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+ внушило инвесторам надежду на скорое восстановление спроса. Планы Ирака и Казахстана по сокращению добычи поддержали рынок.
В фокусе сегодня:
Энел Россия: ГОСА.
Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.
Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,58%, до 2724 п., РТС — на 0,58%, до 1231 п.
Рубль ослаб к доллару до 69,87 руб. и укрепился к евро — до 78,31 руб.
Лидерами роста стали Qiwi (+7,1%), Globaltrans (+2,97%), Ростелеком (ао +2,19%), Детский мир (+1,89%), Татнефть (ао +1,87%).
В число аутсайдеров вошли Аэрофлот (-4,71%), Сбербанк (-2,1%), Сургутнефтегаз (ао −2,03%), АФК Система (-2,02%), Россети (ап −1,97%).
Цена на Brent утром в пятницу повышается на 0,94%, до $41,89/барр.
Золото дорожает на 0,24%, до $1727/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,14 п.п., до 0,702%.
Японский Nikkei повышается на 0,52%, китайский Shanghai — на 0,69%.
DXY снижается на 0,06%, S&P 500 futures повышается на 0,18%.
Новости
Татнефть планирует продолжить выплачивать минимальный объем дивидендов в размере 50% от чистой прибыли за шесть и девять месяцев, сообщил менеджмент 18 июня. Выплата дивидендов Татнефти возможна, если FCF превысит 50% чистой прибыли. Несмотря на то, что практика рассмотрения промежуточных и годовых дивидендов возобновится, новость лишь умеренно является позитивной ввиду значительного давления на финансы компании, начиная со 2К20.
Новость лишь умеренно позитивная, так как:
— прибыль была под давлением уже в 1К20. Даже в относительно спокойном первом квартале 1К20 прибыль снизилась в 2,4 раза по сравнению с 1К19, до 25 млрд руб. Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, включая средства, полученные в банковской операционной деятельности, составили 73 млрд руб. при инвестиционном потоке в −25 млрд руб. за 1К20;
2К20 может быть значительно хуже в результате действия сделки ОПЕК+. Татнефть за январь-март 2020 г. добыла 7,2 млн т нефти, что на 52 тыс. т меньше, чем в тот же период 2019 г. В апреле добыча составила 1,994 млн т (-18% г/г), в мае — 2,026 млн т (-20,8% г/г).
возможное фактическое снижение нормы дивидендных выплат. В совокупности за 2019 г. выплаты составили более щедрые 100% чистой прибыли по РСБУ за 9М19. За 4К19 совет директоров рекомендовал не доплачивать за 2019 г. дивиденды на обыкновенные акции и доплатить формальные 1 руб. на привилегированную акцию (менее 1% доходности). Согласно дивидендной политике, целевым уровнем совокупных средств, направляемых на выплату дивидендов, является не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.
Совкомбанк купил проект Qiwi «Совесть» за 6-6,5 млрд руб. Балансовая стоимость прав требований к клиентам составляет 9 млрд руб.
QIWI: +7,1%
Ozon в пилотном режиме запустил сервис по сборке мебели. Сборкой займется «Дамтранс». Ozon в свою очередь выступит в качестве витрины услуг и будет соединять клиентов с ее поставщиком. Клиент оплатит сборку по факту выполнения работы. На время эксперимента, партнеры будут предлагать сборку примерно 12 тыс. наименований крупногабаритной и мелкогабаритной мебели, в том числе детской, для покупателей в Москве и 15 городах Подмосковья.
AFKS RX: −2,02%
По неофициальным данным, власти рассматривают возможность докапитализации Аэрофлота через допэмиссию его акций на 80 млрд руб. Правительство выделит 50 млрд руб., еще 30 млрд руб. компания может получить через ВТБ и РФПИ.
Компания сообщила, что не располагает информацией о возможной докапитализации.
.png)
Оставить комментарий
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
