Сельскохозяйственный холдинг Русгрэйн представил отчетность за 2020 г. по МСФО. К сожалению, финансовая отчетность не сопровождалась раскрытием операционных показателей, что не позволяет сделать должные выводы о деятельности компании в отчетном периоде.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/rusgrejn_holding_rugr/it...
Выручка компании подскочила на 29,7% до 2,57 млрд руб. Судя по всему, это связано как с увеличением объемов производства полуфабрикатов и комбикормов, так и ростом цен на продукцию.
Себестоимость компании увеличилась на 13,3% до 3,4 млрд руб., главным образом из-за роста цен на сельскохозяйственную продукцию. В результате компания заработала валовую прибыль в размере 505 млн руб. против убытка годом ранее.
Отметим также административных расходов (-18,2%) вследствие снижения расходов на персонал. Заслуживает внимания также получение прочих чистых доходов в размере 620 млн руб. по причине отражения прибыли от выбытия дочерней компании ООО «Торговый дом «Авдон».
По-прежнему высокой остается долговая нагрузка холдинга (16,4 млрд руб.), расходы на обслуживание которой составили 1,2 млрд руб.(+1,5%).
В итоге убыток компании сократился на 60,5%, составив 1,3 млрд руб. Отрицательный собственный капитал компании за год увеличился с 10,9 млрд руб. до 12,2 млрд руб.
Вышедшая отчетность оказалась хуже наших ожиданий, в части операционной рентабельности. На наш взгляд, компания прошла нижнюю точку своих финансовых показателей. В дальнейшем ее способность устойчиво генерировать чистую прибыль будет зависеть как от увеличения мощностей мясного производства, так и от сдвига ассортимента в сторону продукции с более высокой добавленной стоимостью.
Мы не приводим значения потенциальной доходности акций, поскольку без проведения допэмиссии, компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
