TCS Group Holding plc раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2020 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200806tcsg01...
Процентные доходы группы выросли на четверть до 63,4 млрд руб. вследствие роста кредитных доходов по выданным картам и кредитам наличными. Процентные расходы росли меньшими темпами (11,5%), составив 12,0 млрд руб. на фоне роста остатков средств на клиентских счетах. В итоге чистые процентные доходы увеличились на 28,3% до 51,43 млрд руб., при этом чистая процентная маржа сократилась на 3,2 п.п. до 19,3%.
Неплохой рост показали комиссионные доходы (+19,2%), составившие 10,1 млрд руб. Более чем двукратный рост (до 7,2 млрд руб.) показали чистые доходы от страховых операций.
Отчисления группы в резервы составили 28,2 млрд руб., показав существенный рост, вследствие корректировки модели резервирования из-за вспышки COVID-19. Кроме того, в отчетном году группа потеряла более 3,5 млрд руб. на операциях с иностранной валютой, однако по большей части компенсировала эти убытки доходом от производных финансовых инструментов.
В итоге операционные доходы компании выросли на 15,6% до 49,3 млрд руб.
Более высокий рост показали административные и прочие расходы, составившие 16,4 млрд руб., однако расходы на привлечение клиентов продемонстрировали снижение на 17,5%. В итоге чистая прибыль группы увеличилась на четверть, составив 19,2 млрд руб.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200806tcsg02...
По линии балансовых показателей отметим, прежде всего, двукратное увеличение собственного капитала группы до 96 млрд руб. Это произошло по причине проведения SPO, а также прошлогодней полугодовой паузы в дивидендных выплатах (обычно, выплачиваются ежеквартально). Указанные обстоятельства также способствовали увеличению коэффициентов достаточности собственного капитала сразу на 5.2 п.п. до 19.2%.
Темпы роста кредитного портфеля (18,6%) оказались заметно ниже темпов увеличения остатков на клиентских счетах (50,4%); в результате отношение кредитного портфеля к средствам клиентов за год снизилось с 105,7% до 83,3%. Доля неработающих кредитов выросла на 3,4 п.п. до 10,8%, а покрытие резервами неработающих кредитов выросло до 165,9%.
Вместе с публикацией отчетности компания пересмотрела свои прогнозы на текущий год по чистой прибыли и стоимости риска. Помимо этого, был озвучен промежуточный дивиденд в 0,2 долл. на GDR.
Вышедшая отчетность оказалась лучше наших ожиданий, прежде всего, в части величины резервных отчислений. По ее итогам мы подняли прогноз чистой прибыли финансовой группы на текущий год, оставив практически неизменными наши ожидания на последующие годы. В итоге потенциальная доходность бумаг TCS Group практически не изменилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200806tcsg02...
Стремительный рост котировок ГДР TCS Group Holding plc последних месяцев привел к существенному сокращению их потенциальной доходности. В результате бумаги были полностью проданы из состава наших диверсифицированных портфелей акций.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
